金融界(jiè)5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿(knocked什么意思，knocking什么意思yì)元(yuán)；对(duì)实体经(jīng)济(jì)发放(fàng)的外币贷(dài)款折合人民(mín)币减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企(qǐ)业(yè)存款减少1408亿元(yuán)，财knocked什么意思，knocking什么意思政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非银行(xíng)业金(jīn)融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额(é)8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认(rèn)为，M2同(tóng)比回落(luò)，主因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可(kě)能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负(fù)。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经历了一(yī)季度的爆发(fā)式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷(dài)在4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷需(xū)求，而且(qiě)4月(yuè)地产销(xiāo)售也(yě)边(biān)际走弱。社融增(zēng)速(sù)与(yǔ)上knocked什么意思，knocking什么意思月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因(yīn)居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个人存(cún)款(kuǎn)的流出而非企业活期存(cún)款大幅改善，和(hé)地产销售的(de)再度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅(fú)减少(shǎo)的(de)问题，中信证券(quàn)认(rèn)为是季节(jié)性波动。因为银行倾向(xiàng)于(yú)让理财产品(pǐn)在季(jì)末到(dào)期(qī)，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发(fā)行新的理财(cái)产品承接。因此居民存款在季末季初常出(chū)现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反映了企业经(jīng)营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)看法(fǎ)较(jiào)为一(yī)致，招商宏(hóng)观(guān)表示居(jū)民存(cún)款减少符合季节性规律。在本(běn)月(yuè)数(shù)据中(zhōng)，居民端出现了(le)新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从(cóng)历史规(guī)律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)的时(shí)点。以4月为(wèi)例(lì)，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月(yuè)数据得出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民(mín)存款的去向问(wèn)题，申万宏源分析认(rèn)为(wèi)4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题(tí)，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特(tè)征依然(rán)明显。企(qǐ)业中长期(qī)贷款贡献(xiàn)了新增(zēng)信贷的绝大部分(fēn)，居(jū)民(mín)端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷(dài)出现收缩(suō)。这种结构特征反映(yìng)了居民端在(zài)前期购房需求脉(mài)冲式释(shì)放后信心仍(réng)然不(bù)足的情况。如(rú)果没(méi)有进(jìn)一步的政策支撑，不(bù)排除居(jū)民端(duān)新增信(xìn)贷量会持续维(wéi)持在(zài)低位。

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