今年A股市场最为火热的“中特(tè)估(gū)”板块又(yòu)将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日(rì)至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募集(jí)上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们(men)看(kàn)来，首先，中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发(fā)行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期对于基金(jīn)的发(fā)行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核(hé)，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数(shù)有助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高(gāo)质量发展。

　　3强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管，汇(huì)添富(fù)中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色(sè)估(gū)值体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回(huí)归合理水平。上(shàng)交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此次会议或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近(jìn)期(qī)已将考核侧重点放(fàng)在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的(de)考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人士(shì)也预计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市(shì)场，而(ér)不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会(huì)过度拼基金(jīn)首发(fā)，不(bù)过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今(jīn)年以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司(sī)也(yě)积(jī)极(jí)布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银(yín)华(huá)基金等多家机构，还各(gè)申报了(le)主、被(bèi)动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此(cǐ)前(qián)，易方达(dá)、南方、银华还(hái)同时上报(bào)了(le)跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题(tí)产品的发行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构(gòu)投资者拥(yōng)有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷(jié)工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易(yì)会满(mǎn)提出(chū)“探索建立具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值体系对于资本(běn)市场(chǎng)的价值发(fā)现以及(jí)资源配置功能(néng)的发挥(huī)有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这(zhè)类(lèi)企业的(de)投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国(guó)特色(sè)的(de)估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国有上(shàng)市企(qǐ)业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面的各类因(yīn)素(sù)做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新环境(jìng)下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实(shí)现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研(yán)发(fā)占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在不断完善(shàn)中国特色(sè)现代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩(jì)为(wèi)央(yāng)国企的估(gū)值重塑提供了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈利能力(lì)方面(miàn)来看，近年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗下上市(shì)央企营业总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国(guó)企的(de)发(fā)展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企上市公司质量的(de)提升或将(jiāng)成为(wèi)央国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资(zī)部基金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上(shàng)市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系的推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券(quàn)作为(wèi)指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权(quán)重合(hé)计约(yuē)33％，均为(wèi)央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数前(qián)十大成份股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题中(zhōng)证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的(de)分(fēn)红(hóng)水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回(huí)报指数(shù)当前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流指数(shù)表现(xiàn)出(chū)更低的估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现出较好(hǎo)的(de)盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司(sī)后续将(jiāng)安(ān)排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公(gōng)司都由“实力派”来(lái)担(dān)纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国(guó)庆为(wèi)广发基(jī)金指数投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值提(tí)升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是(shì)纵向(xiàng)比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在(zài)政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多家券(quàn)商明确表示今年(nián)的投资主线之(zhī)一(yī)就(jiù)是央国企价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估(gū)值体(tǐ)系推动下(xià)，当前(qián)国企价值重(zhòng)估(gū)行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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