金融界4月26日消息(xī) 国内期货(huò)市场(chǎng)早盘收盘，商(shāng)品期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期(qī)SA属(shǔ)于(yú)估值合适做(zuò)多但是驱(qū)动(dòng)有(yǒu)限的阶(jiē)段。前(qián)期我(wǒ)们做空(kōng)纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松的(de)预(yù)期下，存在累库和订单下滑导致的现货价格下(xià)降(jiàng)，近几周现货也(yě)基本兑现，期货(huò)重心下(xià)移。从09晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好可能的向上驱动来看，检修(xiū)、可流通(tōng)现(xiàn)货、投产延迟这三点(diǎn)可能(néng)会(huì)构成反弹的(de)驱动。而目前来看，投产(chǎn)的变数预(yù)计不大；中游库存偏低，但(dàn)是现货反馈(kuì)并不存在(zài)缺(quē)货(huò)迹象，基差(chà)表现(xiàn)同样偏(piān)弱；因此09反弹(dàn)的驱动依旧是等待检修的兑现造(zào)成现货的趋紧反馈，短(duǎn)期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹(jì)象，但是驱(qū)动(dòng)依旧(jiù)是等待检修兑现，可选择(zé)9-1正(zhèng)套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需求(qiú)来看，玻璃的表现(xiàn)环比和同比上都是相当出类拔萃，日均(jūn)水平持平(píng)去(qù)年8月份和2021年旺(wàng)季(jì)的水平，而这一点和(hé)下(xià)游反馈和实际地产(chǎn)的表现并不匹配。同(tóng)时，我们观(guān)察(chá)到下游原片库存基本补至2022年(nián)年初水平；进入五月，我们还(hái)是得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年(nián)下游存在压缩(suō)原片库(kù)存(cún)的可能(néng)性。但是从近期的(de)现货反馈(kuì)来(lái)看(kàn)，各家(jiā)玻璃(lí)厂继(jì)续(xù)上调现货价(jià)格，产(chǎn)销维持在较高水(shuǐ)平(píng)，因此近(jìn)月(yuè)确实(shí)难以出(chū)现回撤，总体还(hái)是正套思路(lù)。

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