国内“五一(yī)”假期来了，但海外市场(chǎng)风(fēng)险依旧不(bù)容忽(hū)视。在美国多项重(zhòng)要(yào)经(jīng)济数(shù)据出炉后，美联储(chǔ)也将召开5月议息会议，市(shì)场普遍预(yù)期将继(jì)续加息25BP。在(zài)利好利(lì)空消息交织(zhī)下，节(jié)后市场(chǎng)走势(shì)将如何演绎(yì)？

　　美国第一共和(hé)银行股价(jià)已(yǐ)累计下跌90％以上

　　截至周五收(shōu)盘，美(měi)国第一共和银行(xíng)的股(gǔ)价收跌43.2％，盘中一度腰(yāo)斩，且多(duō)次(cì)触发(fā)停(tíng)牌，原(yuán)因是(shì)达成(chéng)救助协议(yì)以维持该银行(xíng)运营(yíng)的希望在变得渺茫(máng)。该股今年已(yǐ)下跌(diē)90％以上。消息人士称，该银行很有可能会被美(měi)国联邦储(chǔ)蓄保险公(gōng)司（FDIC）接(jiē)管。

　　根(gēn)据美媒报(bào)道(dào)，自美国第一共和银行(xíng)公布其第一季度(dù)存款下降40.8％至1045亿美元后，该银行股价(jià)在接下来的(de)两天内下跌超过60％，创下(xià)历史新(xīn)低。目前包括来自美国联邦(bāng)储蓄保险公司、财政部和(hé)美联储的官员正在与(yǔ)其他银行进行协(xié)调会议，为第一共和银行制定救助计划。

　　美联储(chǔ)反省硅谷银行倒(dào)闭，寻求大范围加强银行规管(guǎn)

　　在(zài)当(dāng)地时间4月28日公布的内部(bù)审查报(bào)告(gào)中，美联(lián)储承认，对于上月硅谷银(yín)行的(de)倒(dào)闭案，美联储难辞其咎(jiù)，倒闭既源于该行(xíng)自身风险管理薄(báo)弱(ruò)，也和美联储的(de)审查督(dū)导(dǎo)行(xíng)动拖沓有关。

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，银行(xíng)业审(shěn)查员未能采取有力(lì)行动解(jiě)决硅谷银行越来越多的问题(tí)。美联储负(fù)责金融业监(jiān)管的(de)副主席巴(bā)尔（Michael Barr）在报告中称(chēng)，审查员未能充(chōng)分(fēn)认识到(dào)，随着硅谷银行的(de)规模扩(kuò)大、复杂(zá)性(xìng)增加，该行(xíng)变得有(yǒu)多(duō)么不(bù)堪一(yī)击。他们(men)的(de)确发现了风险，却没有采取足够(gòu)的措施，保(bǎo)证该(gāi)行足够迅速(sù)地解决问题(tí)。

　　报告中，巴尔总(zǒng)结硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭有四大(dà)成因，其中三点(diǎn)都和美联储监(jiān)管不力有关。他(tā)说(shuō)，美联(lián)储监(jiān)管者的错误部分源于，特朗普执政时的(de)金融业(yè)改革(gé)普遍放(fàng)松(sōng)了对中等银行(xíng)的规管。

　　巴尔(ěr)还提到(dào)，美联储的文化转变似(shì)乎导致联储的监管变得更宽松。这些变化体现在降低(dī)标准、增加复杂性，以及监(jiān)管方(fāng)式不(bù)够自信果断，它(tā)们阻碍了有(yǒu)效的监管。

　　美联储认(rèn)为，其银行业(yè)审查员已经确定(dìng)了(le)硅谷银行存在导致其(qí)倒(dào)闭的一大问(wèn)题——利率相关风(fēng)险，但(dàn)美联(lián)储自身的(de)流程“过于审慎”，侧重在采(cǎi)取行(xíng)动以前(qián)累积(jī)过多的证据。

　　美联储的数据显示，截至倒闭(bì)时，硅谷银行收到31项(xiàng)监管机构的(de)公开审查报告或(huò)警(jǐng)告，数(shù)量是其他银行(xíng)的三倍。报告(gào)称，随着硅谷银行壮大，近些年美联储忽视了范围更广的(de)问题，比如该(gāi)行多年来一直突破内(nèi)部风险限制，其采用的流动性指(zhǐ)标却显示，存款基础稳定，其(qí)利率相(xiāng)关风险还被(bèi)评为令人满意。

