财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)披露完成(chéng)，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其(qí)道(dào)的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓75寸电视长宽是多少换股，可见越来越(yuè)多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也(yě)许(xǔ)富贵(guì)险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也(yě)证明(míng)了这一点，公募基(jī)金一季度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中(zhōng)欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混(hùn)合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰的(de)人工(gōng)智能投资(zī)方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周(zhōu)蔚文(wén)也在一(yī)季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海(hǎi)外(wài)大(dà)模型以(yǐ)及相关人工(gōng)智能(néng)的产业(yè)趋势受到市(shì)场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经济(jì)复(fù)苏相(xiāng)对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì75寸电视长宽是多少)、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商(shāng)证券研报(bào)称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募基(jī)金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成长团(tuán)队对(duì)新能源(yuán)的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的(de)一季报(bào)中也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的(de)占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了(le)仍对新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值混合前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电、通威75寸电视长宽是多少股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合(hé)也加仓了新能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的(de)一些风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，新能(néng)源非(fēi)常具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力。在一(yī)季(jì)度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是(shì)基金经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明(míng)显的(de)受益标的(de)，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他(tā)也认为这些股票的估值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍(réng)有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催(cuī)化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的(de)研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速(sù)繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建(jiàn)议投资者优先关注应(yīng)用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出(chū)，AI后续或(huò)有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度(dù)投资(zī)策略会(huì)上提到(dào)“今年大(dà)概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股在过(guò)去几年其实没有太多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的(de)机(jī)会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可(kě)能(néng)会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不(bù)太(tài)适(shì)合大多数(shù)的(de)投(tóu)资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报(bào)中判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局(jú)有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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