AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资(zī)者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价(jià)值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好其中长期(qī)投资价值(zhí)，但是对于短期人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了(le)人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能(néng)源开发和(hé)利用(yòng)等领(lǐng)域。文(wén)中表示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的(de)生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点时，他(tā)针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数(shù)字(zì)化时(shí)，表示(shì)其本质是利用技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播(bō)的(de)效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行(xíng)业，在(zài)美国是一个和(hé)互联网(wǎng)行业一(yī)样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业(yè)的(de)早期，但(dàn)是我们(men)可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人工智(zhì)能深度融合(hé)，也会给中国公司带(dài)来(lái)发展的机会(huì)。目前整个(gè)板块(kuài)的估值(zhí)都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示(shì)出人工智(zhì)能确实开(kāi)始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度文心(xīn)一言首批(pī)生态(tài)合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基(jī)地也将通过(guò)百度(dù)智能云接入(rù)文心一言能(néng)力，致力于(yú)创新投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客(kè)户(hù)投资体(tǐ)验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积(jī)极(jí)参(cān)与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技(jì)成(chéng)长派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏(fá)价值(zhí)投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)可(kě)以看出，该(gāi)基(jī)金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的(de)计算(suàn)机(jī)和(hé)传媒互联(lián)网行业。前十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的(de)机会，特别(bié)是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技(jì)成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理明确(què)看(kàn)好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化(huà)等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际(jì)也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科(kē)技创新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度(dù)的产业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的(de)复(fù)苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算(suàn)机(jī)为(wèi)代表的(de)科技板块(kuài)内会持(chí)续(xù)有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生能源(yuán)将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他(tā)在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基(jī)金维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到(dào)了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质生(shēng)活(huó)在一季度也进(jìn)行(xíng)了(le)调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展模(mó)式(shì)转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心在于全要素(sù)生产(chǎn)率(lǜ)的提(tí)升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义)力、算法，以及(jí)多样(yàng)化的(de)行业(yè)应用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的(de)基金也重(zhòng)点布(bù)局了(le)TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一(yī)季度继(jì)续调(diào)整了(le)行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行(xíng)业的配置，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是重点(diǎn)布局了人(rén)工智能技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的(de)成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用(yòng)领域(yù)得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通用性。这(zhè)属于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未(wèi)来(lái)我们应(yīng)该(gāi)更(gèng)加重视这一领(lǐng)域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值(zhí)价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但他(tā)的基金持(chí)仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对(duì)相关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃(qì)了新能源(yuán)板块的(de)非(fēi)理性行(xíng)为，就如(rú)同(tóng)去年三季度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在(zài)火热的行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大(dà)概率少于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声(shēng)音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确立，但(dàn)我们(men)还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义(zài)银华心(xīn)怡一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一(yī)季度(dù)的市(忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的(de)受(shòu)益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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