金(jīn)融界5月12日消息 国内(nèi)期货市(shì)场收盘(pán)，商品期(qī)货(huò)多数下跌(diē)，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵(guì)金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商品(pǐn)跌势，价(jià)格深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜(yè)公布(bù)的(de)数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低(dī)于预(yù)期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力(lì)进一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此(cǐ)前(qián)加息结(jié)束(shù)乃(nǎi)至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因(yīn)此本(běn)周在美联储越来越多官(guān)员为鹰(yīng)派站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束(shù)到降息周期(qī)开启(qǐ)，仍有近一个季度(dù)的时间，在此期(qī)间将面临经(jīng)济和政策(cè)的不确定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回吐前期超(chāo)涨的幅(fú)度。另一(yī)方面(miàn)，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力(lì)市场正在降温。同时国内社融(róng)超预(yù)期下滑，白银(yín)因(yīn)工(gōng)业属(shǔ)性(xìng)偏强大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续还(hái)需关注海外衰退预期的(de)发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属(shǔ)走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预期角度出发，有(yǒu)色(sè)金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会(huì)面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退预(yù)期将会继续(xù)影响有(yǒu)色(sè)金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济(jì)数据疲(pí)软增加美联储政策转向(xiàng)宽(kuān)松预期(qī)以及(jí)经济(jì)风险(xiǎn)依(yī)然利好贵(guì)金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升(shēng)使得贵金(jīn)属承压回(huí)落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业属性(xìng)较(jiào)强的白银走势，白银(yín)表(biǎo)现弱妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属(shǔ)大幅(fú)回落等(děng)因素(sù)综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有(yǒu)一定(dìng)的空(k妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思ōng)间，首(shǒu)先(xiān)关注(zhù)24美(měi)元/盎(àng)司(sī)整(zhěng妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思)数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌(diē)破(pò)该位置将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注(zhù)继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)完(wán)，建议继续等白银行情(qíng)企稳再低位(wèi)做多。美欧(ōu)银(yín)行业危机引发(fā)避险需(xū)求(qiú)，美联储(chǔ)政策(cè)收紧预(yù)期迅速转向，美元美(měi)债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属(shǔ)持续(xù)走强，当前继续关注调(diào)整(zhěng)行(xíng)情；后续政策(cè)宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业(yè)风险与债(zhài)务(wù)上限风险、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄(huáng)金将会(huì)不(bù)断刷(shuā)新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核心建议。

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