财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久(jiǔ)违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望带动购车需求(qiú)预期(qī)的(de)提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导(dǎo)致消(xiāo)费者(zhě)对电动车(chē)的观(guān)望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开(kāi)始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需(xū)求(qiú)回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要(yào)观察下游库存(cún)状况，另一方面还需要(yào)看(kàn)终(zhōng)端需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人(rén)士表示(shì)，电池(chí)厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动大规(guī)模(mó)去库(kù)存(cún)举措，这一举措在(zài)一季度实际上(shàng)已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存(cún)基本(běn)出(chū)清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进行补货(huò)。作(zuò)为锂电(diàn)产业的(de)风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料价(jià)格和库(kù)存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的(de)指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行(xíng)业仍然存在一些(xiē)问题(tí)，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原材(cái)料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分(fēn)配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业(yè)内人士和分析师近(jìn)期(qī)对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或(huò)已经(jīng)到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游车市(shì)短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列(liè)材料价(jià)格也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的(de)库(kù)存也已(yǐ)经逐(zhú)步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电(diàn)了解，目(mù)前中游电池厂商库(kù)存水位回(huí)退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆(lù非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读)续重启订单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从(cóng)终(zhōng)端新(xīn)能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且(qiě)回(huí)暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市(shì)逐(zhú)渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终端材料(liào)回收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国(guó)内(nèi)回(huí)收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步(bù)释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的(de)产业调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的(de)波浪式(shì)变得更为平滑。从原材(cái)料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化也(yě)将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽(suī)然(rán)需(xū)求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不(bù)到，价格(gé)跌去(qù)近(jìn)7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季(jì)度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐(qí)锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业(yè)有(yǒu)机会(huì)在价(jià)格下降(jiàng)周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的(de)事(shì)。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻(qīng)松赚出(chū)了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的(de)新能(néng)源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血(xuè)，使他们(men)更能承受价格下(xià)跌(diē)和可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业(yè)里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)等(děng)公(gōng)司(sī)入(rù)股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外(wài)矿产的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易(yì)价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定(dìng)期调(diào)整。但能(néng)获(huò)得上游更低成本的(de)资(zī)源，让这两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期(qī)下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂价下(xià)降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是(shì)一个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车(chē)企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一(yī)层(céng)影响是，宁(níng)德(dé)时代今(jīn)年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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