衰(shuāi)退近在咫尺(chǐ)？

　　美(měi)国一季(jì)度(dù)GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经(jīng)济(jì)分析局公布(bù)数据显(xiǎn)示，美(měi)国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的(de)10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目(mù)主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地(dì)方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要(yào)包括进口、私人库存(cún)投资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)较去(qù)年(nián)第四季度(dù)放缓的主要原因是私(sī)人库存投资回(huí)落以及非住宅(zhái)固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出(chū)使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连续第(dì)四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八(bā)个季(jì)度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程(chéng)度较(jiào)小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再(zài)次升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季度年(nián)化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除(chú)食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的(de)是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败”市(shì)场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋(yáng)北部发生事(shì)故，导(dǎo)致伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求(qiú)后(hòu)，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明(míng)船只的自(zì)动全(quán)球定位(wèi)发送(sòng)系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸局的许(xǔ)可下，海军出动直升(shēng)机(jī)扣押(yā)了该船(chuán)只，并(bìng)将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍(shào)尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在(zài)阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在一份声明(míng)中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国(guó)际水域时(shí)被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)国(guó)家电视台(tái)新近(jìn)发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯(sī)基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威(wēi)尔误认为对方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前(qián)景到(dào)俄(é)罗斯央行(xíng)等(děng)主题的一系列(liè)问(wèn)题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名发(fā)言人美东时间4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发生在(zài)今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄(xiè)密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌(wū)克(kè)兰人民的背景下进(jìn)行。没(méi)有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为(wèi)，曝光的视(shì)频似(shì)乎(hū)经过编辑(jí)，无(wú)法(fǎ)确认(rèn)准(zhǔn)确性。上述发言人(rén)还说，通话事(shì)件已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们(men)工(gōng)作(zuò)的尊重，美联(lián)储不会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事实可能会导致美(měi)联(lián)储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担(dān)忧主要是(shì)基(jī)于美(měi)联储(chǔ)作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等央行高官(guān)的(de)言(yán)论通(tōng)常受到投(tóu)资者(zhě)和商界人士的密(mì)切关注，有时会引发股市(shì)波动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下(xià)会面时常引发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客(kè)和他们通话，而且(qiě)通常将将通(tōng)话视频公之于(yú)众，就是(shì)为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的(de)视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接(jiē)问他们是不(bù)是(shì)冒牌货。今年早些时(shí)候，他(tā)们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉(lā)加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏(hóng)观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)在接受期(qī)货日报记(jì)者(zhě)采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能源化工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是(shì)由于近(jìn)期(qī)油(yóu)轮运费回落，运输(shū)成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面(miàn)是当(dāng)前(qián)国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大(dà)不确(què)定性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内投资者担(dān)忧情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧(ōu)美能源(yuán)需(xū)求(qiú)，风险资(zī)产(chǎn)面(miàn)临较大压力，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强(qiáng)的大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月份就曾(céng)因银行业(yè)危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业风(fēng)险再(zài)次升温(wēn)继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导(dǎo)致油价再度(dù)承(chéng)压。随着美联储加息会议的临近，美国第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)的财报和股价表现或显示银行业危机(jī)仍(réng)未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心(xīn)本月(yuè)降至(zhì)去年7月(yuè)以来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平(píng)，市(shì)场对于美联(lián)储加息和海外经济衰退的(de)担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前(qián)来(lái)看，美国银(yín)行业危机风险在(zài)未来一段时间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储议息(xī)会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资者(zhě)也(yě)高度关注(zhù)美联储(chǔ)利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因(yīn)素，这是投(tóu)资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即(jí)将公(gōng)布加息决议，市场对美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于(yú)后续何(hé)时停(tíng)止加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货币(bì)政策(cè)会议，基于当(dāng)前(qián)欧元区的高通胀水平(píng)，预计(jì)欧洲央行和(hé)英国央(yāng)行也将维持加(jiā)息政策(cè)，因(yīn)此市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需(xū)求下(xià)行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需(xū)局势并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来(lái)的五一长假和(hé)美国夏季(jì)出行旺季预(yù)计对(duì)于需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计近期国际油(yóu)价(jià)仍将面临宏(hóng)观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能(néng)化分(fēn)析师董超也表示(shì)，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地区(qū)的油(yóu)价带来极(jí)大影响；此(cǐ)外美(měi)国原油(yóu)活(huó)跃钻井平(píng)台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续(xù)的减产将很(hěn)快到(dào)来(lái)；此外在5月(yuè)美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后(hòu)期原油市场将转入对(duì)供应(yīng)面的(de)减(jiǎn)产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下(xià)区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国(guó)产量的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预(yù)计(jì)5月油(yóu)价整(zhěng)体即将维持(chí)区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本(běn)面风(fēng)险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩(shèng)余时段供应紧张(zhāng)将(jiāng)是(shì)原油市场主基调，当(dāng)然全球经(jīng)济(jì)面临(lín)衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处(chù)在宏观利(lì)空与(yǔ)供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂(zá)局面下(xià)，短期内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中长期来(lái)看油价或(huò)继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大(dà)幅下挫，成本(běn)下降导(dǎo)致相关性较强的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相(xiāng)对(duì)偏(piān)弱。

　　“具(jù切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸)体来看，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续(xù)偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从中东(dōng)进口到新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部(bù)分中东出口的下(xià)滑；需求(qiú)端方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用(yòng)事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的(de)船燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致部(bù)分船(chuán)货延期，目(mù)前5月(yuè)的(de)装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时间会有所推后，对于(yú)亚(yà)洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料油(yóu)在(zài)基本(běn)面(miàn)的(de)支撑下(xià)，预(yù)计后市走势或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸如若原油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油(yóu)系(xì)品种波动将主要受到原油价格(gé)的(de)影响，不过(guò)基本面差异还(hái)是会让(ràng)各品(pǐn)种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将(jiāng)强(qiáng)于低(dī)硫(liú)燃料(liào)油。

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