美国银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或(huò)部分(fēn)业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜(qián)在的投资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已(yǐ)经增(zēng)长，在(zài)第一共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油的(de)第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主要原(yuán)因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名(míng)银(yín)行(xíng)和第一共和(hé)银行有(yǒu)非(fēi)常(cháng)独特(tè)的(de)商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集(jí)型的科技以及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数(shù)字资(zī)产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国(guó)经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情(qíng发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强)人(rén)士周四报(bào)道(dào)，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估(gū)近几天银(yín)行股大(dà)幅(fú)波动背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵”的(de)可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅(fú)下(xià)跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过(guò)做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官(guān)员(yuán)及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们(men)在银行或其(qí)他金融机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美(měi)国(guó)成年人表示(shì)他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的(de)数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度(dù)担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为平静的时期(qī)测量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人(rén)们(men)对存款安全的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安(ān)全的(de)高度担忧可(kě)能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社(shè)报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一(yī)架无人机(jī)袭(xí)击，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了(le)该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大(dà)关(guān)键利率均上调25个(gè)基(jī)点。主要再(zài)融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过专家(jiā)预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期(qī)原油(yóu)的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原(yuán)油作(zuò)为大(dà)宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组组长(zhǎng)于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分析师高健告诉期货日(rì)报(bào)记者，近期海外(wài)宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机(jī)事(shì)件有关。另外(wài)，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的(de)一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情(qíng)形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称(chēng)，目前美(měi)国银(yín)行问(wèn)题再次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限临期风险(发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强xiǎn)，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前(qián)的(de)宏观避险情绪(xù)是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出(chū)现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通(tōng)胀居高不下的情况(kuàng)下(xià)，美(měi)国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美(měi)国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临(lín)的风(fēng)险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带(dài)来的风险事(shì)件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美(měi)联储是(shì)否会在接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘(pán)面连续大(dà)跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在银行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个(gè)：一(yī)是此(cǐ)次(cì)宏(hóng)观避(bì)险还(hái)有一(yī)部分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析(xī)称，从基(jī)本面(miàn)看，短期原油尚不具(jù)备持(chí)续大(dà)幅(fú)下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观(guān)察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步(bù)释(shì)放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观察(chá)前低(dī)的(de)支撑力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破(pò)位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情况，特(tè)别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级(jí)别的(de)行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全(quán)部落地，后期将不(bù)再存(cún)在加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美(měi)联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉(lā)石油(yóu)有(yǒu)关(guān)的(de)交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题(tí)依(yī)然(rán)存(cún)在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能(néng)化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成(chéng)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼(liàn)厂(chǎng)沥(lì)青生(shēng)产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和(hé)广西东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地(dì)炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度(dù)受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需仍(réng)处于(yú)季(jì)节性(xìng)淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨(yǔ)季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整(zhěng)体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回(huí)升(shēng)，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期(qī)沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并(bìng)不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风(fēng)险事(shì)件(jiàn)以(yǐ)及衰退预(yù)期的压力，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游(yóu)终端(duān)具备(bèi)施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注(zhù)沥青(qīng)原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间(jiān)宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压(yā)缩(suō)阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英(yīng)力(lì)士(shì)重(zhòng)启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福(fú)能期货(huò)能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏(piān)高水平(píng)，有(yǒu)助于带(dài)动(dòng)部分装置开工(gōng)，且随(suí)着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需求(qiú)不及预(yù)期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现了(le)周(zhōu)度(dù)回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者(zhě)价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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