今年A股市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位(wèi)业(yè)内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情(qíng)况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加上部分券商近(jìn)期(qī)对(duì)于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表(biǎo)示(shì)，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从科技领(lǐng)域(yù)、能源(yuán)产业等多维(wéi)度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央(yāng)企、认识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用资本市场做(zuò)强做优做大，提(tí)升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看，认(rèn)购(gòu)份额(é)小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若(ruò)是(shì)认(rèn)购份额大于100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统一(yī)为(wèi)1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇(huì)添(tiān)富中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导(dǎo)央(yāng)企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金公司等相关领导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所(suǒ)此次会议或(huò)为产(chǎn)品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市(shì)场的(de)行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对(duì)此(cǐ)也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场(chǎng)上也存在(zài)不(bù)少央(yāng)企主题基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前(qián)资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧(cè)重(zhòng)点放在产(chǎn)品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公司上(shàng)报的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获(huò)批发(fā)售(shòu)，就是(shì)为了(le)避(bì)免发(fā)行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过(guò)度拼(pīn)基(jī)金(jīn)首发，不(bù)过，目前市(shì)场上(shàng)非(fēi)常(cháng)关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企主题产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分(fēn)享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来(lái)资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全市(shì)场已有18家(jiā)基金公司陆续申(shēn)报了(le)21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动(dòng)两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF之(zhī一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者)外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入(rù)发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的(de)发行，意(yì)味着(zhe)，个人和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色(sè)指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，早在(zài)去年(nián)11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立具有中国(guó)特色的(de)估值体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了(le)方向，成熟完善的(de)估值(zhí)体系对于资(zī)本市场(chǎng)的价值发现以及(jí)资(zī)源配(pèi)置(zhì)功能(néng)的发挥有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作用，也是资本市场支持(chí)实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发展的重(zhòng)要基(jī)础。因(yīn)此(cǐ)，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国(guó)企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资(zī)价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业(yè)的关注(zhù)度，对(duì)企业估(gū)值层面的各(gè)类因素做(zuò)进一步的(de)研究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价(jià)格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期来看(kàn)，央国(guó)企板块的(de)投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备的：一是(shì)央企是(shì)实(shí)现国家战略发(fā)展(zhǎn)的(de)“排头(tóu)兵”，不(bù)断(duàn)受(shòu)到政(zhèng)策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市场下，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为央国企的(de)估(gū)值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈(yíng)利(lì)能力方面来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前(qián)已超过其他类型企业(yè)，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业(yè)总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的(de)发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量(liàng)的提升或(huò)将成为央(yāng)国企估值重塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化投资(zī)部基金经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，上(shàng)市(shì)央、国企的盈(yíng)利能力(lì)相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值，或(huò)更符合机构投资(zī)者(zhě)、个(gè)人养老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数是(shì)什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国(guó)新投资(zī)有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红或回(huí)购总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公司证券(quàn)的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更低(dī)的(de)估值水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额(é)低(dī)于(yú)50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)。多家公司(sī)后(hòu)续(xù)将安排(pái)做市商，保障充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗(luó)国庆为广发基金指数(shù)投资部副(fù)总经理，而汇添富(fù)央企回(huí)报ETF采取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年化(huà)回(huí)报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势(shì)明显，具(jù)备较高的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略(lüè)发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能(néng)力(lì)和抗(kàng)风险的(de)配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如(rú)何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全(quán)市场中(zhōng)证全(quán)指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商明确(què)表示今年的(de)投资(zī)主(zhǔ)线之(zhī)一就是央国企价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰(rǎo)，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改革(gé)和中国特色(sè)估值体系(xì)推动(dòng)下(xià)，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情有望持续(xù)并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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