总市值超6万亿的(de)科创板市场，增添风险(xiǎn)管理(lǐ)新工具(jù)！

　　5月12日，中国证监会(huì)官网消息，为健全多层次资本市(shì)场产(chǎn)品体系，丰富资(zī)本市(shì)场风(fēng)险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市(shì)工作。同一天，上交所也(yě)发布消息，将在中国证(zhèng)监会指导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　多位业内(nèi)人士表示，科创50ETF期权上市工(gōng)作的启(qǐ)动，将(jiāng)为科创板市场的科技创新投资带来风险管理工具，进一步丰(fēng)富ETF期权(quán)品种，满足投(tóu)资者多元化的交易和风险管(guǎn)理需(xū)求。而(ér)相关合约(yuē)标的(de)纳入ETF期(qī)权(quán)，也将对(duì)ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和交投活跃(yuè)度(dù)产生(shēng)积极(jí)影响，同时(shí)为科创板(bǎn)市场投资带来(lái)中长期资金(jīn)，增强(qiáng)市场的关注度和吸引力。

　　科(kē)创板新增风险管理工(gōng)具

　　科创50ETF期权上市工作(zuò)启动

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证(zhèng)监会消(xiāo)息显(xiǎn)示，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资本(běn)市(shì)场风险(xiǎn)管理工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作。

　　科(kē)创50ETF期权(quán)是我(wǒ)国首只基(jī)于科(kē)创(chuàng)50指数(shù)的场内期权品(pǐn)种，科技(jì)创新特色鲜明(míng)，与(yǔ)现有ETF期(qī)权品(pǐn)种形成良好互补。上市(shì)科创50ETF期(qī)权，是贯彻落实党的二十大精神、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要》的重(zhòng)大(dà)举措，是(shì)贯彻落实党中(zhōng)央、国务院关于推进上海国(guó)际金融中心建设、支持浦(pǔ)东新区高水平(píng)改革(gé)开放决策部署的重要安排。

　　证监会表示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引(yǐn)长期(qī)资金配置科创板，激发科创板创新(xīn)活力，满足多元化的交易和风险管理需求，有(yǒu)助(zhù)于继续发(fā)挥好(hǎo)科创板(bǎn)改革先(xiān)行先试的示(shì)范引(yǐn)领作用，不(bù)断提升服务实体(tǐ)经济(jì)质效(xiào)。

　　同期(qī)，上(shàng)海证券交易所官网也发布消息(xī)，上交所将在中国证监(jiān)会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权(quán)上(shàng)市相(xiāng)关工作。

　　上交所表示(shì)，推进科创50ETF期权(quán)新(xīn)产品上(shàng)市(shì)，是上交(jiāo)所贯彻落(luò)实(shí)党的二十大精神(shén)、“十四五”规划《纲要》提(tí)出的“完善金融支持(chí)创新体系”、支持浦东新区高(gāo)水(shuǐ)平改革开放、支持创新驱(qū)动发展战略的(de)重(zhòng)要(yào)举措，对促进科创板企业(yè)进一步(bù)发挥科创能(néng)效(xiào)、支持科创板(bǎn)建(jiàn)设具有积极意义。

　　据(jù)统(tǒng)计，2019年(nián)设立以来，科创板建设稳步推进，市场运行平稳(wěn)有序，支持和(hé)鼓励(lì)“硬科技”企业上市的集聚示范效应日益显现。截至2023年4月底，科创(chuàng)板已有上市公司(sī)519家(jiā)，总市值达6.65万亿元，板块的(de)科技创(chuàng)新属性(xìng)持续(xù)强化。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示(shì)，目(mù)前科创板尚缺少相应的(de)风险管理工具(jù)，上交(jiāo)所根据(jù)市场需求(qiú)积(jī)极(jí)推动科创50ETF期权新产(chǎn)品研发，将(jiāng)其(qí)作为完善科(kē)创板配套产品体系、提升(shēng)科创板吸引(yǐn)力和流动(dòng)性、推进科创板做(zuò)市商制度功(gōng)能发挥、持续(xù)发挥科创板(bǎn)改革先(xiān)行先试(shì)示(shì)范(fàn)引领作用的重要(yào)举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可有效满足科创板投(tóu)资者风险(xiǎn)管理需要，有(yǒu)助(zhù)于科(kē)创板(bǎn)更好发(fā)挥资本市场改革试验(yàn)田作用，对于促进科创板和股票期(qī)权(quán)市场(chǎng)长期持续健康(kāng)发(fā)展意义(yì)重大。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　同时，监管机构还(hái)积极关注ETF期权(quán)市场(chǎng)的稳健运(yùn)行和风险防控工(gōng)作，多举措(cuò)确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证监会(huì)表示(shì)，证监会一直高(gāo)度重视ETF期权市(shì)场稳健(jiàn)运行和风(fēng)险防控工作(zuò)，持(chí)续(xù)完善(shàn)制(zhì)度规则体(tǐ)系，加强运行管理和(hé)风险监测。科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市(shì)后(hòu)，证监会将(jiāng)进一步完善风(fēng)险防控机制，并(bìng)根据市场运(yùn)行情况改进优化(huà)，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健运(yùn)行(xíng)。

