在投资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民的(de)热烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司旗(qí)下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居(jū)前，热门(mén)板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安”，但部分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基金两大(dà)公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资(zī)者关注(zhù)二级(jí)市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧(pěng)热湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少情(qíng)在(zài)风险提示(shì)后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规(guī)模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资(zī)金都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的产(chǎn)品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不够大(dà)，短期(qī)内受到资(zī)金的(de)净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让(ràng)价(jià)格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会(huì)产生基金产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出(chū)现高溢价，也就意味(wèi)着(zhe)当前的(de)价格超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年(nián)年初(chū)以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联(lián)储加息预(yù)期下降和日央行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸(xī)引国际资本(běn)回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和去年(nián)日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三(sān)是今年东京交易所(suǒ)提出将改革(gé)公司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在(zài)这一改革(gé)下，预计部分低(dī)估湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少(gū)值企业可能采取股票回购等(děng)方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被宣布(bù)回购；四是近期(qī)部分利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴(bā)菲(fēi)特赴(fù)日考(kǎo)察并(bìng)表示大(dà)举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推(tuī)动市场对(duì)日本股市的(de)整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来(lái)的投资(zī)风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海外投(tóu)资可能(néng)会涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对(duì)相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问(wèn)题(tí)，建议投(tóu)资(zī)者在(zài)自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照(zhào)区间(jiān)成交均价测算，净流入(rù)资金(jīn)微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方向(xiàng)来看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)前列。另(lìng)外(wài)，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资(zī)金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今(jīn)年景(jǐng)气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受到(dào)资金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在(zài)50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金(jīn)指数与量化(huà)投资(zī)部表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且(qiě)一季(jì)报显示成(chéng)分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持续关注(zhù)板块(kuài)趋(qū)势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的(de)政(zhèng)治局会议提(tí)出“要夯(hāng)实科技自(zì)立(lì)自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车发展优(yōu)势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设和(hé)配套电网改造(zào)。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及(jí)人(rén)工智能将是经(jīng)济转型的两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日基(jī)金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资(zī)金净流(liú)出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题行(xíng)业的资金出现流(liú)出(chū)，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场(chǎng)对题材(cái)的(de)追捧热(rè)度仍(réng)持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前(qián)期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议继(jì)续(xù)关(guān)注资金合(hé)力最强的人工(gōng)智能与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济复苏(sū)趋(qū)势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机(jī)会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生(shēng)产力的(de)提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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