　　巴尔(ěr)透露，美联储将重新审查，适用于资(zī)产超过千亿(yì)美元(yuán)银(yín)行的一系列规定，包(bāo)括压(yā)力测试(shì)和流动性要求(qiú)，将(jiāng)重(zhòng)新(xīn)评(píng)估，怎样监督和(hé)监管一家银行对利率(lǜ)流动性风险的(de)风控。

　　巴尔(ěr)说，硅(guī)谷银行倒(dào)闭(bì)表(biǎo)明，需要对范围更广泛的银行强化适用(yòng)的标准，联(lián)储应考(kǎo)虑，让(ràng)更大范围的银行适(shì)用标(biāo)准和的流动性规定(dìng)。他呼(hū)吁，重(zhòng)新评估，对于(yú)超过25万(wàn)美元联邦保险上限(xiàn)的银行存款(kuǎn)，监管方的(de)处理方。

　　巴尔认为，美联储应要求(qiú)更广泛(fàn)的银行考虑到可出(chū)售证(zhèng)券(quàn)的未实(shí)现损(sǔn)益，以便让银(yín)行(xíng)的资本要求(qiú)更好地匹(pǐ)配其财务状(zhuàng)况(kuàng)和风险。他暗示，对资(zī)本规划和风险管(guǎn)理不足的(de)公(gōng)司，美联(lián)储可能增加(jiā)资(zī)本(běn)或(huò)流动性(xìng)的要(yào)求，或者限制(zhì)股票回(huí)购(gòu)、股息支付或高(gāo)管薪(xīn)酬。

　　美总统拜登批准内华达州和佛(fú)罗里达州重(zhòng)大(dà)灾难声明(míng)

　　据央视新闻消息，根据美国白宫当地时间(jiān)4月28日的(de)声明，美国总统(tǒng)拜(bài)登批准(zhǔn)内华达州重(zhòng)大(dà)灾难声(shēng)明，他下令为3月8日至(zhì)3月(yuè)19日期间受(shòu)冬季风暴影响的地区提(tí)供(gōng)联邦(bāng)援助。

　　此外，拜登还于27日晚批准(zhǔn)佛罗里达州重(zhòng)大灾难声明，他下令为(wèi)4月12日至(zhì)4月14日期(qī)间受严重风暴影响的(de)地区提(tí)供联(lián)邦(bāng)援(yuán)助。

　　联邦援助(zhù)资(zī)金(jīn)可(kě)在成本(běn)分担的(de)基础上(shàng)提供给(gěi)州(zhōu)政府和符合条件的地(dì)方政府以及某(mǒu)些(xiē)私人非(fēi)营利组(zǔ)织，用于受灾害影响地(dì)区的应急和(hé)修(xiū)复(fù)工作。

　　欧盟与波(bō)兰等五(wǔ)国(guó)就乌克兰(lán)农产品相关事宜达成原则性协议

　　据央(yāng)视新闻(wén)消息，当地时(shí)间28日，欧盟委员会执行副(fù)主席(xí)东布罗夫斯基斯对外宣布，欧委会已与保加利亚、匈(xiōng)牙(yá)利、波兰、罗马尼亚(yà)和斯洛伐克就乌(wū)克兰农产品相关事宜(yí)达成(chéng)原(yuán)则性协议(yì)。

　　东(dōng)布(bù)罗夫斯(sī)基斯表示(shì)，欧(ōu)盟已采取行动解决欧盟成员国和乌克(kè)兰农(nóng)民的(de)担忧。具(jù)体措施包括推动波(bō)兰、斯洛伐克、保(bǎo)加(jiā)利亚(yà)等国(guó)撤回针对乌农(nóng)产品的(de)单边措施。从欧盟层面对(duì)小(xiǎo)麦、玉米、油(yóu)菜籽、葵花籽等4种农产品实施(shī)保障措施。为(wèi)5个受影响的成(chéng)员国农(nóng)民提供1亿欧元的一揽(lǎn)子支持(chí)。此外，欧盟(méng)将继续推进包括葵花籽油(yóu)等产品的(de)倾销调查。欧盟将进一步确保乌克(kè)兰农产品通(tōng)过欧盟通道(dào)出口到其他国(guó)家(jiā)。

　　美国滞胀困境：经(jīng)济继续放(fàng)缓，通胀依旧高企

　　4月(yuè)28日，美国商务部最(zuì)新(xīn)公布的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，美国3月(yuè)核心PCE物价指数同比上升4.6％，预(yù)估为4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时美国3月核(hé)心PCE物价指数(shù)环比上涨(zhǎng)0.3％，与市场预期及前值持(chí)平。

