北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资人的47个(gè)问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全(quán)球各(gè)地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者(zhě)是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙如(rú)此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过投资部(bù)署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资(zī)料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美国而(ér)言，投资(zī)中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一(yī)些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首(shǒu)先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的价(jià)值(zhí)判断而不是价格判断，选择(zé)的(de)是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产收益率来(lái)看，排(pái)名(míng)第一的(de)分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行业(yè)平(píng)均值偏低(建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗dī)的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏爱(ài)快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域(yù)，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又(yòu)进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前(qián)商品(pǐn)信(xìn)誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的(de)公(gōng)司(sī)。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域(yù)，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等(děng)待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行(x建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗íng)业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是(shì)重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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