一(yī)度被称为“机(jī)构投资(zī)者风向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大(dà)变局，个人(rén)投(tóu)资者不(bù)仅(jǐn)在新发基金中占(zhàn)据主(zhǔ)流(liú)，存量(liàng)产品也超过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效率较(jiào)高等(děng)背景下，国(guó)内资本市场正(zhèng)在(zài)经历股民转(zhuǎn)基民(mín)，由(yóu)“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风(fēng)险，提(tí)高市(shì)场交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)13日，今年新成立的(de)37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披(pī)露的个(gè)人投资(zī)者平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发权益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数(shù)据(jù)看，2022年(nián)个(gè)人(rén)投(tóu)资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机(jī)构资金。

　　针对个人(rén)投(tóu)资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助(zhù)理(lǐ)、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全行业指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越(yuè)来越(yuè)被普通(tōng)个人投(tóu)资者认知，从(cóng)而(ér)使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高(gāo)的(de)现象，国(guó)泰(tài)基金也分(fēn)析，今年(nián)以来A股市(shì)场持续(xù)回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极(jí)，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个人(rén)投资者(zhě)的青睐。此(cǐ)外mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写，ETF投(tóu)资者(zhě)大部分由股民转化而来，这些个人投资者(zhě)也(yě)认识到ETF持(chí)有(yǒu)一(yī)篮(lán)子股(gǔ)票，胜(shèng)率(lǜ)大(dà)概率更高，相对于个股来(lái)说，也能更好地(dì)分散风(fēng)险。

　　基煜(yù)研究也补充(chōng)道，个人(rén)投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时(shí)间成(chéng)本的(de)把控较严格(gé)，在看准(zhǔn)投资机(jī)会(huì)后，更倾向(xiàng)于去申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数(shù)据看(kàn)，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了(le)机构资金(jīn)，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机(jī)构占比。

　　分结构来看(kàn)，在(zài)宽基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者(zhě)占比较高的(de)行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的(de)高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于国(guó)内ETF整体(tǐ)仍在扩张态(tài)势中，个人投资者(zhě)在(zài)行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在(zài)增长的(de)，这一数(shù)据更代表了机(jī)构投资者对行业(yè)或主题(tí)ETF的认可度(dù)也(yě)在(zài)不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉(chén)调研的(de)过程中，我们发现大部(bù)分投资者都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了(le)资产组合(hé)配置中的(de)一个重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近(jìn)年来行(xíng)业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均衡(héng)的投资机会，受(shòu)到(dào)资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的(de)风险偏好(hǎo)有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而(ér)在(zài)市场上行时，行(xíng)业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写p>

　　基煜研(yán)究(jiū)也表(biǎo)示，近(jìn)五年市(shì)场成(chéng)交热情的提升带来(lái)了A股市场(chǎng)的(de)大(dà)幅发展，个人投资(zī)者入市规模激增，而(ér)在(zài)经历了(le)多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们(men)对于(yú)跑赢基准的难度有(yǒu)了更(gèng)清(qīng)晰的认知，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟上基准的(de)步(bù)伐(fá)；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮动(dòng)较(jiào)快，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获(huò)得个人(rén)投资者的(de)认可。

　　具体来看(kàn)，基(jī)煜研(yán)究(jiū)分析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投资者(zhě)对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者(zhě)会基于大势选择宽基投(tóu)资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年(nián)至2021年(nián)，市场的投资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行业(yè)主题(tí)基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可(kě)提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个(gè)人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成(chéng)交额(é)12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平(píng)均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过机(jī)构，有利于股民(mín)转(zhuǎn)为基民(mín)，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大(dà)都由股民转(zhuǎn)化(huà)而(ér)来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可(kě)以更好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散(sàn)波动(dòng)也更小(xiǎo)，因此个人(rén)投资(zī)者(zhě)选择ETF而(ér)非股票，长远来看(kàn)可提高(gāo)A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可(kě)能交易频率(lǜ)更高，也(yě)更容易受到市(shì)场(chǎng)消息的影响，这(zhè)对于我们基金管理人的(de)持(chí)续运(yùn)营和投资者陪(péi)伴(bàn)都提出(chū)了更(gèng)高的(de)要求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能会带来(lái)更活跃的交易，并带(dài)来更有吸(xī)引力的市场(chǎng)。”李沐(mù)阳也称。

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