　　据悉，剔除(chú)食品和能源的(de)核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数是美联储青睐的(de)通胀指标之(zhī)一。此次公布的数据再(zài)度(dù)印证(zhèng)了美国(guó)通胀的居高(gāo)不下，这加大了(le)美(měi)联储(chǔ)5月再次加息(xī)的可能性。报告公布后，美国(guó)短期利率期(qī)货小幅下跌，反映出5月(yuè)份加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一天，美国商务部公(gōng)布的一季(jì)度美国宏观经济数据(jù)显示，美国一季度GDP同比仅增(zēng)长1.1％，大幅不及市(shì)场(chǎng)预(yù)期的2％，且增(zēng)速较前(qián)值2.6％显著放缓。而同日公布的一季度核(hé)心PCE物价指数年(nián)化环(huán)比初值升至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一德期货(huò)宏观贵金属分析师张(zhāng)晨向期货日报记者表示，上述数据显示出美国经(jīng)济(jì)放缓但(dàn)通胀水平依旧高企的滞胀特征。不(bù)过，从美国(guó)GDP折年数同比数据来(lái)看，他(tā)认为一季度1.6％的增速较(jiào)去年四(sì)季度0.9％的增速(sù)出现明显回(huí)暖，显示出美国经(jīng)济虽有放(fàng)缓，但韧性尚(shàng)存。

　　“一季度美国GDP数据超预期放缓，坐实(shí)了市场对于美国经济衰退的忧虑(lǜ)，再加上目前欧美(měi)银行信用(yòng)危机的(de)尾部效应(yīng)持续存在，金(jīn)融(róng)不稳定(dìng)叠加经济景气下滑，一定程度上(shàng)削弱了美联储货(huò)币政策的紧(jǐn)缩预期，同(tóng)时增加了下半(bàn)年美联储降息的(de)预期。”中信(xìn)建投期货(huò)宏观(guān)贵金属分析师罗亮(liàng)认为(wèi)。

　　不(bù)过(guò)，他也表示，由于(yú)反映核心(xīn)个人消(xiāo)费支出(chū)在内的一(yī)季度PCE通胀数据(jù)持续(xù)上升(shēng)，再加(jiā)上周五晚间(jiān)公(gōng)布的3月核心(xīn)PCE数据也偏(piān)强(qián精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字g)，因此(cǐ)美联储5月份(fèn)加(jiā)息基本不存在(zài)悬念(niàn)，此次GDP数据更多影响的是年中美联储的政策(cè)变化。

　　5月加息或“板上(shàng)钉钉”，此次会议还需关(guān)注什么？

　　金瑞期货宏观贵金(jīn)属分析师吴(wú)梓(zǐ)杰认为(wèi)，当(dāng)前(qián)美(měi)联储货币政策面(miàn)临抑制(zhì)通胀以及宏观审(shěn)慎(shèn)两(liǎng)难(nán)的(de)抉(jué)择。随着此前银行业危机的爆发以及一季度经济的回(huí)落(luò)，美国当前经济的(de)脆弱性以及下行压力(lì)已经持续增加，但是一季度核(hé)心PCE同样大幅(fú)超过预期(qī)，显(xiǎn)示出核心通(tōng)胀黏(nián)性超预期。

　　“对于(yú)美联储来说，这意味着进行政(zhèng)策(cè)选择时不得不更加(jiā)慎重(zhòng)。”吴梓杰预计(jì)，美(měi)联储5月(yuè)大概率将会保持加息25BP的节奏(zòu)，但(dàn)在记者会上鲍(bào)威尔表态(tài)或将更加注重安抚市(shì)场情绪，强(qiáng)调(diào)对宏观风险(xiǎn)的把控，且(qiě)对未来(lái)加息的(de)态(tài)度或将更加谨(jǐn)慎。

　　张(zhāng)晨认为(wèi)，目前(qián)市(shì)场已经对美联储5月(yuè)加息25BP作出了充分的计(jì)价。鉴于此次会议(yì)并无(wú)最新点(diǎn)阵(zhèn)图和经(jīng)济展(zhǎn)望公布，因此会议重点在于利(lì)率(lǜ)决议声明(míng)及鲍威(wēi)尔的会后发言两(liǎng)方面。其中(zhōng)，在决(jué)议声明方面，可重点观(guān)察措辞调(diào)整变化情(qíng)况(kuàng)，特别是(shì)能(néng)否出现“停(tíng)止加息”相关暗示。而(ér)在会后的(de)新闻(wén)发布会上，需要重(zhòng)点关(guān)注鲍(bào)威尔对于经济与通胀前景、后续货币(bì)政策以及银(yín)行业危机引发的信贷(dài)收缩(suō)等方面(miàn)的观点论述。特别是如果出现“停止加息”等明显(xiǎn)鸽派(pài)暗示，则无论对于商品市场还是权(quán)益市场而言，均构(gòu)成短(duǎn)期(qī)提(tí)振。

