今年(nián)1月，美国政府(fǔ)债务余(yú)额又一次(cì)触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦(lún)已经(jīng)多(duō)次(cì)警告称，如(rú)果国会不尽早(zǎo)采取行(xíng)动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日(rì)出现(xiàn)债务违约——而这将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国(guó)面临(lín)债(zhài)务违约(yuē)风险、两党就提(tí)高(gāo)债务(wù)上限进行争斗(dòu)，这些画(huà)面在近(jìn)些年(nián)似(shì)乎频频上演。那(nà)么，引发这(zhè)一危机(jī)的根本——美国债务和债(zhài)务上(shàng)限究竟是(shì)怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务(wù)上限，我们(men)需要先(xiān)了解美(měi)国政(zhèng)府的债务(wù)从(cóng)何而来(lái)，以及其(qí)为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时(shí)期都处于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态，即政府支出(chū)在多数(shù)总统(tǒng)任期(qī)内都高于(yú)其财政收入。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务规模也一(yī)直随(suí)着政(zhèng)府赤字(zì)的规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)在近(jìn)年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美(měi)国(guó)债务规(guī)模更(gèng)是(shì)大幅增(zēng)长。这一方面是由(yóu)于(yú)新冠疫(yì)情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背(bèi)负了庞大(dà)支出压力，另一方面，还(hái)因为(wèi)美(měi)国人口老龄化导致政府医(yī)疗(liáo)支出不断上升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策导致财政(zhèng)支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并没有(yǒu)跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政(zhèng)府批准了减税政策(cè)之后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出此消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压力下(xià)，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩大(dà)，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近(jìn)债(zhài)务上限也(yě)就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美国债务(wù)为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现(xiàn)，则(zé)最早可以追溯(sù)到上世(shì)纪初的第一(yī)次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美(měi)国(guó)并没有明(míng)确的“债(zhài)务(wù)上限”，那(nà)时候只要白宫(gōng)要发债(zhài)借(jiè)钱，美(měi)国国会基本照单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美(měi)国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发部分(fēn)美国议员提出(chū)的反对（也有一些议员是为了反对美国参(cān)战(zhàn)），美国国(guó)会便通过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行限额规定(dìng)，以(yǐ)此来(lái)限(xiàn)制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国国(guó)会(huì)通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立了(le)对美国(guó)政府债务总(zǒn吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌g)额(é)的限制。随后(hòu)，美(měi)国国会(huì)又对其进(jìn)行了(le)修订，以(yǐ)更(gèng)改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或(huò)多或少地成(chéng)为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务(wù)上(shàng)限总共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次(cì)债务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和党总统(tǒng)执(zhí)政期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民主党(dǎng)总统执政期间(jiān)共(gò吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌ng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限(xiàn)的(de)上调幅度进一步加大，在最(zuì)近几届总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任(rèn)期内(nèi)，美国最新债务(wù)上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫(yì)情期(qī)间，美国国会暂停了(le)债务上限(xiàn)，以暂时取消美国(guó)政府(fǔ)的支(zhī)出限(xiàn)制，这导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大(dà)幅上调(diào)债务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美(měi)国国会最新一(yī)次提高债务上限，美国(guó)债务(wù)上限已(yǐ)经提高至现在的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年最初的债务(wù)上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会为(wèi)联邦政府设定(dìng)的(de)举(jǔ)债(zhài)的(de)最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授(shòu)权用(yòng)尽，除非国会(huì)调高债务上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对(duì)美国(guó)政(zhèng)府造成限(xiàn)制(zhì)，使其不(bù)能随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同时对其美(měi)国政府的债(zhài)务信(xìn)用(yòng)提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权的(de)超级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支(zhī)无(wú)度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么(me)其债权信(xìn)用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通(tōng)过“债务上(shàng)限”这一内控(kòng)举措，才能维持美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也相(xiāng)当于是(shì)美(měi)方对债权人的一(yī)种(zhǒng)信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券(quàn)的最大海外(wài)“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美国(guó)债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无(wú)法上调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提(tí)高美国(guó)债务(wù)上限，往往需要美国国会(huì)两(liǎng)院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限在(zài)国(guó)会中(zhōng)绝大(dà)多数时(shí)候(hòu)类似于(yú)一个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期性任务(wù)，两(liǎng)党并不会对(duì)此进行过于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧(qí)不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政(zhèng)党讨价(jià)还价的砝码。尤(yóu)其是在当下(xià)美国两(liǎng)党分(fēn)别占(zhàn)据两院多数席位的分裂吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌背景下，这(zhè)一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多数(shù)，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要(yào)和(hé)国会(huì)共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正(zhèng)试(shì)图利用债务上限的最后(hòu)期(qī)限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先(xiān)同意(yì)削减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚(jiān)持(chí)不愿让步，认为应无条件提高(gāo)债(zhài)务上限，这(zhè)就导致了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登和国会(huì)领(lǐng)袖(xiù)们(men)在(zài)周(zhōu)二仍(réng)无法取得突(tū)破(pò)性进展(zhǎn)，这场危机恐(kǒng)怕真就要(yào)无限逼近债务违约的(de)“X日”了(le)——因为拜登已经计划(huà)于本周三前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几(jǐ)内亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次(cì)上演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前，美国也曾上(shàng)演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也(yě)曾(céng)面临(lín)类似严(yán)峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴(bā)马和众议院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最后一(yī)刻(kè)，才(cái)就债务上限达成(chéng)协议(yì)，勉强(qiáng)避(bì)免了一(yī)场债务(wù)违约灾难(nán)。奥巴马及(jí)民主党在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在(zài)十年(nián)内削(xuē)减9000亿美元的(de)财(cái)政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违(wéi)约(yuē)而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局(jú)势也引发(fā)了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股(gǔ)一度大跌，并(bìng)直接导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的(de)主权(quán)信(xìn)用评(píng)级。这(zhè)使得(dé)美国(guó)面(miàn)临更高的借(jiè)贷成本——美国(guó)第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元(yuán)，并在之(zhī)后(hòu)数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市场动(dòng)荡也(yě)只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从(cóng)长期来(lái)看，财政支出削减意味(wèi)着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研(yán)究所首席经济学(xué)家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务(wù)危机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削(xuē)减措(cuò)施时，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的(de)时(shí)间(jiān)远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七(qī)年里(lǐ)，美(měi)国政府没有提(tí)供真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也(yě)被(bèi)许多(duō)人看作(zuò)2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似的分裂(liè)局面，美国经济也(yě)正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退(tuì)环境之(zhī)中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在(zài)最(zuì)后关(guān)头(tóu)提高(gāo)债务上限，由此(cǐ)带来的短期市(shì)场(chǎng)动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重(zhòng)演。

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