衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分(fēn)析(xī)局(jú)公布数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化(huà)季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费者(zhě)支出(chū)、出(chū)口、联邦政府、州和地方(fāng)政府(fǔ)支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投(tóu)资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去年第四(sì)季(jì)度(dù)放缓(huǎn)的(de)主要原(yuán)因是私人库存投资回(huí)落(luò)以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费支出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较小。最大(dà)的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大(dà)幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联(lián)储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不(bù)明船(chuán)只与一(yī)艘伊(yī)朗船只在印度洋北部(bù)发生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船只(zhǐ)上的(de)2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中(zhōng)心发送(sòng)请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即开始拦截并(bìng)识(shí)别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自(zì)动(dòng)全球定位发(fā)送(sòng)系(xì)统被关闭(bì)并(bìng)频繁(fán)改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许可(kě)下(xià)，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称(chēng)，美国(guó)海军表示(shì)，伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放(fàng)这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五舰队在一(yī)份声(shēng)明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基(jī)的(de)俄罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗斯央行(xíng)等(děng)主题的(de)一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否认存(cún)在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一(yī)次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是(shì)我们在这个充满(mǎn)挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联(lián)储认(rèn)为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发(fā)言(yán)人(rén)还说，通话事件已报交有(yǒu)关执法(fǎ)部(bù)门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评(píng)论称，这(zhè)番(fān)言论(lùn)看似四平(píng)八(bā)稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事(shì)实就是(shì)，骗子(zi)能(néng)通过(guò)恶作剧的电话(huà)接触(chù)到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导(dǎo)致美(měi)联储的安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官(guān)的言论通常受(shòu)到投资(zī)者和商界人士的密切关(guān)注，有时会引发股市(shì)波(bō)动。而且(qiě)，美联(lián)储官员(yuán)同他人的私下(xià)会面时常引发争议，因为外(wài)界认(rèn)为(wèi)，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外(wài)政客和(hé)他(tā)们通话(huà)，而(ér)且通常将将通话视频公(gōng)之于(yú)众，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家的(de)决策者。

　　据两人公布(bù)的视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对(duì)话(huà)中直接问他们是(shì)不是冒(mào)牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓(màn)延下，国(guó)内外油价出(chū)现大幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油价出现大跌(diē)，基(jī)本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格(gé)。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布伦特(tè)原(yuán)油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记(jì)者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘(pán)出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱(ruò)于外(wài)盘，海通期货(huò)能(néng)源化工(gōng)研究中心负责人杨安(ān)表示，一方面(miàn)是由于近期(qī)油轮运(yùn)费回落(luò)，运输成(chéng)本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走弱。另一(yī)方面是当前国内即(jí)将迎来(lái)五一假期(qī)，而目(mù)前国际市场宏观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅(fú)回(huí)调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘(pán)原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业危(wēi)机风波(bō)再起，叠加(jiā)美国(guó)债务压力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油(yóu)价油价(jià)下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾因银(yín)行业危机出(chū)现暴跌，此次美(měi)国银(yín)行业风险再次(cì)升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的下跌带(dài)有(yǒu)明(míng)显的情绪化(huà)特(tè)征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议(yì)的(de)临近，美国(guó)第一共和银(yín)行的财报和股价表(biǎo)现或显示银(yín)行(xíng)业危机仍(réng)未结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数(shù)据表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信心本(běn)月(yuè)降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联(lián)储(chǔ)加息和海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安(ān)看来，目(mù)前(qián)来看，美(měi)国银行(xíng)业危机风(fēng)险在未来一(yī)段时间内(nèi)仍将不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)将再(zài)迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美联(lián)储(chǔ)利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成(chéng)为影响整个金融市场的(de)主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即将公布加(jiā)息决议，市(shì)场对美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于(yú)当前欧(ōu)元(yuán)区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维(wéi)持加(jiā)息(xī)政(zhèng)策，因(yīn)此市场(chǎng)对(duì)于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场(chǎng)基本(běn)面表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为，即将到来的五一长假和杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果美(měi)国(guó)夏季出行旺季预计对于需(xū)求会(huì)有一定支撑，预(yù)计(jì)近期国际油价仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会(huì)对油(yóu)价尤其是(shì)亚洲地区的油价带来(lái)极(jí)大(dà)影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越来越(yuè)难以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美(měi)联储加息(xī)后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期(qī)原油市场将转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政(zhèng)策难以改动的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本面风险波(bō)动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超(chāo)预(y杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果ù)期降库(kù)，且(qiě)美国(guó)汽油需求(qiú)较上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主动(dòng)预期(qī)管理下(xià)，预计今年年内剩余(yú)时段(duàn)供应紧张将是(shì)原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经(jīng)济面临(lín)衰退风(fēng)险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会(huì)在一定程(chéng)度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来(lái)的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处(chù)在宏观利(lì)空与供应紧(jǐn)张局(jú)面形成对峙的复(fù)杂(zá)局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来(lái)看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降(jiàng)导致相关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥青等(děng)品种也出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油(yóu)降至历(lì)史(shǐ)低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求(qiú)端(duān)方(fāng)面，中东南亚公用事(shì)业(yè)发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船(chuán)燃加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢(màn)，预(yù)计原定(dìng)本月底(dǐ)恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油市场供(gōng)应的收(shōu)紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫(liú)需求端(duān)表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的(de)支撑下(xià)，预计后市走势或较原(yuán)油更(gèng)为(wèi)抗(kàng)跌，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油整体回升(shēng)空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波(bō)动将主要(yào)受到原油价(jià)格的影响，不(bù)过基本面差(chà)异还是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来(lái)旺季的高(gāo)硫燃(rán)料油整体(tǐ)表现(xiàn)将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油。

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