今年1月，美国政府债务余额又一(yī)次(cì)触及法定(dìng)上限，这标志着美国(guó)再(zài)度(dù)陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次警告(gào)称，如果国会不(bù)尽(jǐn)早采取(qǔ)行动暂停或提(tí)高债务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这(zhè)将对全(quán)球(qiú)经济(jì)和金融(róng)产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务违约风(fēng)险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务上限进(jìn)行(xíng)争(zhēng)斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引发(fā)这一危机(jī)的根本——美国债务(wù)和债务上限究(jiū)竟是怎么(me)回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地(dì)给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及其(qí)为何(hé)频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大(dà)部分(fēn)时(shí)期都处(chù)于财政赤(chì)字状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内都高(gāo)于其财政收(shōu)入。因(yīn)此(cǐ)，美(měi)国政府举债成了惯例，而(ér)政府债(zhài)务规模(mó)也一(yī)直随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国(guó)政府债务在近(jìn)年(nián)疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是(shì)由于新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府(fǔ)背负了庞大(dà)支出(chū)压力，另一方面(miàn)，还因为美国(guó)人口老(lǎo)龄(líng)化导(dǎo)致政府医疗支出不断上升，拜(bài)登政府推出的大规(guī)模基建政策(cè)导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收入(rù)并没(méi)有跟上支出(chū)的步(bù)伐(fá)，尤(yóu)其是(shì)在小布(bù)什政(zhèng)府和特朗(lǎng)普政府批准了(le)减税(shuì)政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双重压力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务(wù)规模也就因此不断(duàn)攀(pān)升，在(zài)近年来频频逼近(jìn)债务上限(xiàn)也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国(guó)债务(wù)为(wèi)何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯(sù)到上世(shì)纪(jì)初(chū)的第(dì)一次(cì)世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要(yào)发(fā)债借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发(fā)部分美(měi)国议员提出的(de)反对（也(yě)有一些议员是为了(le)反对(duì)美(měi)国参(cān)战），美国国会便通过(guò)《第二自由债(zhài)券法案》，首次(cì)对联邦债务进行(xíng)限(xiàn)额规定，以(yǐ)此来限制(zhì)政府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二(èr)次(cì)世界大(dà)战，美国国会通过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实(shí)质(zhì)上正式(shì)确立了对美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高(gāo)债务上限(xiàn)就或多或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债务上限总(zǒng)共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年(nián)以来，美国(guó)两(liǎng)党已经提高(gāo)了(le)78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其中共(gòng)和党总统执政期(qī)间(jiān)曾(céng)提高(gāo)49次，民主党总统执政(zhèng)期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的(de)上(shàng)调幅度进一(yī)步(bù)加大，在(zài)最近(jìn)几届总(zǒng)统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期(qī)内，美国(guó)最新债(zhài)务上限为18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美(měi)国政府(fǔ)的支出限制(zhì)，这导致(zhì)美国(guó)政府债务(wù)疯狂飙(biāo)升至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国(guó)近(jìn)几届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国会最新一(yī)次(cì)提高债务上限，美国(guó)债(zhài)务上限已经提高至(zhì)现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债(zhài)务上限”是美国国(guó)会为联邦政府(fǔ)设定(dìng)的举(jǔ)债的最高额度(dù)，一旦触及(jí)这条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美国(guó)财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债(zhài)务上限(xiàn)，否(fǒu)则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为(wèi)什(shén)么要“自我限制”，不(bù)能(néng)直(zhí)接取消掉(diào)债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限(xiàn)会对(duì)美国(guó)政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其不能随心所以的举债(zhài)，但从理论上来说，这一限制也(yě)同时对其美(měi)国政府的债(zhài)务(wù)信用提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元(yuán)霸权(quán)的超级大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果美国政府开支无度、过度举(jǔ)债，将会导致(zhì)美元贬(biǎn)值(zhí)、通(tōng)胀失(shī)控(kòng)，那么其债权信用(yòng)将受到损害(hài)，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务上限”这一内(nèi)控举措，才能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美(měi)方对(duì)债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本(běn)是美(měi)国债券的最大(dà)海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频(pín)上调的美国债务上限，为什(shén)么在现在会陷入(rù)无法上调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要(yào)提高(gāo)美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限，往往需(xū)要美(měi)国国(guó)会(huì)两院的(de)通过。在(zài)此(cǐ)前的历史中，提高债务上限在国(guó)会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走过(guò)场”的周期性(xìng)任务，两(liǎng)党并(bìng)不会(huì)对此(cǐ)进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧(qí)不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两(liǎng)党的政(zhèng)治武器，被在野党(dǎng)用作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国两党(dǎng)分别占据两(liǎng)院错一个题就往阴里装一支笔多数席位的分(fēn)裂背(bèi)景(jǐng)下，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主党占据参议院多数，而共和党占(zhàn)据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需要和国会共(gòng)和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利(lì)用债(zhài)务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条(tiáo)件提高债务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人(rén)会面，讨论提(tí)高美国债务上限的(de)计(jì)划(huà)。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜(bài)登和国会(huì)领(lǐng)袖们在周二仍无法取(qǔ)得突(tū)破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本(běn)周三前往(wǎng)日本(běn)参加G7领导(dǎo)人(rén)峰会(huì)，并将在周(zhōu)末(mò)访问巴布亚(yà)新几内亚，并(bìng)举行美(měi)国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家峰(fēng)会，这意味着接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类(lèi)似(shì)严(yán)峻的违(wéi)约风险：时任(rèn)美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一(yī)紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美(mě错一个题就往阴里装一支笔i)股一度(dù)大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下调美国的主权信用评级。这使(shǐ)得(dé)美国面临更(gèng)高(gāo)的借贷成本——美(měi)国第(dì)二年的借贷(dài)成本上升了13亿美元(yuán)，并(bìng)在(zài)之(zhī)后(hòu)数年继续上涨，基本(běn)上(shàng)抵消了(le)当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的(de)市场(chǎng)动(dòng)荡也只是短期影(yǐng)响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看(kàn)，财政支出(chū)削减意味着美国多(duō)年的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这(zhè)可能会产生更(gèng)严重的长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖累美(měi)国的经济复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智库经(jīng)济政策研究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年债(zhài)务危机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削减措施(shī)时，我们仍处于(yú)相当低迷的(de)经济中，并(bìng)且正处于(yú)从大衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来(lái)的六七(qī)年(nián)里(lǐ)，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)没有(yǒu)提供真正有(yǒu)价值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务(wù)上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的(de)翻版：美国国会面临类似的分(fēn)裂(liè)局(jú)面(miàn)，美(měi)国经济也正处于类(lèi)似(shì)的衰退(tuì)环境(jìng)之中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年(nián)的戏码，在最后关(guān)头提高(gāo)债务(wù)上限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡(dàng)和长期经济(jì)损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再(zài)次重演(yǎn)。

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