5月以来，七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁港股市场仍在(zài)持续下跌，最近一个交易日即5月25日主要指数更是创出年(nián)内收市新低。不过(guò)，虽然多(duō)只(zhǐ)投资港(gǎng)股的(de)ETF产品年内收益告负，但(dàn)资金越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份额增(zēng)幅明(míng)显，纷纷创下历史新高。如广发基金两只(zhǐ)港股ETF年内份(fèn)额分别激增(zēng)16倍(bèi)、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份额更是逼(bī)近700亿(yì)份。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士对此表(biǎo)示(shì)，港股作(zuò)为离(lí)岸市(shì)场，基本(běn)面主要跟随国内市场，而流动性与海外流(liú)动性相关(guān)度(dù)较高，在基本面及(jí)流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱。不过，当(dāng)前港(gǎng)股市场(chǎng)估(gū)值水平(píng)已处于历史偏(piān)低水平，具(jù)备(bèi)一(yī)定的投资性价比(bǐ)，看好(hǎo)人工智能、互联网科(kē)技、创新药等细分领域的投资机(jī)会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日(rì)，港股ETF产品年内(nèi)份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于(yú)年初增幅超(chāo)37％，年内(nèi)资金(jīn)合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，有多只(zhǐ)ETF产品(pǐn)份额增幅(fú)明显，且再创历史新(xīn)高。其中，广发恒(héng)生科技(jì)ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年内份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨(kuà)境ETF产(chǎn)品中位列前二。而易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒(héng)生互(hù)联网ETF份额也持续增长，年(nián)内(nèi)份(fèn)额增(zēng)幅超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿(yì)份(fèn)的(de)高位，再创历史新高，并继续蝉联市场规(guī)模最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品业绩来看(kàn)，截至(zhì)5月26日(rì)，仍(réng)有超九成港股ETF产品年内收益为负，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)持续震荡下(xià)跌，3月下旬虽有小幅(fú)回调，但4月下旬之后又(yòu)转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生(shēng)指(zhǐ)数、恒生科(kē)技指数在同日创下年内(nèi)收市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中(zhōng)枢(shū)朝下移(yí)动。

　　对于近期港股(gǔ)市场波动下跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经(jīng)理刘杰分(fēn)析系受多个(gè)因素影响。一方面，国内经济(jì)复苏斜(xié)率放(fàng)缓，市场处(chù)于弱(ruò)预期和弱(ruò)复苏(sū)叠加的阶段(duàn)；另一(yī)方面，海外核(hé)心通胀仍存韧性，美(měi)国债务上限到期(qī)带来的(de)债务违约风险(xiǎn)也对(duì)市场风险偏好形(xíng)成(chéng)扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括(kuò)了(le)大部分内地互(hù)联网以及新(xīn)经济领域上市公司，5月份日本正式出(chū)台了制造设备管制措施(shī)，加(jiā)大了市场对于国内(nèi)科技领域的担忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份(fèn)港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳泓认为，港股近(jìn)期波动较大主要有基(jī)本面以及资金面两方(fāng)面的(de)原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度(dù)来看，去年防疫政(zhèng)策转(zhuǎn)向后市场对于国内疫(yì)后复苏有较高的预期(qī)，“从春节前后的(de)复苏情况，我们确实(shí)看到由(yóu)于线(xiàn)下场景的修复，消费需求(qiú)出现(xiàn)了比较(jiào)好的恢(huī)复。而进入4、5月份，国内经(jīng)济整体相较(jiào)一(yī)季度环比有所(suǒ)减弱(ruò)，这也使得(dé)市场对于(yú)国内(nèi)经济复苏预期开始修正，整体盈利端预期有所下修(xiū)。”

　　其(qí)次，从(cóng)资金流动性的角(jiǎo)度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂停加息(xī)的节奏出(chū)现反复，人民(mín)币汇率(lǜ)也在持续走弱，近(jìn)期跌破7的关(guān)口(kǒu)。港股作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流(liú)动(dòng)性相(xiāng)关度(dù)较高(gāo)，在基本面(miàn)及流动性双重压(yā)力下，5月市(shì)场走势(shì)较弱。

　　中融基(jī)金直言，港股从Beta的角度是中(zhōng)美经济相对强弱关系的直(zhí)接反馈，“放(fàng)开国门之后我们预期中(zhōng)国经济向(xiàng)上，美(měi)国经济(jì)进入衰退(tuì)，所(suǒ)以港股表现很亢奋，但(dàn)实际结果(guǒ)中(zhōng)美两(liǎng)边(biān)的(de)状态变(biàn)化还是需要更长(zhǎng)时间(jiān)，但大概率还(hái)是会发生(shēng)的，在这个过程中的波折(zhé)就对应着人民币(bì)汇率和港股的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创(chuàng)新药(yào)等(děng)细分领域(yù)投资机(jī)会

　　尽管年内持(chí)续下跌(diē)，但多位业内人士认为，当前港股市(shì)场估值水平已处于历史偏(piān)低水平，具备一(yī)定的投资性(xìng)价(jià)比，并(bìng)看好人工智能(néng)、互联网科技、创新药(yào)等细分(fēn)领(lǐng)域的(de)投资机会(huì)。

