金(jīn)融界(jiè)5月12日(rì)消息 国内(nèi)期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数(shù)下跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公(gōng)布的数(shù)据(jù)，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压(yā)力进一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。 压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用p>

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共(gòng)识，因此本周(zhōu)在美联储越(yuè)来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下(xià)，预(yù)计从加息结束到降息周期(qī)开启，仍有近一(yī)个季度(dù)的时(shí)间，在(zài)此期间将面临经济和政策的不(bù)确(què)定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方(fāng)面，上(shàng)周初请失业(yè)金人数(shù)升(shēng)至2021年以来的(de)最高水平，劳(láo)动(dòng)力市场正在降温(wēn)。同时国内(nèi)社融超预(yù)期下(xià)滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪(xù)修复之前难(nán)言(yán)企稳，后续还需(xū)关注海外(wài)衰(shuāi)退(tuì)预期的(de)发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退(tuì)预期(qī)与(yǔ)有色金属(shǔ)走(zǒu)势拖(tuō)累(lèi) 白银如期(qī)大幅(fú)调(diào)整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预(yù)期角(jiǎo)度出(chū)发(fā)，有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白银连续上涨(zhǎng)后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽(kuān)松预期以及经济风险依然利(lì)好贵(guì)金属，但是美元(yuán)指数(shù)大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业(yè)属性较强的白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期与有色金(jīn)属大(dà)幅回(huí)落等因素综合影响下，白银高位回(huí)落，下(xià)方仍有一定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破该压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用位置(zhì)将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱行情仍未走完(wán)，建议继续(xù)等白银行情企稳再(zài)低位做(zuò)多。美欧银(yín)行(xíng)业危机(jī)引发避(bì)险需求，美联(lián)储政策收(shōu)紧预期迅速转向，美(měi)元美债(zhài)走势(shì)偏(piān)弱，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强(qiáng)，当前(qián)继(jì)续(xù)关注调整(zhěng)行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行(xíng)风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵(guì)金属逢低(dī)做多配置依然是核心(xīn)建议(yì)。

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