衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分析(xī)局(jú)公布数(shù)据显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两个季(jì)度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫情爆(bào)发(fā)之前(qián)的(de)10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要(yào)有消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政(zhèng)府支(zhī)出以及非(fēi)住宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项主要(yào)包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去(qù)年(nián)第(dì)四季度放缓的主要原因是私人(rén)库(kù)存投资回落以及非住宅固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费(fèi)支(zhī)出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是私(sī)人库存的(de)变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速(sù)大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度关注的通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心(xīn)PCE物价(jià)指数(shù)环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击败(bài)”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明(míng)称(chēng)，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船(chuán)只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国际法。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)船只向海上监视和(hé)救援中(zhōng)心发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不(bù)明船只的(de)自动全球定位发(fā)送系统被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动(dòng)直(zhí)升机扣(kòu)押了该船(chuán)只，并将其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光的视(shì)频显示，美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误(wù)认为(wèi)对(duì)方(fāng)是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等(děng)主(zhǔ)题的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话(huà)，称(chēng)此事发生在今年(nián)1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密问(wèn)题，其(qí)表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月(yuè)参加(jiā)了一次(cì)谈话，对方谎报自(zì)己是(shì)乌(wū)克兰总统。这是(shì)一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个(gè)充满(mǎn)挑战的(de)时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的(de)视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发(fā)言人还说，通话事件已(yǐ)报交有(yǒu)关执法部门，出(chū)于(yú)对他们工(gōng)作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似(shì)四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就(jiù)是，骗子能(néng)通过恶作剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实(shí)可能会导致(zhì)美联储的安(ān)全(quán)性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于(yú)美联(lián)储(chǔ)作(zuò)为主(zhǔ)要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资(zī)者和(hé)商界人士的密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且，美联(lián)储官(guān)员(yuán)同他(tā)人的私(sī)下会面时常引发争议，因为外(wài)界(jiè)认(rèn)为，联储官(guān)员的言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一(yī)次成功骗取国(guó)外政客和他们通话，而且通常将将通话视(shì)频公之于(yú)众，就是(shì)为(wèi)了(le)恶搞西(xī)方国家的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接(jiē)问他们(men)是不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓(màn)延下(xià)，国内外油价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能(néng)源(yuán)化工分析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁在接(jiē)受期货(huò)日报记者采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货能源化(huà)工研(yán)究中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是由(yóu)于近期(qī)油轮运费(fèi)回(huí)落(luò)，运(yùn)输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前(qián)国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美国银(yín)行业危(wēi)机风波再起，叠加美(měi)国债务压力及(jí)经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而推动(dòng)本(běn)周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾因(yīn)银行(xíng)业(yè)危机出(chū)现暴跌，此次美国银行(xíng)业风(fēng)险再次升温继续(xù)引(yǐn)发(fā)市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪(xù)化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随(suí)着(zhe)美联储加息会议(yì)的(de)临近，美(měi)国第一共和银行的(de)财报和股价(jià)表现(xiàn)或显示银行业危机仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降(jiàng)至去(qù)年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)和海外经济衰退的(de)担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市(shì)场走势的(de)宏(hóng)观风(fēng)险何(hé)时(shí)会消(xiāo)散？在杨安看来，目(mù)前来看，美(měi)国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机风险在(zài)未来一(yī)段时间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个(gè)金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的(de)主要因(yīn)素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于(yú)近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策(cè)会(huì)议，基于当前欧元区的(de)高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加(jiā)息(xī)政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退(tuì)带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看原油(yóu)市场基本面(miàn)表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析(xī)认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需(xū)求(qiú)会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示，后市(shì)原(yuán)油供需(xū)逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价带来(lái)极大影响；此外美(měi)国原油活(huó)跃钻井平(píng)台已经连续(xù)半(bàn)年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续(xù)，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联(lián)储加(jiā)息后，宏观面的(de)悲观情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入(rù)对(duì)供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下(xià)区间(jiān)将更(gèng)为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的情况下(xià)，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计(jì)5月油价(jià)整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报(bào)告(gào)显示原油超预期(qī)降库(kù)，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预期管理下，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧(jǐn)张将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会(huì)在(zài)一(yī)定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带(dài)来(lái)的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价(jià)处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局(jú)面形(xíng)成(chéng)对(duì)峙(zhì)的复杂局面下，短期内(nèi)担忧(yōu)情绪(xù)主导油价回落，中长期(qī)来(lái)看油价或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导致(zhì)相关(guān)性较(jiào)强的高硫燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低(dī)硫燃(rán)料油的下挫主要还是(shì)受到油(yóu)价影响，自身基本(běn)面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场(chǎng)整体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名本月从中东进口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历(lì)史低点(diǎn)，环(huán)比下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料(liào)油流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求端(duān)方面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业(yè)发电需求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃料油市场(chǎng)形成(chéng)良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的(de)装船已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然(rán)检(jiǎn)修的装(zhuāng)置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原(yuán)定本(běn)月底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也(yě)较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名料油在基本(běn)面的支撑下，预(yù)计后市走(zǒu)势或较原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的影响，不(bù)过基本面差(chà)异还是会让(ràng)各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的(de)高硫(liú)燃(rán)料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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