　　上交所也表示，上交所(suǒ)高(gāo)度重视ETF期权市场风(fēng)险(xiǎn)防控工作，基于我(wǒ)国(guó)ETF期权市场发展特点，实施(shī)了投资者适(shì)当(dāng)性管理制度、保(bǎo)证金制(zhì)度、持仓限(xiàn)额制度等(děng)一系列风控安排，保障了期权市场(chǎng)平稳运行(xíng)。

　　针(zhēn)对科(kē)创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上交所(suǒ)将总体沿用前期的风控(kòng)措施，并根(gēn)据科(kē)创板股票涨跌幅设(shè)置对科创(chuàng)50ETF期权(quán)涨跌幅参数(shù)适应性调整为20％，相关措(cuò)施(shī)在创业板(bǎn)ETF期权已有(yǒu)实践。后(hòu)续，上交(jiāo)所将在目前行之(zhī)有效(xiào)的(de)风(fēng)险(xiǎn)防控和市场监(jiān)管措(cuò)施的基础上，进(jìn)一步做好风险研判，全面加强市(shì)场(chǎng)监(jiān)管(guǎn)，确保新产品平(píng)稳上市。

　　“下一步(bù)，将(jiāng)在(zài)中国证监(jiān)会的指(zhǐ)导下，会同市场各方扎实(shí)做好各项(xiàng)业(yè)务和技术(shù)准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期权(quán)平稳(wěn)上(shàng)市。”上交所相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增(zēng)至8只

　　龙头产(chǎn)品规模(mó)和流动(dòng)性(xìng)受益(yì)

　　ETF期权作为全球资本市(shì)场基(jī)础、成熟、普遍的(de)金融衍生工具，在价格发(fā)现、风险(xiǎn)管(guǎn)理、完善(shàn)市场多空平衡机(jī)制(zhì)等方面(miàn)发(fā)挥了重要(yào)作(zuò)用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期权试点以来(lái)，证监会(huì)组(zǔ)织沪深空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同交易(yì)所先(xiān)后(hòu)上市了7只ETF期权，市(shì)场运行(xíng)平稳有序(xù)，有效发(fā)挥(huī)了(le)引入增量资金、稳定现(xiàn)货市场的作用，为进(jìn)一(yī)步丰(fēng)富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记(jì)者统计，作为股票市场的基(jī)础性风险管理工具，早(zǎo)在2015年2月9日，上交所(suǒ)就上市交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所、深交(jiāo)所上市(shì)交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月(yuè)19日，上(shàng)交(jiāo)所上市中证500ETF期(qī)权，同期深交(jiāo)所上市创(chuàng)业(yè)板ETF期权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在深交所上市交易(yì)。

　　随着(zhe)科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)启动上市，国内ETF期(qī)权产品将(jiāng)增至8只(zhǐ)，投(tóu)资者的(de)风险管理工具将更加丰富和(hé)多元化。

　　一位公募投资人士对(duì)此表示，目(mù)前(qián)我国已经推出了不同类型的期权品种(zhǒng)，不同品(pǐn)种对应市场不(bù)同的市值的公司和投(tóu)资风(fēng)格(gé)，科创50ETF期权的推出，将对科创板市场的(de)宽基指数形成覆盖，科技创新风格(gé)投资有了(le)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具，这将有利于(yú)投资者(zhě)做好风险管理，满足不同投资者的(de)投(tóu)资交(jiāo)易需(xū)求。

　　同时，按照(zhào)记者(zhě)观察(chá)，目(mù)前ETF期权的合约标(biāo)的都是(shì)ETF市场的龙头(tóu)产品，目前包括华夏上(shàng)证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头(tóu)产品，都是(shì)期权合(hé)约标(biāo)的。

　　而从目前全市场(chǎng)跟踪科创50指数(shù)的ETF产品看，华夏科(kē)创50ETF规模最大，达到583亿元(yuán)，目前管(guǎn)理规模仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股票ETF市场管理规模(mó)第(dì)二名。另外，易方达、工银瑞信基(jī)金旗下科创(chuàng)50ETF规(guī)模分别(bié)为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同(tóng)类型指(zhǐ)数跟踪产品(pǐn)中，规模也位居(jū)前列(liè)。

　　“根据以往ETF期(qī)权的合(hé)约标的(de)，华夏科创50ETF成为合约(yuē)标的的可(kě)能性较大(dà)，管理(lǐ)规模和产品(pǐn)流动性都(dōu)具备(bèi)突出(chū)优势。”上述(shù)公募投资人士称。

　　而根据业内人士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动(dòng)性和交(jiāo)投活(huó)跃度产生积极影(yǐng)响(xiǎng)。

　　华(huá)南一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理表示，相关(guān)的ETF期权(quán)上(shàng)市(shì)后，投(tóu)资(zī)者可(kě)以借(jiè)助相应的(de)风险管理工具进行方向性投资、波(bō)动率投资等，在(zài)投资层面的(de)配套策略也会(huì)丰(fēng)富起来。充分发挥上述作用(yòng)，可(kě)以提(tí)升ETF期(qī)权产品交易(yì)需求，流动性(xìng)进(jìn)一步提高(gāo)空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同，进而促进规模的提升(shēng)。

　　“长期(qī)来(lái)看，有了风险管理工具，有(yǒu)利(lì)于(yú)吸引中(zhōng)长资资金，增强股票ETF产品关(guān)注(zhù)度，这也会让相应的龙头ETF产(chǎn)品的规模和流动性进一步(bù)巩固(gù)，市场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基(jī)金经理(lǐ)称。

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