一度被称为“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资者(zhě)不(bù)仅在新发(fā)基金中占据主流，存量产(chǎn)品也超过了(le)机构投资(zī)者占比。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教(jiào)工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被(bèi)投资者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投(tóu)资热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下(xià)，国(guó)内资本市场(chǎng)正在(zài)经(jīng)历(lì)股民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变闲游的意思 闲游的反义词是什么。长(zhǎng)期来看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有(yǒu)利于(yú)投(tóu)资(zī)者(zhě)分散(sàn)风险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投(tóu)资者成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露(lù)的个人投资(zī)者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但仍(réng)然(rán)在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针对个人投资者(zhě)占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基金(jīn)经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机(jī)构投资者(zhě)做配(pèi)置去买ETF。闲游的意思 闲游的反义词是什么2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指数(shù)相关业务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通(tōng)个人(rén)投资者(zhě)认知，从而使个人股(gǔ)票占比(bǐ)的(de)大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年以(yǐ)来A股市场(chǎng)持续回暖闲游的意思 闲游的反义词是什么(nuǎn)，投资者(zhě)情(qíng)绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环境比(bǐ)较好，也越来越(yuè)受到个(gè)人投(tóu)资者的(de)青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大部分(fēn)由股民(mín)转化而来，这些个人(rén)投资(zī)者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票(piào)，胜率大概率更高(gāo)，相对(duì)于个(gè)股来(lái)说，也(yě)能更好地(dì)分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研(yán)究(jiū)也补充(chōng)道，个人(rén)投(tóu)资(zī)者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深(shēn)，更倾向于交易新(xīn)上(shàng)市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较(jiào)严格，在看准投(tóu)资机会后(hòu)，更(gèng)倾向(xiàng)于(yú)去申(shēn)购老产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资(zī)金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投(tóu)资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又(yòu)回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机(jī)构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人(rén)投资(zī)者占比较(jiào)高(gāo)的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在(zài)扩张(zhāng)态(tài)势中(zhōng)，个人(rén)投(tóu)资(zī)者在(zài)行业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一(yī)数据(jù)更代表了机(jī)构(gòu)投资(zī)者对行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的认可度也(yě)在(zài)不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐(mù)阳表示，在下沉调(diào)研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们(men)发现大部分投资者都会(huì)将较为(wèi)低风(fēng)险的宽(kuān)基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配(pèi)置中(zhōng)的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮助投资(zī)者把握比较均(jūn)衡的投资机会(huì)，受到资(zī)金(jīn)关注。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震(zhèn)荡下(xià)行，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢(huān)迎；而在(zài)市场上行(xíng)时，行业和主题异(yì)彩(cǎi)纷(fēn)呈，机(jī)会又多(duō)上(shàng)涨空间又(yòu)大(dà)，风(fēng)险偏好也(yě)随(suí)之上升，所以行业和主题(tí)ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成交(jiāo)热情的提(tí)升带来了A股(gǔ)市场的大(dà)幅发展，个(gè)人投资(zī)者入(rù)市(shì)规(guī)模(mó)激增(zēng)，而在经历了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度(dù)较(jiào)高的2022年之后，投资(zī)者们(men)对于跑赢基准的难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因(yīn)而逐步(bù)获得个人(rén)投资者的认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜研究(jiū)分析，一(yī)是(shì)随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收益(yì)的认知(zhī)将(jiāng)越来越(yuè)深入(rù)，近几年可(kě)以(yǐ)看到更多投资者会基于(yú)大势选(xuǎn)择宽基(jī)投资(zī)工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此(cǐ)行业(yè)主题(tí)基(jī)金ETF更容易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度(dù)也呈现(xiàn)明显的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构(gòu)，有利于股民转为基民，为投(tóu)资(zī)者分(fēn)散风(fēng)险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示(shì)，ETF的个人投(tóu)资(zī)者大都(dōu)由(yóu)股民(mín)转化(huà)而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透明、成本低(dī)廉且相比个(gè)股可(kě)以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于是更多(duō)选择(zé)通过ETF来参与市(shì)场。相比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分(fēn)散(sàn)波动也更小，因此个人投资者选择(zé)ETF而非股票(piào)，长远来看可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能交易频率(lǜ)更高，也更容易受到(dào)市场消息的影响，这对于(yú)我们基(jī)金管理人的持(chí)续(xù)运营(yíng)和投(tóu)资(zī)者陪伴都提出了更高的要求。”国(guó)泰基(jī)金相关人士(shì)称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带来更(gèng)活跃的交易，并带(dài)来(lái)更(gèng)有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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