5月10日，有消息称部分银行相关部门收到(dào)《关(guān)于调(diào)整协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存款更多(duō)是对公(gōng)业务，而(ér)通知存款则集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等(děng)，记(jì)者采访了招商基金研(yán)究部(bù)首席(xí)经(jīng)济(jì)学家李湛、长城基(jī)金总经(jīng)理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公(gōng)募(mù)基金(jīn)公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。对银(yín)行(xíng)而(ér)言，存款利率(lǜ)下调(diào)有(yǒu)助于减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低(dī)银行负(fù)债成本；同时本(běn)次降(jiàng)息有助(zhù)于(yú)促进投(tóu)资、消(xiāo)费，也被(bèi)看作是促(cù)进宏(hóng)观(guān)经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半年货币(bì)政策不会(huì)出现急(jí)转弯(wān)，延(yán)续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的(de)趋(qū)势

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者：四大国(guó)有银(yín)行为何下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为(wèi)，当前(qián)调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行(xíng)去年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进(jìn)下调(diào)存款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律(lǜ)机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存(cún)款定价(jià)惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定(dìng)价(jià)压力(lì)较大且存款持续(xù)高增的(de)情况下(xià)，压(yā)降(jiàng)存款(kuǎn)成(chéng)本成(chéng)为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷(dài)款向企业(yè)固定资产投(tóu)资传导较弱，下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上限有利(lì)于对(duì)公客户留存的(de)活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实(shí)体(tǐ)经(jīng)济(jì)综合融资成(chéng)本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二(èr)，银行整体净(jìng)息差(chà)持(chí)续(xù)走低，银行利润(rùn)空间压缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏(piān)好大(dà)幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和(hé)通知存款介于(yú)活期与定期存款之间，自(zì)2022年存(cún)款自律机制对(duì)于活期存款与(yǔ)定期存(cún)款利率进(jìn)行(xíng)了几轮(lún)调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款华大基因有国家背景吗自律上限下调也是要(yào)将(jiāng)存款产品线的调整进(jìn)行统一，全(quán)面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项因素(sù)，银行从自(zì)身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市场趋(qū)势(shì)，通过自律(lǜ)机制协(xié)调调降负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实(shí)向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽信(xìn)用的(de)政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近(jìn)年来贷(dài)款利率下限管(guǎn)控彻(chè)底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月和(hé)9月经历了(le)两(liǎng)轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要(yào)是(shì)大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更(gèng)多是延续去(qù)年9月这(zhè)一轮(lún)存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利(lì)率补降的进度。就(jiù)今年(nián)的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济(jì)边(biān)际走弱，经济(jì)修复存在波折。目(mù)前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低(dī)存(cún)款利率可以(yǐ)引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为改善息(xī)差的重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助(zhù)于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是中(zhōng)小行高(gāo)息揽储(chǔ)的成本压(yā)力；另一(yī)方面，有利于(yú)引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在(zài)活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活(huó)期和定期存款之间的存款的(de)利率调整，当(dāng)下有必要(yào)一次性(xìng)调(diào)整通知存款和(hé)协定存款利率(lǜ)华大基因有国家背景吗上限，保证存款利(lì)率(lǜ)下调的有效性(xìng)。银行一季度净息差水平均创历(lì)史新低(dī)，上(shàng)市银行(xíng)整(zhěng)体净息(xī)差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有效降低(dī)银行(xíng)负债成(chéng)本，增厚息差，缓解(jiě)银(yín)行经(jīng)营压力(lì)。

　　存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未(wèi)来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数(shù)据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款也(yě)在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还要(yào)进一步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息(xī)差压(yā)力增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小银(yín)行或有动力持续(xù)主动下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。长期(qī)来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发(fā)达地(dì)区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由(yóu)实体经济(jì)资金(jīn)供需(xū)决定的，而央行的政策(cè)利(lì)率、基准利率在一方面要合适(shì)顺(shùn)应市场环境，一方(fāng)面也代表(biǎo)着政策意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力不强需求不足(zú)的情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构(gòu)性货币政(zhèng)策(cè)等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实体经济所需的一定(dìng)的资(zī)金投放支持，有效降低了实(shí)体综合融(róng)资成本，后续需要财政(zhèng)政策(cè)产(chǎn)业(yè)政策等配套政(zhèng)策继续激(jī)活内(nèi)生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要(yào)观察(chá)跟踪(zōng)经济(jì)运行情况(kuàng)，短期调(diào)整政策利率的概(gài)率不大，但(dàn)仍会维(wéi)持资金(jīn)合理充裕(yù)的环境(jìng)，故从(cóng)银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低(dī)位，后续(xù)是否进(jìn)一(yī)步下调(diào)要看实体经济复(fù)苏的(de)情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调(diào)的概率(lǜ)不大(dà)，而存款(kuǎn)利率上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下调要看银(yín)行自身(shēn)经(jīng)营需要(yào)。

