金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一(yī)个周期轮回的白(bái)糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一个(gè)交易(yì)日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交易的(de)白糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在(zài)五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关(guān)注。直(zhí)至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨(dūn中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名)的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一(yī)次(cì)白(bái)糖主力期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半(bàn)中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即(jí)白(bái)糖期货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大(dà)约(yuē)六年一次(cì)的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个(gè)种植(zhí)周期，这从(cóng)根(gēn)本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至(zhì)今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除(chú)云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限，国内(nèi)糖料(liào)作物(wù)产量也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量每(měi)年在1500万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位(wèi)食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚(yà)和(hé)印(yìn)度(dù)，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球(qiú)比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极限，市场将会(huì)给出答(dá)案。

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