财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露(lù)完成(chéng)，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调仓换股的(de)动向和(hé)投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了(le)这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一(yī)季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)起(qǐ)点混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模(mó)型以(yǐ)及相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和下(xià)游(yóu)运用(yòng)，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和(hé)的(de)情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子板块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配置(zhì)比例一(yī)个很(hěn)重要的临界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图(tú)低位(wèi)捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队(duì)对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技(jì)、阳(yáng)光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍(r开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查éng)加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报(bào)表达了仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也(yě)加(jiā)仓了(le)新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板块的(de)一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时(shí)间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的(de)受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股(gǔ)票(piào)的估值(zhí)体系(xì)还在合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍(réng)维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模(mó)块(kuài)等(děng)细分(fēn)赛道(dào)将(jiāng)陆续(xù)迎来(lái)基本面(miàn)的(de)确(què)认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持(chí)续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的(de)研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先(xiān)关注应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的(de)时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科(kē)技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)策略首席(xí)分析师(shī)陈(chén)果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏(piān)成长(zhǎng)风格占优(yō开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查u)，尤其是很多科技股在(zài)过去几(jǐ)年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本(běn)身今年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环(huán)节(jié)，即(jí)满足“自(zì)身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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