　　光大保德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指导利率自(zì)律机制建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市场化定价(jià)情况作为合格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随(suí)调降(jiàng)存款(kuǎn)利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存款利(lì)率下行(xíng)，稳(wěn)定商(shāng)业银行净息差(chà)进而(ér)保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维持低位或继(jì)续下(xià)行，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续(xù)下行(xíng)，银(yín)行间利(lì)率下行，叠加银行(xíng)存款定价(jià)下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降(jiàng)息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基(jī)本(běn)结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大(dà)型商业(yè)银行和股(gǔ)份制商(shāng)业银行的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成(chéng)本仍(réng)是大(dà)势所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，来保障银行(xíng)合理(lǐ)利差范(fàn)围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续(xù)高增，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力去下调存(cún)款(kuǎn)定价(jià)来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解银行(xíng)负债(zhài)及(jí)经营(yíng)压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定(dìng)存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自(zì)律上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息(xī)差压力(lì)大(dà)是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调(diào)整(zhěng)有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随(suí)下(xià)调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济(jì)下行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观华大基因有国家背景吗预期(qī)被放大，大量资金集(jí)中在银(yín)行存款端，此次存款利(lì)率下(xià)调也有望(wàng)带动存款资金的(de)释放(fàng)，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活(huó)期成(chéng)本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行(xíng)内生资本补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下(xià)调对市场的影响集中在以(yǐ)下两(liǎng)点(diǎn)：①规范(fàn)银行的(de)协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通(tōng)知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中(zhōng)小行(xíng)协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场(chǎng)降(jiàng)息预(yù)期(qī)升(shēng)温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在(zài)商业银(yín)行的活期类存款收益(yì)，使得对公客户活(huó)期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋(qū)势，另一(yī)方面(miàn)有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整降低(dī)了银行负债成本，目前上市(shì)银行协(xié)定存款占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协(xié)定利(lì)率上限后(hòu)，预计行业(yè)资金成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力(lì)。此(cǐ)外(wài)，银(yín)行负债端成本的下降使得(dé)银行盈利能(néng)力增强，进一(yī)步打开了资产端(duān)收益率(lǜ)下(xià)行的空间，或带动债券(quàn)收(shōu)益率(lǜ)不(bù)断下(xià)行。

　　并(bìng)非降息的(de)确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来(lái)存款利(lì)率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称(chēng)下行(xíng)使得商(shāng)业银行净(jìng)息差已逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步(bù)调降的(de)预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导向下贷款加权(quán)平(píng)均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构(gòu)人民币(bì)贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均利(lì)率较2020年(nián)初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款(kuǎn)市场份额(é)考核压力(lì)使得各行(xíng)下调(diào)存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社(shè)会无风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的票息(xī)资产，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存(cún)款定(dìng)期化(huà)，活期存款占比明(míng)显下降，存(cún)款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存款成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升(shēng)、消费复(fù)苏较慢，监管层(céng)面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实际投资(zī)。短期看，存款(kuǎn)利率下(xià)调带动流动(dòng)性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用(yòng)债利(lì)率仍有下行空间。如果经济复(fù)苏(sū)较(jiào)强，流动性也有可能(néng)进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力(lì)增大，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利率。长期来(lái)看，有(yǒu)望带(dài)动存款利(lì)率整体下行(xíng)。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着货币政策(cè)进(jìn)一步(bù)宽松？货币(bì)政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际(jì)再(zài)宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执(zhí)行报(bào)告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策基(jī)调未变(biàn)，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一(yī)调降是(shì)针对银(yín)行协定存(cún)款及通知存款利(lì)率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不(bù)等于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应视为降息的(de)确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性(xìng)以及(jí)安(ān)全性

　　中国基金报(bào)：当前(qián)利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投(tóu)资工具应该(gāi)兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在(zài)存(cún)款利率下降(jiàng)的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款和相当(dāng)部分的(de)银行理财(cái)产品(pǐn)，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前(qián)无论从绝对利率水平还是从信用利(lì)差，都回到(dào)了较低历史(shǐ)分位数水平，虽(suī)然债(zhài)市(shì)多头(tóu)环(huán)境仍未改变，但一致预期(qī)导致行情走的比较迅(xùn)速，市场进(jìn)一步(bù)盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增量(liàng)政策，后续或进(jìn)入(rù)震(zhèn)荡(dàng)环境，而存(cún)量(liàng)博弈交易下也(yě)可能(néng)会(huì)放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来(lái)说(shuō)，在这(zhè)样的环(huán)境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规(guī)避市(shì)场波动，例(lì)如(rú)货币基金(jīn)，而(ér)短债基金中要(yào)选择久期短流动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高(gāo)频(pín)数据(jù)的(de)弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会(huì)议从疫情(qíng)后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期调结构，政策发(fā)力预(yù)期下(xià)降(jiàng)，市场对经(jīng)济的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也进入(rù)到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因(yīn)此(cǐ)在当前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金(jīn)：目(mù)前面临低利(lì)率环(huán)境(jìng)，需要我们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备相关专业知识(shí)，可(kě)以选择把投资理(lǐ)财交给(gěi)少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理管理自(zì)己的(de)钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风(fēng)控能力的(de)人士可通过理财(cái)和投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，普通投资者储蓄(xù)收益(yì)下降，为保持资金保值增值，投资(zī)者在(zài)评估自身(shēn)风险(xiǎn)承受(shòu)能力后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短(duǎn)债基金(jīn)、商业银行现金管理类产品等(děng)风险(xiǎn)等级较低(dī)、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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