金(jīn)融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货(huò)多数(shù)下跌(diē)，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随大宗商(shāng)品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者(zhě)价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预(yù)期，反映(yìng)出生产物资通胀压(yā)力进一步(bù)趋(qū)缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加(jiā)息结(jié)束(shù)乃至降息(xī)已(yǐ)然成为(wèi)一种共识，因此本周在(zài)美(měi)联储(chǔ)越来(lái)越多官(guān)员为鹰派站台(tái)的情(qíng)况下(xià)，预计从加息结束到降息(xī)周(zhōu)期开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期间将面(miàn)临(lín)经济和政策的(de)不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一(yī)方面(miàn)，上周初请失(shī)业金人数(shù)升(shēng)至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场正在降温(wēn)。同(tóng)时(shí)国内社(shè)融超预期下滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅(fú)下跌(diē)，在(zài)情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正(zhèng)中期(qī)期货(huò)：经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有色(sè)金属将会走弱(ruò)，白(bái)银连续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏(hóng)观(guān)经济衰退预期将会继续影响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联(lián)储(wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语chǔ)政(zhèng)策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵(guì)金属承压回(huí)落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅(fú)下行(xíng)，拖(tuō)累(lèi)工业属性较强的(de)白(bái)银走势，白银表现(xiàn)弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与有色金属大(dà)幅回落等因素综(zōng)合(hé)影响下，白(bái)银高位回落，下方仍(réng)有一(yī)定的空(kōng)间，首先关(guān)注24美元/盎司整数(shù)关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前偏弱(ruò)行情仍未(wèi)走完，建议继续等白(bái)银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银(yín)行(xíng)业危(wēi)机引(yǐn)发避(bì)险需求，美联储政策(cè)收紧预期(qwwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语ī)迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续(xù)走强(qiáng)，当前(qián)继续关(guān)注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央(yāng)行购(gòu)金(jīn)持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高(gāo)，贵(guì)金属逢低做多配置依然(rán)是核心建议。

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