金(jīn)融界5月11日消息(xī) 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融(róng)企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款(kuǎn)余(yú)额(é)8819亿美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券点评如(rú)下(xià)：在经历了一季度的爆发式(shì)增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看(kàn)，居民部门再(zài)次(cì)“缩表”，不(bù)过企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落可(kě)能是(shì)因(yīn)为(wèi)一(yī)季度透支了(le)部(bù)分银行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际走(zǒu)弱。社融增速(sù)与上月持平(píng)，非(fēi)标融资持续好转。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于“N型”第(乌鲁木齐海拔多少米高dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个(gè)人存(cún)款的流出(chū)而非企业活期存款大幅(fú)改(gǎi)善，和(hé)地(dì)产销售的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季节性波动。因(yīn)为银行倾向(xiàng)于让理财(cái)产品(pǐn)在季末到期，使资金(jīn)回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居(jū)民存(cún)款在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映(yìng)了企(qǐ)业经营(yíng)活跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看(kàn)法较为一(yī)致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季(jì)节性规律(lǜ)。在(zài)本(běn)月数据中，居民端(duān)出(chū)现了新(xīn)增存款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收(shōu)缩(suō)的情(qíng)况。从历(lì)史规(guī)律来看(kàn)乌鲁木齐海拔多少米高，4月及(jí)7月(yuè)一般是居民存款减少的(de)时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无(wú)法从4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏(hóng)源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问(wèn)题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征依然(rán)明显(xiǎn)。企业中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增信贷的绝(jué)大部(bù)分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特(tè)征反映了居民端在前期购房(fáng)需求脉(mài)冲式释放后信心(xīn)仍(réng)然不(bù)足(zú)的情况。如果没有进一(yī)步的(de)政策(cè)支撑，不排除居民(mín)端新增(zēng)信贷量会(huì)持续(xù)维持在低位。

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