北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特(tè)股东大(dà)会在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他(tā)的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时的(de)提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨(yáng)德(dé)龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东(dōng)大(dà除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗)会(huì)的现(xiàn)场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能(néng)达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的(de)前景。中(zhōng)国将会(huì)成为(wèi)更好的国家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十(shí)分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去投(tóu)资中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可(kě)以(yǐ)让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一(yī)些(xiē)不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于(yú)对公司(sī)的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其(qí)所属行业算(suàn)术平(píng)均(jūn)值进行对比(bǐ)，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域(yù)，如西(xī)方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对(duì)海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利(lì)润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业的5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大(dà)的是主营集(jí)成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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