AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关(guān)系管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈(tán)及(jí)对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注的(de)是，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗>

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)的快(kuài)速发展为(wèi)全球带来(lái)无(wú)数(shù)机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们(men)的(de)生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利(lì)用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在(zài)美(měi)国是一个(gè)和互联网行业一样(yàng)大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们(men)可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识(shí)到数(shù)字化(huà)的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国公司(sī)带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都(dōu)到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始影(yǐng)响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育(yù)基(jī)地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入文心一言能力(lì)，致力于(yú)创新投资者关(guān)系管理新模(mó)式，提升客(kè)户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不乏(fá)价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算机和(hé)传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特(tè)别是(shì)软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不少基金经(jīng)理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时(shí)基本处于(yú)估(gū)值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位(wèi)置。他(tā)认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等(děng)长同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗期需(xū)求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多(duō)处于(yú)成(chéng)长前(qián)期、对标国际也还有巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的产业(yè)变革机会(huì)，同时(shí)配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏(sū)和业绩修(xiū)复(fù)，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科技(jì)板块内会持(chí)续有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智(zhì)能(néng)和(hé)可再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会(huì)将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金(jīn)维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全(quán)合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是(shì)基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式(shì)转变，数据(jù)成为新的(de)生产要(yào)素，高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核(hé)心在于全(quán)要(yào)素生产率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业(yè)应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性工(gōng)程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未来具(jù)有成长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益投资部总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达了(le)对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一(yī)个季(jì)度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的(de)人(rén)工智能(néng)的应(yīng)用领(lǐng)域(yù)得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的(de)通(tōng)用性(xìng)。这(zhè)属(shǔ)于科技(jì)史(shǐ)上的(de)一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关(guān)板块的布局(jú)。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今(jīn)年(nián)市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期(qī)，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的(de)非理性行为，就如同去年(nián)三(sān)季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互(hù)联网级别的技(jì)术要素(sù)革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的(de)开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行情面前保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别(bié)真(zhēn)正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去(qù)年三(sān)四季度布(bù)局了(le)不少人工智能(néng)相关的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓(cāng)，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不(bù)少声音(yīn)说(shuō)这(zhè)次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但我们还(hái)是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能(néng同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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