财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是(shì)上(shàng)海车展有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感(gǎn)受(shòu)到(dào)汽车(chē)消费的火(huǒ)热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国内动(dòng)力(lì)电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料(liào)采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由(yóu)于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高(gāo)达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业(yè)绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生(shēng)产，排(pái)产相比一季度(dù)会有明(míng)显的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目(mù)前仍(réng)难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库(kù)存状况，另(lìng)一方面还需要(yào)看终端需求(qiú)是(shì)否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部人(rén)士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模(mó)去库(kù)存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来(lái)看(kàn)，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的关(guān)键，随价格(gé)企稳(wěn)以及(jí)库存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格(gé)走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国(guó)汽(qì)车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在一(yī)些(xiē)问题(tí)，包括电池产业链分(fēn)工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进(jìn)行(xíng)预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士(shì)食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商集(jí)体进入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)率先实(shí)现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂(lǐ)电了(le)解(jiě)，目(mù)前中游电池(chí)厂商库(kù)存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产(chǎn)。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带(dài)动产业(yè)需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上看(kàn)，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来(lái)自(zì)车(chē)市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新(xīn)能(néng)源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二(èr)三季度(dù)到(dào)来，车(chē)市逐(zhú)渐(jiàn)转(zhuǎn)入(rù)销售旺季(jì)，也将进(jìn)一步带动锂电(diàn)产业(yè)中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期回(huí)调(diào)下(xià)，电池厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体化(huà)带来的(de)碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的(de)议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收布(bù)局，来(lái)自终端材料回(huí)收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池(chí)的(de)总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时(shí)代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供(gōng)需(xū)变化(huà)也将变得(dé)更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思为，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格(gé)下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月(yuè)60万(wàn)元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的(de)当(dāng)属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐(yán)企(qǐ)业(yè)则命(mìng)运分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下降周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下(xià)降中(zhōng)发生(shēng)过(guò)的事。而同(tóng)环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入(rù)局的(de)新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年的净(jìng)利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌(diē)和可能(néng)的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司(sī)入股(gǔ)的(de)海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两家(jiā)公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销权或开采权(quán)，交易(yì)价格(gé)也需(xū)要通过(guò)长协确定，按市(shì)价定期(qī)调(diào)整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价(jià)减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承(chéng)压的简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时(shí)代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车(chē)企的(de)三年长单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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