北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小(xiǎo)时(shí)的提问(wèn)环节(jié)中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是(shì)最多的，据(jù)说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能(néng)达成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的(de)国(guó)家(jiā)，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国(guó)市(shì)场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部(bù)署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的年(nián)度股(gǔ)东(dōng)大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是(shì)没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用便宜(yí)的(de)价(jià)格买到一(yī)些更好的公(gōng)司，而(ér)这即(jí)便有(yǒu)一些不确定(dìng)因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴(bā)菲特(tè)提(tí)出的“净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准，加上其(qí)投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参(cān)考了上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平(píng)均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手(shǒu)的(de)合众银行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进(jìn)行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受过不(bù)良影响的(de)公司进行了剔除肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料(liào)行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需(xū)要等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业(yè)的5年净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业(yè)市盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小(xiǎo)的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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