踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股价和市(shì)值相比(bǐ)，公(gōng)司的基(jī)本(běn)面较为糟(zāo)糕，交出(chū)了回A上市后最差(chà)年报和一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布2022年财报，公司实现营业收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下(xià)降12.54％，净(jìng)利(lì)润暴亏(kuī)22.04 亿(yì)元，为2017年回(huí)A后年(nián)报首次亏损。三六零同时(shí)发布(bù)了(le)2023年一季(jì)报，实(shí)现营业收入(rù)19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利(lì)润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财(cái)报一出(chū)，股吧等平台(tái)投资者(zhě)炸开了(le)锅，不少网友担心公(gōng)司(sī)下周一股价(jià)走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股东数达(dá)到近33万(wàn)，而截(jié)至去年底为(wèi)20万(wàn)不到，也就是股价(jià)暴涨的一季(jì)度股东户(hù)数增(zēng)加约(yuē)13万(wàn)，增(zēng)幅65％。

　　三六(liù)零(líng)的年报同时曝(pù)光了其重(zhòng)要投资企业哪吒(zhā)汽(qì)车2022年的(de)财务数(shù)据，后者(zhě)录得133亿(yì)的营(yíng)业收入，净利润则巨(jù)亏69亿元(yuán)，为此(cǐ)持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿多投资损失(shī)。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今(jīn)年(nián)一季度(dù)继续亏损

　　三(sān)六零(líng)这份2022年年报显示，截至报(bào)告期(qī)末，公(gōng)司(sī)总资(zī)产为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿元，同比(bǐ)下(xià)降12.54％。四大(dà)业(yè)务板(bǎn)块有三(sān)个出现不同程度下(xià)滑，其中贡(gòng)献营收半壁江(jiāng)山的(de)互联网广告(gào)及服务收入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务(wù)收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联(lián)网增值(zhí)服务(wù)收入(rù)为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及(jí)其(qí)他业务(wù)收入增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司(sī)实现(xiàn)归属于上市公(gōng)司股东的净利润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年从纳斯(sī)达克私有化退(tuì)市回A后首次(cì)亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年(nián)到2022年六(liù)个年度，三六零(líng)营业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘(pái)徊到(dào)下滑(huá)。净利润的表现则更差(chà)，除了(le)2019年靠着非经常性损益(yì)撑到60亿(yì)元外，其(qí)他年份(fèn)均在30亿元附近徘(pái)徊，但到了(le)2021年净(jìng)利润直接下(xià)滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延(yán)续亏损，首季(jì)公(gōng)司(sī)营业(yè)收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。对于(yú)亏损(sǔn)，公司称主要系营(yíng)业收入下降及对(duì)联营企业投(tóu)资损失所致。

　　一季度(dù)大增(zēng)13万股东(dōng)

　　十大股东却(què)大幅(fú)减持

　　股价一度下(xià)跌9成、市值(zhí)蒸(zhēng)发4000多(duō)亿的三六零进入2023年突然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因(yīn)三六零有搜索引擎(qíng)，被市场认为在训练(liàn)AI大模型上有天然优势(shì)，公司及(jí)创始人周鸿祎也在不(bù)同场合、通过不(bù)同(tóng)渠道表达对大模型的(de)看(kàn)好，传(chuán)递公(gōng)司的优势(shì)，公(gōng)司(sī)在AI方面(miàn)曝(pù)光度(dù)甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一风口(kǒu)，三六零(líng)股价2月(yuè)7号涨停(tíng)，此后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果(guǒ)从年初(chū)算起(qǐ)，涨幅则达到了(le)218％，市值一度(dù)从(cóng)400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超(chāo)千亿(yì)市(shì)值。尽管近期(qī)股价有所(suǒ)回(huí)调，公司股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报(bào)出炉(lú)后，股吧(ba)直(zhí)接炸开(kāi)了锅，多数投(tóu)资(zī)者(zhě)表示大(dà)跌眼(yǎn)镜，开(kāi)始担心下(xià)周一股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记者注意到，随着今(jīn)年以来股价的暴(bào)涨，三六零(líng)的投资者人数大(dà)幅增(zēng)加。截至到去年底，公(gōng)司有股东户数19.92万户(hù)，几乎连续六个(gè)季(jì)度保持(chí)基本(běn)不(bù)变，但到了今年一季度末股东数来(lái)到32.88万，净增(zēng)约13万(wàn)户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股权投资机构为代表(biǎo)的十(shí)大股东却在逢高大幅减持。十(shí)大股东名单显示，一季度“北京中关村资本基金(jīn)管(guǎn)理有限公司-北京中发(fā)助力壹号(hào)投资2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号(zī)基金（有限合(hé)伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅(fú)近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心(xīn)奇缘股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计减持超约(yuē)8500万股(gǔ)，即便按一季度均价计(jì)套现金(jīn)额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨(jù)亏69亿

　　三六(liù)零(líng)新增9亿(yì)投资损失

　　此次(cì)三(sān)六零的(de)2022年财报，也首次2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号把其投资企业(yè)、造车新势力之一的哪吒汽(qì)车(chē)去年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车(chē)（经营(yíng)实体为“合纵汽(qì)车”）营业(yè)收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车(chē)实(shí)现营收57.35亿元，净(jìng)亏损(sǔn)29亿元。这意味(wèi)着，哪吒汽(qì)车2022年亏(kuī)损(sǔn)进一步扩(kuò)大，而三(sān)年累计(jì)亏损(sǔn)已经超(chāo)过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒(zhā)汽(qì)车的增资权(quán)。具(jù)体来看，三(sān)六(liù)零全资子公司(sī)三六零私募(mù)基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权(quán)的出(chū)资权转让给两家有(yǒu)限合伙企业(yè)，对应的增资额(é)为(wèi)10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽车(chē)估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权(quán)。

　　而到(dào)了2022年12月(yuè)28日，三(sān)六(liù)零又发布对外投资(zī)进(jìn)展公告称，已与哪吒汽车(chē)各股东方签署有关(guān)协议，以支持(chí)哪(nǎ)吒汽车股份(fèn)制改造。2023年1月，三六零发布《关于(yú)对外投(tóu)资进展(zhǎn)》公告显示(shì)，为了配合(hé)哪(nǎ)吒汽车股改(gǎi)，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿元。此(cǐ)时，半(bàn)年(nián)多一点(diǎn)哪吒(zhā)汽车的估值(zhí)已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉(lú)后，哪吒汽(qì)车(chē)估值会否进一(yī)步下调(diào)不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏损(sǔn)，三(sān)六零持有股(gǔ)权的(de)账(zhàng)面值出现较大投(tóu)资损失。2022年公司(sī)的投资收益为亏(kuī)损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏(liú)览器确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽(qì)车带来的投资亏损约(yuē)9.4亿元(yuán)。

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