金融界5月(yuè)22日(rì)消息(xī) 日本股市(shì)走(zǒu)出(chū)了泡沫经济崩溃以来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主要(yào)股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年8月以来近33年的(de)新高，同时(shí)也是自(zì)日(rì)本泡沫经(jīng)济崩溃以来(lái)的最高收盘价(jià)。今年以来，日(rì)经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可(kě)能正(zhèng)接近十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力(lì)量

　　对(duì)于日本股(gǔ)市爆发，海(hǎi)外资金是不可或缺的力量(liàng)。数据显(xiǎn)示，海外投资者对日本(běn)股票需求稳健。根(gēn)据(jù)日本交易所集(jí)团，4月海外投资者净(jìng)买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的(de)日本股票，为2017年10月(yuè)以(yǐ)来最大规(guī)模(mó)的外国人(rén)净购买量。

　　不(bù)过，日本企业部门仍然是日本股(gǔ)票的最(zuì)大净买家，年初至今的(de)买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神(shén)巴菲(fēi)特成(chéng)为(wèi)日本股市爆发导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特(tè)的出手，成为日本股市爆发(fā)的导(dǎo)火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特(tè)掌管的(de)伯克希(xī)尔·哈撒韦(wéi)公司（下(xià)称“伯克(kè)希(xī)尔(ěr)”）首次披露，其(qí)收购了(le)日本前五(wǔ)大贸(mào)易公司每家略(lüè)高于5%的股份。这五大(dà)贸(mào)易公(gōng)司分别是伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物(wù)产、住友商事和丸红。自(zì)首次披露之后(hòu)，巴菲特(tè)已(yǐ)3次购买并扩(kuò)大了对日本(běn)五大商(shāng)社(shè)的(de)股份(fèn)持(chí)有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦(wéi)目前(qián)在日(rì)本持(chí)有的(de)股票比在美国以(yǐ)外(wài)任何其他(tā)国家都多。今年早些(xiē)时候，巴菲(fēi)特增持了(le)日本五(wǔ)大(dà)商社，并(bìng)暗示将进一步投资(zī)日(rì)本(běn)股(gǔ)票。现年92岁的他(tā)还在上(shàng)个(gè)月罕见地访(fǎng)问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特股东(dōng)大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本(běn)商社的决定其实非常简(jiǎn)单，也非(fēi)常容(róng)易理解，我们可能和这五家(jiā)公司(sī)都有过(guò)业务(wù)来往。从整体来看，这些公(gōng)司能(néng)够(gòu)支付(fù)不错(cuò)的分红，在某(mǒu)些(xiē)情(qíng)况下也会回购股票，我(wǒ)们也能(néng)很好地理解他们(men)所拥有的一大(dà)堆(duī)业务，同时我们(men)还能通过融资解(jiě)决汇率风险问题。所(suǒ)以(yǐ)我们就开始(shǐ)购买了(le)，甚至(zhì)这酒红色是哪几个颜色调出来的件事情一开始我都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本(běn)之(zhī)行的部分原因是为了向这(zhè)些(xiē)公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保险业务副董事长格(gé)雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接班人），因为接下来(lái)双方可能(néng)要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告(gào)诉大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月(yuè)初造访(fǎng)日(rì)本东京的(de)还有美国对冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫(fū)·科恩(ēn)；对冲基(jī)金(jīn)Citadel在今年早些(xiē)时候决定重新在东(dōng)京开设(shè)办事处，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日(rì)本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲(fēi)特看好日(rì)本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文(wén)网，日本综合(hé)商(shāng)社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财(cái)报（国际会(huì)计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润(rùn)超(chāo)过约4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名投资家沃伦·巴(bā)菲特开始大量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合(hé)计(jì)净利润在(zài)短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了(le)巴(bā)菲特宣(xuān)布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特(tè)重(zhòng)仓的美国苹(píng)果和美国(guó)可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在研(yán)报中指出在(zài)过去(qù)的三十(shí)年中，日本经历了漫长而(ér)痛苦的通缩(suō)，也被认为(wèi)将会撤离世界舞台的中(zhōng)心(xīn)。但其(qí)并(bìng)没(méi)有(yǒu)完全失去竞争(zhēng)优势，与此同时，在国(guó)际(jì)格局大变化(huà)的背景下，日本经济(jì)的(de)边际变化值得研究(jiū)并(bìng)重视。

　　国泰君安表示在新的地(dì)缘(yuán)政(zhèng)治格局下，日本在亚太格(gé)局中(zhōng)扮演了(le)更加重要的角(jiǎo)色，同(tóng)时日本在芯片等产(chǎn)业发展中野心勃勃，这都成为了边际(jì)上(shàng)的重要变量。仔(zǎi)细观察(chá)日(rì)本(běn)的经济脉络，我们也会发现日本的设备投资(zī)开(kāi)始进(jìn)入加速(sù)期，这背后有产(chǎn)业自身发展的原因，也(yě)暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定(dìng)甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡的大背景下反而(ér)成(chéng)为了“避风港”。与此同时(shí)，劳动力的下(xià)滑趋势固然(rán)不(bù)可避免，但(dàn)良好的医疗体系以及人工智能的发展，也(yě)意(yì)味(wèi)着劳动(dòng)力萎缩的风险(xiǎn)在一定程度上出现(xiàn)了(le)下降(jiàng)。

　　3、日(rì)本监管(guǎn)层的推动

　　近年来，日本监管层持续推(tuī)动企(qǐ)业经(jīng)营(yíng)能力(lì)的改善和价(jià)值(zhí)的修复，其(qí)中敦促(cù)企业对投资者提高回(huí)报、鼓励企业(yè)公开回购成为(wèi)改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京(jīng)证券(quàn)交(jiāo)易所为了(le)改变大量(liàng)个(gè)股股价跌(diē)破净值的情况酒红色是哪几个颜色调出来的，发布《关于实现关注资金成本和股价(jià)经营要求》要(yào)求(qiú)上市公(gōng)司提(tí)高(gāo)企业价值和资本(běn)效率从而提升股价后，日本股市开始(shǐ)掀起一(yī)波回购热潮。

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