5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了(le)截(jié)至2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管(guǎn)理超千(qiān)亿(yì)元人民(mín)币(bì)的对(duì)冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股的(de)买(mǎi)方机(jī)构之一，景林的动向受到了(le)市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资(zī)产整体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅(fú)提(tí)升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上(shàng)市公(gōng)司的股(gǔ)票。其中，前(qián)十大持(chí)仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一(yī)季度前五(wǔ)大(dà)卖出标的(de)包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前(qián)十大重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了133.85万(wàn)股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次(cì)比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多(duō)也不(bù)负众望(wàng)，从股价表现看(kàn)，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在美股(gǔ)的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末(mò)持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只教育个(gè)股(gǔ)股(gǔ)价均处(chù)于(yú)震荡态势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现(xiàn)。

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　　景(jǐng)林资产认为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不同年(nián)龄层的(de)用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综(zōng)合(hé)能力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策(cè)环境趋于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很(hěn)多公司退(tuì)出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的(de)教育领域业务(wù)基础扎(zhā)实，原(yuán)有的留(liú)学(xué)等业(yè)务(wù)恢复(fù)增长，同时素质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务等(děng)新业务成(chéng)为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下有足(zú)够的安全边际(jì)。在(zài)过去(qù)几个季度(dù)的财报中，我们看到(dào)了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域(yù)也(yě)颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎(hū)与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员会公开(kāi)资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一季度高毅(yì)资产大(dà)举买(mǎi)入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来(lái)，相比于去年(nián)底增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中特(tè)估支(zhī)线(xiàn)也由(yóu)暗转(zhuǎn)明(míng)，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持(chí)续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息(xī)罗列(liè)，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日(rì)成(chéng)交额超(chāo)万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日(rì)成交额(é)连续两日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观(guān)点认(rèn)为，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据(jù)大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元(yuán200mm是多少米，2000mm是多少米)，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的(de)异常，因而(ér)与往年相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业(yè)中长期贷款继续保持(chí)同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增速回(huí)落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率(lǜ)先下后上，并不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力(lì)很(hěn)大，一直在压降票(piào)据等低效资产，对分行收票额(é)度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的(de)贷(dài)款可(kě)能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看到(dào)宽信用的信号(hào)出现(xiàn)，而这可能(néng)还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和(hé)中特估，今年(nián)已然(rán)累计不小的(de)涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工智能这(zhè)边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。<200mm是多少米，2000mm是多少米/p>

　　本周大跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募基金经理的(de)难处，在业绩和投(tóu)资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下(xià)市场投(tóu)机(jī)之风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红(hóng)红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更是(shì)有苦难(nán)言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资(zī)炒作的(de)“星辰大(dà)海”，根本(běn)不符(fú)合(hé)他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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