北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时的提(tí)问环节中，回答(dá)了投资人的47个问朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自全球各(gè)地的(de)投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如此分(fēn)享自(zì)己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象均为中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年(nián)2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便有一(yī)些不确定因(yīn)素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得(dé)到(dào)他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行(xíng)了梳(shū)理，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益(yì)率来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考了上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所(suǒ)属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变动发(fā)现(xiàn)，巴菲(fēi)特(tè)一(yī)如既(jì)往偏爱(ài)快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年(nián)的(de)百年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业等(děng)这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料(liào)行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上(shàng)，有不(bù)少行业龙(lóng)头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为正，达到(dào)巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或(huò)还需(xū)要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最大(dà)的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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