金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿(yì)元(yuán)；对(duì)实体经(jīng)济发放的外币贷(dài)款折合(hé)人(rén)民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业(yè)金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款(kuǎn)余额(é)8819亿(yì)美元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因居(jū)民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评(píng)如下：在(zài)经历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落(luò)。从结构上来(lái)看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是(shì)因为一季度透支了部(bù)分银行信贷额度(dù)和企业(yè)信贷(dài)需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融(róng)增速与上月持(chí)平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基(jī)数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)0.3个百过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源于个(gè)人存款的(de)流(liú)出而(ér)非企业活期存(cún)款大幅改善，和地产销售(shòu)的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季(jì)节性波动。因(yīn)为银(yín)行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流(liú)成存款(kuǎn)过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子，以应(yīng)对考核，然后(hòu)在下季(jì)初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常(cháng)出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法(fǎ)较为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规(guī)律。在(zài)本(běn)月(yuè)数据中，居民端(duān)出现了(le)新增存(cún)款，新增贷款同时(shí)收缩的情(qíng)况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般(bān)是居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数(shù)据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向(xiàng)问题，申万(wàn)宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去向表(biǎo)外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结(jié)构问题，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷投放(fàng)中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡献(xiàn)了新(xīn)增信贷(dài)的(de)绝(jué)大部分，居(jū)民端中长期信贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前(qián)期(qī)购房需(xū)求脉(mài)冲式(shì)释(shì)放后(hòu)信心仍(réng)然不足的情(qíng)况。如(rú)果没有进(jìn)一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维持在低位。

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