踩上AI风(fēng)口的三六零，年内(nèi)一度大涨超200％，市值(zhí)近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎(yī)和胡(hú)欢离婚(hūn)也被市场质疑(yí)成为减持铺路。但与暴涨的股价和市(shì)值相比，公(gōng)司的(de)基本(běn)面较为糟(zāo)糕，交出了回A上(shàng)市后(hòu)最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司(sī)实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年(nián)报首(shǒu)次亏损。三六零同时发布了2023年一季报，实(shí)现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平(píng)台投资者炸开(kāi)了锅，不(bù)少网友担心公司下周一股价走势(shì)，尤(yóu)其(qí)周(zhōu)五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一季报显示(shì)，三六零(líng)截至3月(yuè)31日的股东数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价(jià)暴涨的一季度股东(dōng)户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报同(tóng)时(shí)曝光了其重要投(tóu)资企业(yè)哪吒汽车2022年的财务(wù)数(shù)据，后者(zhě)录(lù)得133亿的(de)营业(yè)收入，净利润则巨亏69亿(yì)元，为此持(chí)股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资(zī)损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今(jīn)年一季(jì)度继续亏损

　　三六(liù)零这份2022年(nián)年报显(xiǎn)示，截至报告期(qī)末，公(gōng)司总(zǒng)资(zī)产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降9.35％。

　　而(ér)公司全年共(gòng)实现营业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四(sì)大业务板块有(yǒu)三(sān)个出现不同(tóng)程度下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江山(shān)的互联网(wǎng)广(guǎng)告及服务收入(rù)为47.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入(rù)为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入(rù)为(wèi)10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全(quán)及其他业务收入增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于上市公司股(gǔ)东的(de)净利润(rùn)则(zé)为(wèi)-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年(nián)从纳(nà)斯(sī)达克私有(yǒu)化退市(shì)回A后首次(cì)亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到2n是正极还是负极，L是正极还是负极022年六个(gè)年度，三六零营业收入(rù)为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿(yì)元(yuán)，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表现(xiàn)则更(gèng)差，除了2019年靠着非经常性损益(yì)撑到60亿元(yuán)外，其他年(nián)份(fèn)均(jūn)在30亿元附近徘徊(huái)，但(dàn)到了(le)2021年净(jìng)利润直接下滑七成，只录得(dé)9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年(nián)，三(sān)六零延续亏损(sǔn)，首季(jì)公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净(jìng)利润则为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要(yào)系营业收入下降及对联(lián)营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十(shí)大股东却大幅减(jiǎn)持(chí)

　　股价(jià)一度下(xià)跌9成、市(shì)值蒸发(fā)4000多(duō)亿的三(sān)六零进入(rù)2023年突然迎(yíng)来转(zhuǎn)机，诱(yòu)因是(shì)chatGPT的突然爆(bào)火。因(yīn)三(sān)六(liù)零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模型上有天(tiān)然优势，公(gōng)司及创(chuàng)始人周(zhōu)鸿祎(yī)也在不(bù)同场合、通(tōng)过不同渠道表达对大模型的(de)看好(hǎo)，传递公司(sī)的优势，公司(sī)在AI方(fāng)面(miàn)曝光度甚至远超百度。

　　借着这(zhè)一风口，三六零股(gǔ)价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不可收拾，短短不到两个月涨(zhǎng)幅接近两倍。如果从年初算起(qǐ)，涨幅(fú)则达到(dào)了218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿(yì)，增加超千亿市值。尽管近期(qī)股(gǔ)价(jià)有所回调，公司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿(yì)。

　　此背景(jǐng)下，三六(liù)零年报和(hé)一季报出炉后，股吧直(zhí)接炸开(kāi)了锅，多数投(tóu)资(zī)者表示(shì)大(dà)跌眼镜(jìng)，开始担心下(xià)周一股(gǔ)价表现。

　　中国基(jī)金报记者注意到，随着(zhe)今年以来股价的暴涨，三六零的投资者人(rén)数大幅增加。截(jié)至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连(lián)续六个季度保持(chí)基本不变，但到了(le)今年一(yī)季(jì)度末股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与(yǔ)大(dà)量投资者涌入(rù)相反，一(yī)季度(dù)以股(gǔ)权投资(zī)机构(gòu)为代表(biǎo)的(de)十大股东却在逢高大幅(fú)减持。十(shí)大股(gǔ)东名单(dān)显示，一季度“北(běi)京(jīng)中关村资本基金管理有限公(gōng)司-北京中(zhōng)发助力壹号(hào)投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银川）股权投资合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股(gǔ)权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合(hé)计(jì)减持超约(yuē)8500万股，即便按一(yī)季度均(jūn)价(jià)计(jì)套现(xiàn)金额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资(zī)损(sǔn)失

　　此(cǐ)次三(sān)六零的2022年财报，也首次把其投资(zī)企业、造车新(xīn)势力之一的哪吒汽车(chē)去年财务数据曝(pù)光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实体为“合纵(zòng)汽车”）营业收入(rù)133亿元(yuán)，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零(líng)此前公告披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽(qì)车营收12.97亿元(yuán)，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽(qì)车(chē)实(shí)现营收(shōu)57.35亿(yì)元(yuán)，净亏损29亿元。这意味着(zhe)，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩(kuò)大，而三年(nián)累计亏损已经超(chāo)过(guò)百(bǎi)亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月(yuè)26日(rì)，三(sān)六零曾(céng)公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增(zēng)资(zī)权。具(jù)体来(lái)看，三六零全(quán)资子(zi)公司三(sān)六零(líng)私募基金拟将其持有的对应哪吒汽(qì)车3.53％股权的(de)出(chū)资权转(zhuǎn)让(ràng)给两家有限合伙企业(yè)，对应的增资额为(wèi)10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放弃上(shàng)述增资权后(hòu)，三六零(líng)持(chí)有(yǒu)哪(nǎ)吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外(wài)投资(zī)进展公告称，已与哪吒汽车各股东(dōng)方签署有关协议，以支(zhī)持哪吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零发布《关于(yú)对外投(tóu)资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零的持(chí)股比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪吒(zhā)汽车(chē)的(de)估值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌(diē)了一(yī)半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据(jù)出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而知(zhī)。

　　由于(yú)哪(nǎ)吒汽车的亏损，三(sān)六零(líng)持有(yǒu)股权(quán)的账面值出现较大投资损失。2022年公司的投(tóu)资收益为(wèi)亏损12.93亿(yì)元(yuán)，变(biàn)动金(jīn)额14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋浏览器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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