5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的(de)通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上(shàng)限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调(diào)中协(xié)定存款更多是(shì)对公业务，而通知(zhī)存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次(cì)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)拟下调的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基(jī)金研究部首席经济(jì)学(xué)家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理助理兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及投研(yán)人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出于推进利(lì)率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。对银(yín)行而(ér)言，存款利率下(xià)调(diào)有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有(yǒu)助于(yú)促(cù)进投(tóu)资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经(jīng)济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行(xíng)。预(yù)计下半年货币政策(cè)不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延续稳健(jiàn)货币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更(gèng)多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的(de)考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指导(dǎo)利率(lǜ)自(zì)律机制(zhì)建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大(dà)行(xíng)去年9月下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率，中小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价(jià)自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而(ér)此前4月部分中(zhōng)小银行、农商(shāng)行存(cún)款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调(diào)，均是在利(lì)率市(shì)场化(huà)改革推进背景下，银行出(chū)于自身经(jīng)营考(kǎo)虑的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年息差不断下行(xíng)。在(zài)资产端定(dìng)价压力较大且存款持续高增(zēng)的情(qíng)况下(xià)，压降存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较(jiào)弱，下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)有(yǒu)利于对公客(kè)户留(liú)存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下(xià)行(xíng)，实体经(jīng)济综合融资成本不断下降(jiàng)，银(yín)行资产端收(shōu)益下降(jiàng)较为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息差(chà)持续走低(dī)，银行利(lì)润空(kōng)间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业(yè)和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了(le)银行高吸(xī)揽储的(de)必(bì)要(yào)性；第四，协定存款和通知存款介于(yú)活期(qī)与定期存(cún)款之(zhī)间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定(dìng)期存款利率进行了(le)几(jǐ)轮(lún)调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限下调(diào)也是要将存款(kuǎn)产品线的(de)调整(zhěng)进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素(sù)，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协(xié)调调降负(fù)债(zhài)成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落(luò)实央行宽信用的(de)政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存(cún)款利率定(dìng)价(jià)方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立以来，4月和(hé)9月经历了(le)两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大(dà)行和股份行(xíng)参与，今(jīn)年(nián)以来的调整更(gèng)多是延续(xù)去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银(yín)行(xíng)存款利(lì)率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫(yì)后脉冲式复(fù)苏(sū)后经济(jì)边际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率(lǜ)可以引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷(dài)套(tào)利，助力经济增(zēng)长(zhǎng)。从银行的(de)角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行(xíng)经(jīng)营(yíng)压(yā)力(lì)增大，调整存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于(yú)缓解(jiě)商业(yè)银行净(jìng)息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高息(xī)揽储(chǔ)的(de)成本压力；另一方面，有利于(yú)引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当(dāng)下有必(bì)要(yào)一次性调(diào)整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利(lì)率下调可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋(qū)势(shì)吗(ma)？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份社融数据，居民(mín)贷(dài)款偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但(dàn)企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于存款利率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控(kòng)制存款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为当务(wù)之急。中小银行或有动(dòng)力持续主动下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，存款利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋(qū)。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好(hǎo)的发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由(yóu)实(shí)体经济资金供(gōng)需决定的(de)，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一(yī)方面(miàn)要合(hé)适(shì)顺应市场(chǎng)环境，一(yī)方面也代表(biǎo)着政策(cè)意(yì)愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正(zhèng)疫后复(fù)苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央行已(yǐ)经通过(guò)降准以及(jí)结(jié)构性(xìng)货币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措给予了(le)实体(tǐ)经济所需的一定的(de)资(zī)金投放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业(yè)政(zhèng)策等配(pèi)套政(zhèng)策(cè)继续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观(guān)察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调(diào)整政策利率的(de)概率不大，但仍会维持(chí)资金(jīn)合理充(chōng)裕(yù)的环境，故从银行(xíng)资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或(huò)仍维持低(dī)位，后续是否进一步(bù)下调要看实(shí)体经济(jì)复苏(sū)的情况(kuàng)。银行(xíng)负(fù)债端，存款基准利(lì)率(lǜ)下(xià)调的概(gài)率(lǜ)不大，而存款利(lì)率(lǜ)上限的调整空(kōng)间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一(yī)步下调要看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整存(cún)款利率水平。在存款利率市(shì)场化调(diào)整机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价(jià)情况(kuàng)作为合(hé)格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳(wěn)定商业银(yín)行净息差进(jìn)而保持(chí)贷款利率维持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社会(huì)融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前(qián)公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求(qiú)边际弱修复趋(qū)势(shì)或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价下(xià)调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被(bèi)进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济进(jìn)入(rù)衰退周期(qī)，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国(guó)国有大型商业银行和股份制商(shāng)业银(yín)行的(de)定期(qī)存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下(xià)降，来保障银行合理利差(chà)范(fàn)围，增加银行信贷投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民(mín)避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不(bù)大(dà)的基础上，银行自身也有动(dòng)力去下(xià)调(diào)存款定(dìng)价来(lái)保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调(diào)整有望带动中小银行主动跟随下(xià)调存(cún)款利率。