金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资(zī)规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少(shǎo)319亿(yì)元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户(hù)存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性2l是多少毫升 2l是多少升存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币(bì)存款余额8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了(le)一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构(gòu)上来(lái)看，居(jū)民(mín)部门再次“缩表”，不(bù)过(guò)企业(yè)中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷(dài)回落(luò)可能(néng)是(shì)因为一季度(dù)透(tòu)支了部分银行信贷(dài)额度和企业(yè)信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增(zēng)速与(yǔ)上月(yuè)持平，非(fēi)标融资持续(xù)好转。M2增速在高(gāo)基数下(xià)回落(luò)。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申(shēn2l是多少毫升 2l是多少升)万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居民存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重回表外资(zī)产，而(ér)非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源(yuán)于(yú)个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存(cún)款大幅改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少的问题(tí)，中信证券认为是季(jì)节性波动。因为银行(xíng)倾向于让(ràng)理财(cái)产品(pǐn)在(zài)季末到期(qī)，使资金(jīn)回流成存款，以应对(duì)考核，然(rán)后(hòu)在(zài)下季(jì)初发行新(xīn)的(de)理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居民存款在(zài)季(jì)末季初常出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映(yìng)了企(qǐ)业经营活跃度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法(fǎ)较(jiào)为(wèi)一(yī)致，招商宏观表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本月(yuè)数据中，居民端出现(xiàn)了新增存(cún)款，新增贷款同时(shí)收缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律来(lái)看，4月及7月(yuè)一般是(shì)居民存款减少的(de)时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出(chū)类似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民(mín)存款(kuǎn)的(de)去向问题(tí)，申(shēn)万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结(jié)构问题(tí)，招商宏观表(biǎo)示(shì)在放缓的信(xìn)贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新增信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩(suō)。这(zhè)种结(jié)构特征反映了(le)居民端在前(qián)期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然(rán)不足的(de)情况。如果没(méi)有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端(duān)新(xīn)增(zēng2l是多少毫升 2l是多少升)信贷量会持续维(wéi)持在(zài)低位。

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