　　广发基金刘杰表示，受欧(ōu)美银行业危(wēi)机影响和(hé)主(zhǔ)要经济体(tǐ)政策变化扰动，今年以来港股持续回调，整(zhěng)体表(biǎo)现不如(rú)A股(gǔ)。但随着(zhe)国内外流(liú)动(dòng)性压力持续(xù)缓解，未来港股资金(jīn)面(miàn)或(huò)有机会得(dé)到改善(shàn)，结合当(dāng)前的低估(gū)值水平，港股吸引力或许逐步凸(tū)显(xiǎn)。“某些波动较大且回调较多(duō)的细分板块或许是值得关注的方向，例如恒生科技以(yǐ)及港股创新药等，若(ruò)未来(lái)市场进一步回(huí)暖(nuǎn)，科技领域、港股创新药(yào)以及消(xiāo)费(fèi)复苏或者更能(néng)调动(dòng)市场的关注度。”

　　投资(zī)建(jiàn)议上，广发基金刘杰(jié)认(rèn)为港(gǎng)股波动(dòng)性较大，建议投资者通过(guò)定投分散参与(yǔ)，较好平衡风险(xiǎn)和(hé)机会。同时，选择更有价值的细分赛道，或许更符合未来市(shì)场的表现。

　　具体来(lái)看，首(shǒu)先，人工(gōng)智(zhì)能有望(wàng)成为全球(qiú)投资(zī)的(de)主线，推动(dòng)了(le)中美股市的表现，未来人工智能应用或(huò)利好(hǎo)科(kē)技相关细(xì)分领(lǐng)域(yù)。其(qí)次，港股创新(xīn)药是国内医(yī)药领域长期具备(bèi)相对优势(shì)的细(xì)分赛道(dào)，对比美国(guó)创新(xīn)药占比医(yī)药(yào)市场80％的占比，国(guó)内(nèi)占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤(liú)等方向需(xū)要更多更先进(jìn)的疗法和创新药，长期投资价(jià)值值得关注。此外(wài)，港股消(xiāo)费行业也(yě)有望上行(xíng)。因为目前我国经济总量数据回(huí)暖，国(guó)内经济长远发展的(de)确定性增强(qiáng)，居民可支配收入增加，消费信心正逐(zhú)步恢(huī)复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市场是以机构和(hé)外资(zī)为主导的市(shì)场，因此海外经济数(shù)据对(duì)港股(gǔ)资(zī)金面会产生(shēng)较大影响。在(zài)当前流动性(xìng)持续承(chéng)压和较(jiào)弱的国(guó)际宏观环(huán)境(jìng)背景下，短期港(gǎng)股或是震荡行情，投资(zī)者(zhě)可以关注高(gāo)稳定性且具备估值性价比的标的。

　　“当中国经济(jì)恢复比预期更强(qiáng)或者美国经济下滑(huá)比预期更快这二者(zhě)中任一情景发生甚至同(tóng)时(shí)发生时，我们可能就(jiù)会看到人民币汇率的走强，同时(shí)港股整体(tǐ)表现也(yě)会(huì)走强。”中融基金(jīn)进一(yī)步指出，可以先(xiān)重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注运营商(shāng)等高股(gǔ)息(xī)资产，而随(suí)着市场预(yù)期更进一步强(qiáng)化，可以更多关注互联网(wǎng)、创新药等高弹(dàn)性板块。因(yīn)为消费品的业(yè)绩(jì)差异(yì)很大，建(jiàn)议更多关(guān)注个股的性价比与成长的确定性(xìng)。

　　诺德基(jī)金张(zhāng)昳泓直言，从(cóng)长(zhǎng)期维度(dù)来看，当下港股市场具备(bèi)一定的投资性价比(bǐ)，当前估(gū)值水(shuǐ)平仍(réng)然位于历史(sh七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁ǐ)偏低水(shuǐ)平。从基(jī)本面角度来(lái)说，他们(men)认(rèn)为国内(nèi)经济的复(fù)苏(sū)节奏可(kě)能大概率(lǜ)是(shì)一波三(sān)折趋势(shì)向(xiàng)上(shàng)的弱(ruò)复(fù)苏态势，当(dāng)下港(gǎng)股市场已经price in经济复苏较弱的相(xiāng)对悲观的预(yù)期，往(wǎng)后(hòu)看随着经(jīng)济的缓慢复(fù)苏(sū)，预计盈(yíng)利预期也会逐步上修。而从流动性角度来看，美联储(chǔ)暂(zàn)停(tíng)加息虽(suī)在(zài)节奏上较难判断，但(dàn)往未来(lái)看是大概率事件，预计人民币汇率的压(yā)力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细(xì)分板(bǎn)块上(shàng)，我们认为顺(shùn)周(zhōu)期受益(yì)于(yú)国内经济复苏的(de)消费、互联网、医药等板(bǎn)块仍然值得重(zhòng)点关注。”张昳(dié)泓表示，港股(gǔ)市场(chǎng)由于(yú)其离岸市场(chǎng)特性，海外投(tóu)资人占(zhàn)比较高，受国内及海外多重因素影响，市场整体波动性较(jiào)大(dà)，建(jiàn)议投资人可以逢低(dī)布局，更多可以(yǐ)采取(qǔ)基(jī)金(jīn)定投的方(fāng)式(shì)投资于港股(gǔ)市场。

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