5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部(bù)分银行相(xiāng)关部门收(shōu)到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存款和(hé)通知存(cún)款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构(gòu)下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协(xié)定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自(zì)律上限拟(nǐ)下(xià)调的背(bèi)景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货币政策(cè)走向等，记(jì)者采访(fǎng)了招(zhāo)商基金(jīn)研究(jiū)部(bù)首席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬(yáng)利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。对(duì)银行而(ér)言，存(cún)款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行(xíng)负债成本；同时(shí)本(běn)次降息有助(zhù)于促(cù)进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复(fù)苏(sū)，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。预计下半年货(huò)币政策不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银行为何下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是(shì)出于推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利率自律机制建立(lì)了(le)存款利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有(yǒu)大行去年(nián)9月(yuè)下调存款利率，中(zhōng)小银行(xíng)陆(lù)续跟进(jìn)下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价(jià)自(zì)律机制发布《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中(zhōng)引入了(le)存款定价惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌(pái)利(lì)率下调，均是在(zài)利率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行(xíng)近年息(xī)差(chà)不断下行。在资产端定价压力较大且存款持续高增的情(qíng)况下，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资(zī)传导较弱，下调协(xié)定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利(lì)于对公客户(hù)留存(cún)的(de)活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行(xíng)，实(shí)体经济(jì)综(zōng)合融资成本(běn)不(bù)断下降，银行(xíng)资(zī)产端收益下降较为明显；第二(èr)，银(yín)行整体净息(xī)差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存(cún)款市(shì)场供需(xū)关系(xì)发生了变化(huà)，降低(dī)了(le)银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调(diào)整，本次(cì)将(jiāng)协(xié)定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调(diào)也是要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调(diào)整(zhěng)进行统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从(cóng)自身经(jīng)营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机制协调调(diào)降负债成(chéng)本(běn)，有(yǒu)利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向虚，更好的(de)落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利(lì)率管控为上(shàng)限管控，贷款利(lì)率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价(jià)方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和(hé)股份行参与，今年以来的(de)调整更(gèng)多(duō)是(shì)延(yán)续(xù)去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来(lái)的激励为(wèi)主引入惩罚措(cuò)施，加速(sù)了中小银(yín)行存款利率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边(biān)际(jì)走弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民超额(é)储(chǔ)蓄高增，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限(xiàn)，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从(cóng)银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款自律上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商(shāng)业银(yín)行的活期(qī)类存款收益，延续(xù)近期银行存款利率(lǜ)调(diào)降的(de)趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助于缓解(jiě)商业银行净息(xī)差收窄趋势，特(tè)别是中小行(xíng)高息(xī)揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定期(qī)存(cún)款，实际(jì)上忽略(lüè)了这(zhè)些(xiē)介(jiè)于活(huó)期和定期存(cún)款(kuǎn)之间的存(cún)款(kuǎn)的(de)利率调整(zhěng)，当(dāng)下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史(shǐ)新低，上(shàng)市银行整(zhěng)体净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长期贷款同(tóng)比(bǐ)多增幅度较大(dà)。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下调，还要进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款(kuǎn)成本(běn)成为当务(wù)之急。中小银行或有动力(lì)持(chí)续主动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银(yín)行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发(fā)达地区地方(fāng)债(zhài)发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信(xìn)用债收(shōu)益率仍有下行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定(dìng)的，而(ér)央行的(de)政策利率、基准利率在一(yī)方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政(zhèng)策意愿强调(diào)信号意义的作(zuò)用。今年(nián)是(shì)真(zhēn)正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力(lì)不强需求(qiú)不足的情况，央行已经(jīng)通过降准(zhǔn)以(yǐ)及结(jié)构性货币政策等多项举措给予了(le)实体经济所(suǒ)需的(de)一定的资(zī)金投(tóu)放支持，有效降(jiàng)低(dī)了实体综合融资成本，后续(xù)需要(yào)财政政策产业(yè)政策等(děng)配套政策(cè)继续激(jī)活内(nèi)生动力(lì)扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策(cè)利率的概(gài)率不大，但仍(réng)会维持资金(jīn)合(hé)理充(chōng)裕的环境，故从银(yín)行资产端的(de)角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低(dī)位，后续是(shì)否进一步(bù)下调要看实体经济复苏的(de)情况。银行(xíng)负债端，存款基准(zhǔn)利(lì)率下调的概率(lǜ)不大，而(ér)存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银行自身(shēn)经营(yíng)需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导利率自(zì)律机(jī)制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代(dài)表(biǎo)的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在(zài)存(cún)款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情(qíng)况(kuàng)作为合(hé)格审慎评估(gū)的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息(xī)差进而保持(chí)贷(dài)款利(lì)率维持低位或继续(xù)下行(xíng)，最终有利于社(shè)会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的(de)金(jīn)融(róng)数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近(jìn)期国债(zhài)利率持续(xù)下行，银行间利率下(xià)行，叠(dié)加银(yín)行存款定价下调，4月社融(róng)信贷(dài)低于预期，国内(nèi)降息(xī)预期被进一步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后(hòu)续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业(yè)银行(xíng)和股份制商业(yè)银行的定期存款(kuǎn)利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平(píng)均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力加剧明(míng)显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理(lǐ)利(lì)差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需(xū)求(qiú)仍(réng)在，存款持续(xù)高增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大的基(jī)础上，银(yín)行自身也有动力去下调存款定价来保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