财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露完成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的(de)动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦(yàn)春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智(zhì)能(néng)，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流(liú)开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长期成(chéng)长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军凝神静气的意思，凝神静气的意思解释刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典凝神静气的意思，凝神静气的意思解释。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据也证明(míng)了这一(yī)点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新(xīn)进(jìn)中芯国际(jì)、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人工智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以及终端的(de)应(yīng)用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中也(yě)提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大模(mó)型(xíng)以及相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传输和(hé)下游运用，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来(lái)看(kàn)，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子板块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，此前招商证券(quàn)研报称(chēng)，从(cóng)历史上来(lái)看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基(jī)金(jīn)大类行业配置(zhì)比例一个(gè)很(hěn)重要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金成长团队对(duì)新能(néng)源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表达了(le)仍对(duì)新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行(xíng)业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远成(chéng)长价值(zhí)混合(hé)前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁(níng)德(dé)时代(dài)、通威(wēi)股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许(xǔ)多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接(jiē)受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在(zài)全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每(měi)个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个(gè)人还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到明(míng)显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认为这(zhè)些(xiē)股票(piào)的(de)估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市场主(zhǔ)线的(de)判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基(jī)本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和(hé)发布(bù)，其中办公场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们(men)预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者(zhě)优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的(de)时代(dài)，但未来(lái)10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策(cè)略会(huì)上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期要见底，本身今年(nián)科技(jì)股(gǔ)的机(jī)会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适(shì)合在这个位(wèi)置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，凝神静气的意思，凝神静气的意思解释即满(mǎn)足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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