海外资(zī)金(jīn)是不可或缺力量

　　对(duì)于日本股(gǔ)市爆发，海外(wài)资(zī)金是不可或(huò)缺的(de)力量。数据显(xiǎn)示，海外(wài)投资者对(duì)日本股票需求稳健(jiàn)。根据(jù)日本(běn)交易所集团，4月海(hǎi)外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合(hé)157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年10月以来最大规模(mó)的(de)外国人净购买量。不过(guò)，日(rì)本企业部(bù)门仍然是日本股票(piào)的(de)最大净(jìng)买家，年初至今的(de)买入量(liàng)为1.1万亿日元(yuán)。

　　当然这其中也包(bāo)括(kuò)在3年前(qián)就“闻(wén)到”金钱味道的(de)巴(bā)菲特，2020年(nián)8月(yuè)，巴菲(fēi)特掌(zhǎng)管的伯(bó)克希(xī)尔·哈(hā)撒韦(wéi)公司(sī)（下(xià)称“伯克希(xī)尔”）首次披(pī)露，其收购了日(rì)本(běn)前(qián)五大贸易(yì)公(gōng)司每家略高于(yú)5%的股份。这(zhè)五大贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商事(shì)、三菱商事、三井物产、住友(yǒu)商事和丸红。自首次(cì)披露(lù)之(zhī)后，巴菲特已3次(cì)购(gòu)买并(bìng)扩大了对日本(běn)五大商社的股份持(chí)有量。

　　从近(jìn)期数据披露可(kě)以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有(yǒu)的股票比在美国以(yǐ)外任何其他(tā)国(guó)家都多。今(jīn)年早些(xiē)时候(hòu)，巴菲特(tè)增持了(le)日本五大商社，并暗(àn)示将(jiāng)进一步(bù)投资日本(běn)股票(piào)。现(xiàn)年92岁高龄的他还(hái)在上个月罕见地亲自访问日本(běn)。

　　对(duì)于为何在这个时点(diǎn)，不断增持日(rì)本股票？在5月初巴菲特股东(dōng)大会上，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资(zī)日(rì)本商社(shè)的决定其(qí)实(shí)非常(cháng)简单，也非常容易理解，我们可能和这五(wǔ)家(jiā)公司都有过业务来往。从整体来看，这些(xiē)公司(sī)能够支付不错的(de)分红，在某(mǒu)些情况下也会回购股票，我们也能很好(hǎo)地理解他们(men)所拥有的一大(dà)堆业务，同时(shí)我们还能通过融(róng)资解决汇率(lǜ)风险问题。所(suǒ)以我(wǒ)们(men)就(jiù)开(kāi)始购(gòu)买了(le)，甚至(zhì)这件事(shì)情一开始我(wǒ)都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本(běn)之行的部分原因是为了向(xiàng)这些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业(yè)务副(fù)董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴(bā)菲特的接班(bān)人(rén)），因为(wèi)接下(xià)来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴菲特已经(jīng)赚麻了(le)，巴菲(fēi)特再次用行动告诉大家姜还是老(lǎo)的辣。

   多位大佬(lǎo)抄底日(rì)本(běn)

　　除了巴(bā)菲特，还(hái)有(yǒu)其(qí)他大(dà)佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动中。3月31日，黑石集团主席(xí)苏(sū)世民拜访了日本首(shǒu)相(xiāng)岸田文雄。黑石(shí)集团两年前在日本一举收购8家(jiā)酒店，此行被外(wài)界普遍(biàn)认为日(rì)本还蕴藏着更多投资(zī)机会(huì)。

　　同一(yī)时期，黑石集(jí)团最主要的竞争对手——KKR创始(shǐ)人(rén)亨利·克(kè)拉维(wéi)斯(sī)也在(zài)日本与投资对象(xiàng)展开交(jiāo)流(liú)。

　　4月初造访日本(běn)东京的还有美(měi)国对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今(jīn)年早(zǎo)些时候决定(dìng)重(zhòng)新在东京开(kāi)设办事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本市场(chǎng)的运(yùn)营(yíng)牌照(zhào)。

    日(rì)本(běn)受益于地缘政治格局(jú)变化

　　自(zì)1989年日本(běn)泡沫经济崩溃以(yǐ)来，日本股市一直都在苦苦的填(tián)坑之(zhī)中，如今似乎局面发生了(le)变化(huà)。

　　虽然巴菲特在股(gǔ)东大(dà)会上解释了抄底(dǐ)日本股(gǔ)市，但是“狡(jiǎo)猾”的巴老爷子也有(yǒu)所保留。站在事后马后炮(pào)的角度看(kàn)，对股(gǔ)市拥有独特理解的(de)巴菲特对国际地缘政治的变化(huà)也颇有研究。

　　自2018年中美贸易争(zhēng)端以来(lái)，国际地缘政治格(gé)局巨(jù)变。在(zài)新的地缘政(zhèng)治格(gé)局下，日本在亚(yà)太格局中扮演(yǎn)了更加重要的角色，同时日本(běn)在芯片(piàn)等产业发展中野心勃(bó)勃，这都成(chéng)为了边际(jì)上的重(zhòng)要(yào)变量。仔细观察日本的经济脉(mài)络(luò)，我们也会(huì)发现日本的设(shè)备投资(zī)开始进入加(jiā)速期，这背(bèi)后有产业自身发展的原因(yīn)，也暗合地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本(běn)相(xiāng)对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡的(de)大背景下反(fǎn)而成(chéng)为了“避风港”。

　　“嗅到了”日本(běn)敏(mǐn)感变化的巴菲特，一直在等待(dài)出(chū)手(shǒu)的时(shí)机(jī)。直到新冠危机爆发，日本(běn)股市出现急搓(cuō)，巴菲特终于等到了被低估的日本资产，自此(cǐ)疯狂抄底(dǐ)日本股(gǔ)市。

　　而日本5大商社也用业绩证明自己的确被低估(gū)了。据日经(jīng)中文网，日本综(zōng)合商社(shè)的2022财年（截(jié)至2023年3月(yuè)）合并财报于(yú)5月9日全(quán)部出(chū)炉。5大(dà)商社(shè)的合计净利润超过(guò)约4.2万亿日(rì)元，在短短(duǎn)2年时间(jiān)里增加到(dào)了(le)4.3倍。

　　除了(le)日本基本面发生的变化，日(rì)本监管层的助推也是一股不(bù)容(róng)忽视的(de)力(lì)量。日本监管(guǎn)层持(chí)续推动企业经营能力的改善(shàn)和价值(zhí)的修复，其中敦促企业对(duì)投资(zī)者(zhě)提高回(huí)报、鼓励企业(yè)公开回购(gòu)成为改(gǎi)革重要(yào)抓手。

　　尤其是在今年3月(yuè)底(dǐ)，东(dōng)京(jīng)证券(quàn)交易所为(wèi)了改(gǎi)变大量个股股价跌破净(jìng)值的情况，发布(bù)《关于(yú)实现关(guān)注资金成本和股(gǔ)价经营要求》要求上(shàng)市公司提高企业价值(zhí)和资本(běn)效率从(cóng)而提升股价(jià)后，日本股市开始掀起一波回(huí)购热潮。

　　一向(xiàng)被韭菜(cài)讥(jī)讽为“反向指标(biāo)”的高盛也出(chū)来高(gāo)喊日本可能(néng)正(zhèng)接(jiē)近十年一遇(yù)的牛市。至于(yú)日本股市未(wèi)来将走向何方(fāng)，一(yī)切将由时间给出答(dá)案吧。

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