　　罗(luó)亮认(rèn)为，此(cǐ)次美(měi)联(lián)储(chǔ)会(huì)议需要(yào)关注三个(gè)方面：一是(shì)考虑到(dào)通胀的顽固性，美联储是否会(huì)透露其(qí)愿(yuàn)意容忍更高水平(píng)的通(tōng)胀；二是美联储(chǔ)对于目(mù)前金(jīn)融以及经济风(fēng)险的判断(duàn)，到底是短期风险还是长期(qī)风险；三是美联储未来的货币政策预期(qī)，比如(rú)是否透露(lù)下半年将降息或(huò)者不(bù)降息。

　　他认为，如果美联(lián)储依然偏鹰派(pài)，则预期风险资产将继(jì)续(xù)回(huí)调，美债(zhài)利率曲线会加(jiā)深倒挂(guà)的程度，对市场而(ér)言(yán)偏负面；如果美联储偏鸽派(pài)，那(nà)市场(chǎng)风(fēng)险偏好(hǎo)会再度(dù)上升，美元指数(shù)预计显著下行，贵金属将领涨资产。

　　吴梓杰表示(shì)，由于(yú)当前市场对5月加息25BP已经计(jì)价较为充分(fēn)，预计加(jiā)息结(jié)果不(bù)会引起(qǐ)市场(chǎng)较大波动，但是(shì)对于(yú)6月及(jí)以后偏鹰的政策预期(qī)交(jiāo)易依旧不足。因(yīn)此(cǐ)，他认为本次会议上(shàng)需要重点关注美联储声明以及(jí)鲍威尔在记者会(huì)上对未来(lái)政策(cè)路径的(de)展(zhǎn)望。“尤(yóu)其是(shì)如果(guǒ)美联储意(yì)外偏鹰，比如表(biǎo)现出了6月仍将加(jiā)息(xī)的倾向，则市场(chǎng)或将面临较大(dà)的冲(chōng)击，相关(guān)风险资产有(yǒu)意外下(xià)跌的风险。”他说(shuō)。

　　贵金属市场面临涨跌两难局面

　　近期美元指数(shù)持稳(wěn)，贵(guì)金属行情则表(biǎo)现(xiàn)乏(fá)力。张晨认为，4月以来(lái)，欧美(měi)银(yín)行业风险事件(jiàn)溢(yì)出影响逐渐减弱，市场对于美联储货币(bì)政(zhèng)策迅(xùn)速(sù)转向的乐(lè)观预期(q精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字ī)出现一定修正，贵金属市场(chǎng)出现(xiàn)高位振荡调整(zhěng)，但总体(tǐ)回调幅度有限。

　　当下来看，他认为贵(guì)金(jīn)属市场(chǎng)在(zài)利多(duō)、利空(kōng)因素间来回拉扯。利多因素方面，美联储加息临近尾(wěi)声，对贵金属价格的压制边际(jì)减(jiǎn)弱(ruò)。同(tóng)时，美国经济前(qián)景黯淡，债务(wù)上限悬而未(wèi)决以及银行(xíng)业风险(xiǎn)事件(jiàn)余波反复，不断激发市场避(bì)险情绪。从(cóng)更为宏观的角度来看，全球(qiú)“去美(měi)元(yuán)化”方兴未(wèi)艾，各国(guó)央行强化黄金资(zī)产储备功(gōng)能，使得央行“购金(jīn)潮”经(jīng)久(jiǔ)不息。上述种种因素均对贵金属价格形成支撑(chēng)。

　　而利空因素主要是，市场和美联储对于后续货币政策之间的预期差(chà)，以(yǐ)及美国(guó)经济层面的(de)韧(rèn)性犹存(cún)。“特(tè)别(bié)是就(jiù)业市场尽管过热态势有所缓和，但无论是(shì)新增非农就(jiù)业人数还是失业率指标，还(hái)远未(wèi)触及经济衰退以及美联储货(huò)币(bì)政(zhèng)策转向的阈值区间，这极(jí)有可能造(zào)成通胀回归(guī)波(bō)折反复，进而(ér)引发(fā)美联储(chǔ)货币(bì)政策前景预期摇(yáo)摆。”他说。