另一方面，由于此前(qián)经(jīng)济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在银行(xíng)存款端，此次存(cún)款利率下调也有(yǒu)望带(dài)动存(cún)款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释(shì)放了以下信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行(xíng)息差压力。本(běn)次下调将引导银行的(de)对(duì)公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端(duān)让(ràng)利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利(lì)将合(hé)理修(xiū)复(fù)，有利于增(zēng)强银(yín)行内生资本补充能(néng)力；②减少企(qǐ)业及居(jū)民(mín)的短(duǎn)期存款(kuǎn)意(yì)愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影响集中(zhōng)在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行的(de)协(xié)定存款和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定价(jià)较低的银行产(chǎn)生揽储冲击(jī)。本次上限下调(diào)后(hòu)会普遍降低(dī)中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞(jìng)争，而(ér)对股份(fèn)行及国(guó)有大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响(洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害xiǎng)对(duì)公(gōng)客户在(zài)商业银行的(de)活(huó)期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对公客(kè)户活期(qī)存(cún)款收益(yì)向(xiàng)对私客户看齐，一方面(miàn)有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银行(xíng)，存款利率自律上(shàng)限调整降低了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新(xīn)规定(dìng)协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息(xī)揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行(xíng)负债及(jí)经(jīng)营压力。此外，银(yín)行(xíng)负债端成本的(de)下降使得银行盈利(lì)能力增强(qiáng)，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下行(xíng)的(de)空(kōng)间(jiān)，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利(lì)率是否(fǒu)还有进(jìn)一(yī)步下(xià)降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷(dài)款和存款利率的非对称下(xià)行使得商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一步调降的预(yù)期。一(yī)方面，为(wèi)支持实体经济，政策(cè)导向下贷款加权(quán)平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和(hé)存(cún)款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利(lì)率动(dòng)力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行(xíng)存(cún)量存款平均成本率基本持(chí)平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)预期，有利于(yú)降低(dī)全(quán)社会无风险(xiǎn)收益(yì)率，利多永续经(jīng)营性(xìng)质的票息(xī)资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的(de)央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然(rán)有下(xià)降的趋(qū)势和(hé)空间。从银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来(lái)由于存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制(zhì)存(cún)款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力去持(chí)续(xù)推动存款利率下降，促进存款流(liú)向(xiàng)消费和(hé)实际(jì)投资。短期看，存款利率下(xià)调带动流动(dòng)性继续进入债市(shì)，中(zhōng)短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利(lì)率仍有(yǒu)下(xià)行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也(yě)有可能进入股市(shì洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害)，利(lì)好(hǎo)权(quán)益(yì)资产。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银(yín)行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款(kuǎn)利(lì)率很(hěn)难(nán)上(shàng)行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价(jià)等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增(zēng)大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实(shí)中(zhōng)，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)降低有助于压低全(quán)社会利(lì)率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来看(kàn)，是(shì)否意(yì)味着(zhe)货币政策进(jìn)一步(bù)宽(kuān)松(sōng)？货币政(zhèng)策充裕延(yán)续，但解读为边际再(zài)宽(kuān)松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度(dù)货(huò)币政(zhèng)策执行报告以(yǐ)及2023年一季(jì)度货政例会(huì)均表(biǎo)明当前货(huò)币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味着当(dāng)前长端(duān)利率仍(réng)有下(xià)行空(kōng)间，但这一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非(fēi)直接调降挂(guà)牌存(cún)款利率，存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)并不等于政策利率(lǜ)就(jiù)必须进(jìn)行对(duì)等下调(diào)，市场(chǎng)不应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通(tōng)投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投(tóu)资(zī)者的投资工具(jù)应该兼(jiān)顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以及(jí)安全性。在(zài)存款利(lì)率下降的背景下，短债基金以及其(qí)他固收类基金在(zài)具一定流动(dòng)性的同时，相较活期存款和相当部分的银(yín)行理财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好较低(dī)和风险偏好(hǎo)适中投(tóu)资者的合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债(zhài)券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下(xià)行加速(sù)，当前(qián)无论从绝(jué)对(duì)利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期导(dǎo)致行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到(dào)央行货币政策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而(ér)存量博弈(yì)交易下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在(zài)这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型(xíng)的产品，规避市场波动，例(lì)如货币(bì)基金，而短债基金中要选择(zé)久期短流动性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着经济高频数(shù)据的(de)弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会(huì)议从疫(yì)情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发(fā)力预期(qī)下降，市场(chǎng)对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步(bù)强化，因(yīn)此股票市(shì)场也(yě)进入到(dào)“休(xiū)整期”。在(zài)市(shì)场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当(dāng)前环(huán)境下，建议关注行业估(gū)值水平较(jiào)低，高(gāo)股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目(mù)前面临低利(lì)率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如(rú)面对收益(yì)率高达20％且能(néng)保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通(tōng)投(tóu)资者而言，如(rú)果不具(jù)备相关(guān)专业(yè)知识，可以选择把(bǎ)投(tóu)资理财交给少(shǎo)数专业的人(rén)来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的(de)钱袋子。具备(bèi)一(yī)定投资能(néng)力和风控能力(lì)的(de)人士(shì)可通过(guò)理财和投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择(zé)适合自(zì)己风险偏(piān)好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增(zēng)值，投资者在(zài)评估自身风险承(chéng)受(shòu)能力(lì)后可适当考虑(lǜ)公募货币基(jī)金(jīn)、公募中短债基金(jīn)、商业银行现金管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相对灵(líng)活的产品。

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