一度被称为“机构投资者(zhě)风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎不朽的意思来(lái)重大变局(jú)，个人投(tóu)资(zī)者不仅在新发基(jī)金中占据主流(liú)，存量产品也超过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率(lǜ)较高等背景(jǐng)下，国内资本市(shì)场正在经历股民转基民，由“投(tóu)个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风(fēng)险，提高(gāo)市(shì)场交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个(gè)人占比84％不朽的意思ng>

　　个人投资(zī)者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年(nián)新成(chéng)立的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资者(zhě)平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者(zhě)俨然(rán)成为新(xīn)发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看(kàn)，2022年个(gè)人投资(zī)者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比(bǐ)超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比(bǐ)的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上(shàng)的共同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具的优势，越(yuè)来越被普(pǔ)通个(gè)人(rén)投资者认知，从而使(shǐ)个人(rén)股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比较(不朽的意思jiào)高的现象，国泰基(jī)金也分析，今年(nián)以来A股(gǔ)市场持续回(huí)暖，投资者(zhě)情绪(xù)比较(jiào)积(jī)极，新发(fā)产品募(mù)资环境比较好(hǎo)，也越来(lái)越受到(dào)个人投资者的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投(tóu)资者大部(bù)分(fēn)由股(gǔ)民转(zhuǎn)化(huà)而来，这些个(gè)人投资者也认识(shí)到(dào)ETF持(chí)有一(yī)篮(lán)子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也(yě)能更好(hǎo)地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资(zī)者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于(yú)交(jiāo)易新上市的ETF，而(ér)机构投资者(zhě)对于时间成本(běn)的把控较严(yán)格，在看准投资机(jī)会(huì)后，更(gèng)倾向于去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡(dàng)攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股票(piào)ETF产品中(zhōng)平均占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过(guò)了(le)机构资(zī)金(jīn)，股票ETF作为(wèi)“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百(bǎi)分点；而(ér)个人投资者(zhě)占比较高的(de)行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在扩张态(tài)势中，个(gè)人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降(jiàng)，但绝对份(fèn)额也是在增长(zhǎng)的(de)，这一(yī)数据更(gèng)代(dài)表(biǎo)了机构(gòu)投资者对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的认可度(dù)也在不断(duàn)抬(tái)升(shēng)。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现大部分(fēn)投资者(zhě)都会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜(qián)移默(mò)化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充(chōng)道，由于近年(nián)来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的投资机(jī)会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投(tóu)资(zī)者的风(fēng)险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场(chǎng)上(shàng)行时(shí)，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又(yòu)多上涨空间又大，风(fēng)险偏(piān)好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研(yán)究也表示(shì)，近五年市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)热情(qíng)的提升(shēng)带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个(gè)人(rén)投资者入市规模激(jī)增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度(dù)较高的2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们对于跑赢基(jī)准的难(nán)度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的(de)跟(gēn)上(shàng)基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几(jǐ)年(nián)投资热点(diǎn)轮动(dòng)较(jiào)快，新的(de)投资领域带来了(le)大量的(de)学习(xí)成(chéng)本，而(ér)ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步(bù)获得个人(rén)投资(zī)者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜(yù)研究(jiū)分析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟(shú)、有效性(xìng)提(tí)升，个人投资(zī)者对于β收益的认知(zhī)将越(yuè)来越深入，近几(jǐ)年可以(yǐ)看到(dào)更多(duō)投资者会基于大势选择宽基投(tóu)资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医(yī)药等，因此行业(yè)主题(tí)基(jī)金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占(zhàn)比超过(guò)机构，有(yǒu)利(lì)于股民(mín)转为基(jī)民，为投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由股民转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相比个股(gǔ)可以更好地平(píng)滑风险(xiǎn)，也(yě)能够(gòu)获得交(jiāo)易的参与感，于是(shì)更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波(bō)动也更小，因此个人(rén)投资者选择(zé)ETF而非股票(piào)，长远来看可提(tí)高A股(gǔ)市场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高(gāo)，也更容易受(shòu)到市场消(xiāo)息的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，这对(duì)于我们基金管理(lǐ)人(rén)的(de)持续运营和投资者陪伴都提出了(le)更(gèng)高的要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可(kě)能(néng)会带来更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。