金融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范(fàn)开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作相关业(yè)务(wù)，保护境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中(zhōng)国人民银(yín)行制定了《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负责人表示，未(wèi)来中国人民(mín)银行将(jiāng)根(gēn)据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人(rén)民银行(xíng)有关部(bù)门负责人就《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于(yú)境外央行、国(guó)际金融组织、主权财(cái)富基(jī)金运用人民币投资银行(xíng)间(jiān)市(shì)场有关事宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做(zuò)好境(jìng)外机构(gòu)投资者投资银(yín)行(xíng)间债券市场有关事(shì)宜(yí)的公告》（中国人民银(yín)行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外(wài)投资(zī)者等，可根据《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规(guī)定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资(zī)者可以签署的协(xié)议(yì)范围是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方(fāng)签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易商协会正(zhèng)在(zài)研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正式发布(bù)后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合(hé)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算要求的人民币利率互(hù)换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其(qí)他受认可的电子交易平(píng)台，受认(rèn)可(kě)的(de)境内ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗电子(zi)交易平台(tái)为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北(běi)向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易(yì)已确(què)认。境外(wài)投资(zī)者可通过中国(guó)人民银行(xíng)认可的境外电子交易平台与境内电(diàn)子交(jiāo)易平台的连接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银(yín)行认可的境内清算机(jī)构(gòu)为(wèi)银行(xíng)间市场清算所股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构为香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)旗下(xià)香港场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称(chēng)场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要(yào)申请获得(dé)场外结算公司(sī)清算会员资(zī)格或作为清算(suàn)客户委托(tuō)场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算(suàn)会员签订客户清算协(xié)议。交易达(dá)成(chéng)后，境(jìng)内外清算(suàn)机构对交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查(chá)，对于(yú)符合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算要求(qiú)的交易及(jí)时纳入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)。境外机构通过场(chǎng)外(wài)结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机(jī)构如(rú)何(hé)进(jìn)行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作为中央对手方(fāng)针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易(yì)充当(dāng)买方(fāng)的卖方和卖方(fāng)的买方的(de)一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的(de)初始债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境(jìng)内参与者达成的交(jiāo)易在经(jīng)过(guò)上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司于当(dāng)日将交易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为三(sān)个独立的新合(hé)约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)、场外结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者(zhě)之(zhī)间将不再(zài)存在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方约(yuē)定的(de)处置(zhì)方式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务(wù)场(chǎngny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗)景下的跨(kuà)境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结(jié)算公司可在境(jìng)内银行开立(lì)人民币基本存款账户(hù)和(hé)人民币“互(hù)换通(tōng)”结(jié)算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户(hù)收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结(jié)算(suàn)需要在应急情况下所融入资金的本息和费用(yòng)以及符(fú)合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)将针对(duì)双方清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)建(jiàn)立(lì)“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互换(huàn)通”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立于每一(yī)中央对手方(fāng)从各自清算(suàn)参(cān)与者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机(jī)构的(de)违约(yuē)损(sǔn)失(shī)分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算(suàn)公(gōng)司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以上海(hǎi)清算所名义(yì)于境内开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关(guān)账户(hù)内资金可豁免跨境债权(quán)债务(wù)登记(jì)及(jí)额(é)度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算所每(měi)日基(jī)于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换通”资源池(chí)要求，并(bìng)通过境内外存管银行(xíng)办理人(rén)民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时履行报(bào)送义务。上海清算(suàn)所和境内资源(yuán)池存管银行应当向(xiàng)人民(mín)币跨境收付信息(xī)管理(lǐ)系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民(mín)币收(shōu)支信息；被撤(chè)销的(de)交易如(rú)涉(shè)及双边结算补偿金的(de)，相关境(jìng)内(nèi)结算银行应当进行(xíng)跨境人(rén)民(mín)币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投(tóu)资者等(děng)相关主体应当按(àn)照(zhào)规定履行(xíng)国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资(zī)源池(chí)业(yè)务由上(shàng)海清算所集中进行国际(jì)收支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不(bù)经(jīng)由上海(hǎi)清算所清算的(de)交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北(běi)向互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外(wài)投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)的情(qíng)况ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差(chà)后(hòu)的名义本金净额(é)每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额(é)度，并对外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行(xíng)应当遵守的人民币购售业务相关规(guī)定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务(wù)的相关文件(jiàn)主要(yào)包括：《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关(guān)于明确跨(kuà)境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于调整(zhěng)人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民(mín)币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国家(jiā)外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币(bì)购售业务宏(hóng)观(guān)审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)完善人民(mín)币购售业务管理有关(guān)问题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参加(jiā)行和境外清算行进入银行(xíng)间外(wài)汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现有(yǒu)境(jìng)外(wài)清算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，应当确(què)保与其相关的(de)境外投资者在(zài)本机构的资(zī)金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实(shí)合(hé)理需(xū)求(qiú)。

　　十(shí)一(yī)、如何理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与交易的，其交(jiāo)易(yì)到(dào)期或不再继(jì)续参与的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资内(nèi)地(dì)银行间金融(róng)衍(yǎn)生品市场，使用外汇的(de)境(jìng)外投(tóu)资者可在(zài)香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行(xíng)由此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可选择一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为境外投资(zī)者(zhě)办理外汇资金兑(duì)换时(shí)，应当做好真(zhēn)实(shí)性(xìng)审核相关(guān)工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)。其交易到期所得(dé)的人(rén)民(mín)币资(zī)金，可继续投资，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通”投资(zī)用(yòng)途，应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和(hé)相关金(jīn)融市场基础设(shè)施应当向(xiàng)中国(guó)人民银行认可的交易报告库报(bào)告“北向互换(huàn)通(tōng)”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的“北向互换(huàn)通”数据的交易(yì)报告库(kù)，在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心达(dá)成的“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易，境(jìng)内(nèi)外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银(yín)行和相关监管(guǎn)部门可以根(gēn)据需要向基础设(shè)施调取与境外(wài)投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套(tào)的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额(é)度，优化交易(yì)清(qīng)算安(ān)排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各(gè)方面(miàn)情况，在(zài)风险(xiǎn)可(kě)控、对等互(hù)利(lì)的(de)原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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