　　他预计，在(zài)5月美联储议(yì)息(xī)会议落地后的一段时间内，市场仍然会延续上(shàng)述的(de)修正走势，美联储还需(xū)在更(gèng)多数据(jù)指引以及银行风(fēng)险事件落(luò)地后，再相(xiāng)机作出政策调整，而在此之前预计仍(réng)会延(yán)续(xù)当(dāng)前“走(zǒu)一步看一步”的(de)决策思路。而(ér)市场对于年内(nèi)降息(xī)的乐观预(yù)期的修正(zhèng)空间犹存。

　　罗亮认(rèn)为，目前(qián)贵金属市场的逻辑有(yǒu)两条主线：一是美国经济是否会陷入衰(shuāi)退(tuì)，二是(shì)全(quán)球贸易结算体系下美元的趋势压力。“过去(qù)20年，贵金(jīn)属价格主要锚定的是美债实际利率的变化，但(dàn)是(shì)最近这种联系正在脱钩，央行购金以(yǐ)及美元结算体系的变化使得贵金(jīn)属获得了越来越(yuè)多的金融溢价。”整体来看，他(tā)认为目前(qián)贵金属多头驱动的(de)逻辑(jí)还没(méi)结束，且近(jìn)期的表(biǎo)现也是(shì)易涨难(nán)跌(diē)。从资产(chǎn)配置的角度来看，仍推荐将贵金(jīn)属作为多头配置。

　　“当前(qián)贵(guì)金属市场已经表现出了(le)一定程(chéng)度的(de)易涨难跌。”吴梓杰表(biǎo)示，一方面，美国经济下(xià)行(xíng)以及欧美(měi)银行(xíng)业风险带来的(de)避险情绪对贵金属(shǔ)价格仍有一定(dìng)支撑，但边(biān)际减弱；另(lìng)一(yī)方面，美国通胀高位带来的加息预测，未能对贵金属形(xíng)成(chéng)有力的(de)回落压力。因此，他预(yù)计贵金属市场整(zhěng)体仍以高位振(zhèn)荡为主，在基准假设下，贵金属交易主(zhǔ)线将(jiāng)回归(guī)通胀逻辑。他认为，当前市(shì)场对于美(měi)联储降(jiàng)息的预(yù)期仍(réng)大幅(fú)领(lǐng)先美(měi)联(lián)储的官方预期(qī)，预计(jì)在高(gāo)通胀压力下，市场对降息(xī)预期的修正或将带(dài)来金银价格的进一(yī)步回(huí)调(diào)。

　　市(shì)场人士提示，随(suí)着国内“五一”长假开启，还须(xū)警惕海外市场风(fēng)险(xiǎn)。

　　罗(luó)亮表(biǎo)示，近期(qī)宏(hóng)观市场关键数据较多，导致市场情绪波澜起伏，同时基本(běn)面因素也多空交织，海外(wài)市场容易(yì)出现巨幅波动。同时(shí)，国内“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期结(jié)束(shù)后，市场将直(zhí)面美联储5月利(lì)率(lǜ)决议落地(dì)，他预(yù)计美联储会议结果或(huò)将偏鸽，因此推荐节(jié)后(hòu)逐渐(jiàn)增加风险资(zī)产的头寸(cùn)。

　　“鉴于国(guó)内‘五(wǔ)一’假期跨(kuà)越5月美联储议息会议等重要事件，加之(zhī)银行(xíng)业危(wēi)机及债务上限问题(tí)悬(xuán)而未决，投资者要防止(zhǐ)过分(fēn)押注引发的风险(xiǎn)。假期后可关注贵金属(shǔ)回落企稳情况(kuàng)，可以(yǐ)逢低布局多单。”张(zhāng)晨(chén)表示。

　　吴梓杰也表示，由于国内(nèi)“五一”假期恰逢海外美联储会议这一关键时间(jiān)节(jié)点，投资(zī)者若保(bǎo)留头寸(cùn)过节(jié)，则(zé)要(yào)保持头寸有足(zú)够安全边际，以防“黑天(tiān)鹅”事件带来冲击。他表示，节后(hòu)贵金(jīn)属或将迎(yíng)来(lái)更加明(míng)确(què)的(de)方向(xiàng)性(xìng)行(xíng)情，可根据美联储议息会议(yì)给出的指引，对贵(guì)金属进行相应布局。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字