存(cún)款、通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一(yī)方面(miàn)银行息差压力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有(yǒu)望带动中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)主动跟(gēn)随(suí)下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资(zī)者悲观预(yù)期被放(fàng)大，大(dà)量资(zī)金集中在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有(yǒu)望(wàng)带动存款资金(jīn)的释放(fàng)，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本(běn)次下调将引导银(yín)行的(de)对公活期成本下降，存款降价叠(dié)加资产(chǎn)端让利压(yā)力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有利于增(zēng)强银行(xíng)内生资(zī)本补充能(néng)力(lì)；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下(xià)调对市场(chǎng)的影响集中在以下命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么两点：①规范银行(xíng)的协定存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协(xié)定存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低(dī)的(de)银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调后会普遍(biàn)降低中小行协(xié)定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期(qī)升(shēng)温，但(dàn)大(dà)概(gài)率落空。

　　光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类存(cún)款收益，使(shǐ)得对公客户活期(qī)存款收益向(xiàng)对私客(kè)户(hù)看齐，一方面(miàn)有(yǒu)助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存(cún)款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调(diào)整(zhěng)降低了银(yín)行负债成本(běn)，目前上市银行(xíng)协定存款占(zhàn)总存款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协(xié)定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞争，特别是降(jiàng)低(dī)银行对公活期存款成本压(yā)力(lì)，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行负(fù)债端成(chéng)本(běn)的下降使得(dé)银(yín)行(xíng)盈利能力增强，进(jìn)一步打(dǎ)开了资产端收益率下行的空间，或(huò)带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)：未来存款利率是(shì)否还有(yǒu)进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保德信基(jī)金：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非(fēi)对称(chēng)下行(xíng)使得商业银行净息差(chà)已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下(xià)限，经营压力倒(dào)逼存(cún)款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步(bù)调降(jiàng)的预期。一(yī)方面(miàn)，为(wèi)支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以来(lái)新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷(dài)款加(jiā)权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似(shì)“非零(líng)和博(bó)弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额考核压力(lì)使得各(gè)行下调存款利率(lǜ)动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本(běn)率基本(běn)持平。贷款和存款利率的非对称下(xià)行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低(dī)全(quán)社会(huì)无(wú)风险收益率，利多(duō)永续经营性质的(de)票(piào)息资产，比(bǐ)如利率债、稳(wěn)定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于(yú)存款(kuǎn)定期(qī)化，活期存款占比明(míng)显下降，存(cún)款付(fù)息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了银行息差压(yā)力，这(zhè)使得控制存款成(chéng)本尤为(wèi)重(zhòng)要(yào)。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，促进存款流(liú)向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流(liú)动(dòng)性继续(xù)进入(rù)债市(shì)，中短期(qī)利率，特别(bié)是中(zhōng)短期(qī)信用债(zhài)利率(lǜ)仍有下(xià)行空(kōng)间。如(rú)果经济复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一(yī)步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍(biàn)以量补(bǔ)价(jià)，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压(yā)力增大，中(zhōng)小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来(lái)看，有望带动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低(dī)有助于压低(dī)全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏感的股(gǔ)票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降(jiàng)息释放命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么的信号来看，是否意味(wèi)着货(huò)币政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽(kuān)松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以(yǐ)及(jí)2023年一季度货政例会(huì)均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求(qiú)，而在(zài)此(cǐ)基础上强调“着力支(zhī)持(chí)扩大内需(xū)，为实体经济提供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着当前(qián)长端利率(lǜ)仍有下(xià)行(xíng)空间，但这(zhè)一调降是(shì)针对(duì)银行协(xié)定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利率就(jiù)必须(xū)进行对等下(xià)调，市场不应视为降息的(de)确(què)定性信号(hào)。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普通(tōng)投(tóu)资者应该(gāi)如何守住自(zì)己(jǐ)的(de)钱袋子？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性。在存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债基金以及其他固收类基(jī)金在具一定流动(dòng)性的同时(shí)，相较活期存款和(hé)相当部分(fēn)的银行理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是(shì)风险偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都(dōu)回到了较(jiào)低历史分位数水平(píng)，虽(suī)然债(zhài)市多(duō)头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若(ruò)看(kàn)不到央行货币(bì)政策增量政策(cè)，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也可(kě)能会放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这(zhè)样的(de)环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例(lì)如货币基金，而短债(zhài)基金中要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频(pín)数据的弱(ruò)化趋势(shì)显现，且4月底政治局(jú)会(huì)议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发(fā)力预期(qī)下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市(shì)场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下(xià)，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低(dī)，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如(rú)面(miàn)对收(shōu)益率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产品。对普通(tōng)投资者而(ér)言，如果不具(jù)备相关专业(yè)知(zhī)识，可(kě)以选择把投资理财交给(gěi)少数专业(yè)的人来做，让优秀的基(jī)金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和风控能(néng)力的人士可通(tōng)过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提条件是(shì)做好风控，选择(zé)适合自己风险偏好(hǎo)的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资(zī)金保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值，投资者在(zài)评估自身风(fēng)险承(chéng)受能力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公(gōng)募中(zhōng)短债(zhài)基金(jīn)、商业银行现金管(guǎn)理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品。

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