财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业内获(huò)悉，近(jìn)期监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是(shì)进(jìn)行窗口指导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公司调(diào)整新开发产品的定价利率，控制利(lì)差损，要(yào)求新(xīn)开发产品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市(shì)场有效，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)定(dìng)价利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)获(huò)悉(xī)，近日监管(guǎn)部门陆续召(zhào)集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的名义，要(yào)求公司(sī)调整(zhěng)产(chǎn)品(pǐn)利率(lǜ)，控(kòng)制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这(zhè)次调(diào)整(zhěng)是不久前监(jiān)管召(zhào)集险企进行调(diào)研会(huì)的后续(xù)。3月(yuè)21日财(cái)联社记者曾报道，为(wèi)引(yǐn)导人身险业(yè)降低负债成(chéng)本，加强行业负债质量管理，银保(bǎo)监会人身险部组织保险行业(yè)协会以(yǐ)及(jí)多家保(bǎo)险公司开(kāi)展调研(yán)。将重点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定利率分(fēn)布、分(fēn)红(hóng)险预定利率和分红水平等公司负(fù)拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线债成本情(qíng)况，以及降(jiàng)拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线低责任(rèn)准备金评估(gū)利率对公司和行业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退保、销(xiāo)售行(xíng)为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据(jù)报道(dào)，监管(guǎn)在北京、南京(jīng)、武汉三地召(zhào)开座(zuò)谈(tán)会。其中，北京(jīng)参(cān)会的保险公司包括中国人(rén)寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人(rén)寿等；南京参会的保险公司(sī)有(yǒu)太保寿险、工银安(ān)盛人寿(shòu)、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等(děng)；武汉参会的(de)保险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师表(biǎo)示，各险企(qǐ)基本就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率达(dá)成(chéng)共(gòng)识(shí)，有公(gōng)司建议分阶段(duàn)调整，比(bǐ)如普通型(xíng)长期(qī)年金的责任准备金评估利(lì)率目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后(hòu)再动(dòng)态调整。具(jù)体的调整(zhěng)方案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业内人(rén)士对财联(lián)社(shè)记(jì)者(zhě)表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了(le)”。也(yě)有业内人士(shì)对财联社(shè)记(jì)者表示(shì)，此(cǐ)次主要涉(shè)及新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的定价利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行(xíng)业“炒停售(shòu)”难以避免(miǎn)。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国险企资(zī)产配置风格稳(wěn)健(jiàn)，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例持(chí)续(xù)回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要(yào)券(quàn)种长端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券(quàn)和优质非(fēi)标(biāo)资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临(lín)挑战。同时，权益市(shì)场波动率较(jiào)大、对投资收益率影响较大。近年监管(guǎn)按产品类型调整(zhěng)评估利(lì)率、防(fáng)范化解利(lì)差损(sǔn)风险。2023年3月银(yín)保监会召开座(zuò)谈会，各(gè)险(xiǎn)企已就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队(duì)此(cǐ)前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产品销售(shòu)，老产(chǎn)品停售炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预定利(lì)率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公司(sī)分红(hóng)险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚性负(fù)债(zhài)成(chéng)本压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身保本属(shǔ)性有望进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有(yǒu)过多次调整评(píng)估利率的行动。据(jù)悉(xī)，1992年(nián)到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行(xíng)竞争，长期保险(xiǎn)的预定利(lì)率均在8％以(yǐ)上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监(jiān)会(huì)下(xià)发《关于调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)保(bǎo)单预定利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)急通(tōng)知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的(de)预定利(lì)率调整(zhěng)为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差(chà)损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本(běn)、低利(lì)润产(chǎn)品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率(lǜ)下行(xíng)，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险(xiǎn)企(qǐ)销售大量(liàng)对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利(lì)润(rùn)产品；同时(shí)市场压力致使(shǐ)投资端面临亏(kuī)损。

　　平安(ān)非银团队表示，参(cān)考海外，低利率环境下，负债(zhài)端主要通过调整寿险产品结构(gòu)、下(xià)调预定利率(lǜ)的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利(lì)率地位震荡、权(quán)益市场波(bō)动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润承压(yā)。保险(xiǎn)监管趋严，通(tōng)过发(fā)布产品(pǐn)负面清(qīng)单、下(xià)调演示利(lì)率、分产品调(diào)整(zhěng)评估利(lì)率等降低负债端成本。

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