北京(jīng)时(shí)间周五晚(wǎn)间(jiān)，备受关注的4月(yuè)美国非农数据出炉，其(qí)中新增就业(yè)25.3万人(rén)，高于(yú)预(yù)期的(de)18万(wàn)人，打断(duàn)了此前两(liǎng)个月连(lián)续环(huán)比(bǐ)下降的节奏；失业率(lǜ)继续下降至3.4％；更受关注的平(píng)均小时(shí)工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被视作利好(hǎo)的是，美国劳工部将今(jīn)年2月和3月(yuè)非(fēi)农(nóng)数据均大幅下修超(chāo)7万人，至(zhì)24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦点转换(huàn)，本周持续(xù)承压的(de)美国地区银行股也获得喘(chuǎn)息的(de)机(jī)会。截至(zhì)发稿(gǎo)，周五盘(pán)前西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国(guó)家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后(hòu)，黄金短线急(jí)挫逾10美元/盎司；美元指数(shù)短线拉(lā)升35点(diǎn)；美国10年期国债收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘，COMEX黄金期(qī)货6月合约收(shōu)于(yú)2024.8美元/盎司(sī)，跌(diē)幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期(qī)货(huò)7月合约收于25.93美元/盎(àng)司，跌幅(fú)为(wèi)1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分(fēn)析师周之云告诉期货日报记者，周五晚间公布的(de)非农数据远高于前值(zhí)且显著偏(piān)离投行(xíng)们(men)预测(cè)的中值(zhí)。此前公(gōng)布的ADP数(shù)据(jù)在3月(yuè)份(fèn)增加14.2万人后，4月增长了29.6万人，增长幅度达到9个月以来的(de)最高水平。

　　记者注意到，美(měi)国4月非农数(shù)据公布后(hòu)，美股期货短(duǎn)线走低(dī)，美元指数短线拉(lā)升，贵金属下跌。尽(jǐn)管科技和(hé)金融(róng)行(xíng)业持续裁员，但不断下降(jiàng)却仍然高(gāo)企的劳(láo)动力需远远抵消了裁员(yuán)的影响(xiǎng)，也(yě)超过了信贷(dài)紧缩带来的大约2.5万(wàn)招(zhāo)聘(pìn)减(jiǎn)少(shǎo)。4月非农就(jiù)业(yè)的季(jì)节性因素(sù)相对于(yú)新(xīn)冠(guān)大流行(xíng)前也有了有(yǒu)利的(de)发展，为就业人数的增长(zhǎng)提供(gōng)了5万—10万(wàn)人的(de)支持。

　　“不过，我们还是应该对就业(yè)数据(jù)保持一定(dìng)的谨慎，因为本周早些时候(hòu)，美(měi)国3月份的就(jiù)业机会(huì)和劳动力流动(dòng)调查（JOLTS）已经显(xiǎn)示，3月(yuè)职(zhí)位(wèi)空(kōng)缺继续下降(jiàng)，为连续第三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在(zài)确(què)实指向了(le)与其他劳动(dòng)力市场数(shù)据相同的(de)方向：劳(láo)动(dòng)力市场正在降温(wēn)。包括最近几(jǐ)周的首次申请失业金人数也呈(chéng)现(xiàn)上升趋势。”周之云(yún)说。

　　从(cóng)趋势上看，周之云认为，加息会(huì)导致(zhì)消费者(zhě)信贷(dài)和企业(yè)融资成本上(shàng)升，进而迫使雇主(zhǔ)削减支(zhī)出包括裁员(yuán)等(děng)，从而减(jiǎn)缓经济增长(zhǎng)。短期强劲的非农就业(yè)数据(jù)会让市场对(duì)于下半年货币政策放松进程有所改变，进而对(duì)商品的流动(dòng)性(xìng)溢价(jià)部分有所减少，但从中长期来看(kàn)，美国会继续朝着(zhe)衰退(tuì)的方向前进，后市继续看(kàn)好(hǎo)贵金属的表现。

　　非农数(shù)据(jù)公布后，贵金属进(jìn)入调整(zhěng)期？

　　“4月非农就业新(xīn)增人数超预期将(jiāng)引导贵金属步入调整。对于贵(guì)金属而言，3—4月的大(dà)幅冲(chōng)高主(zhǔ)要受益于其金融属性，尤(yóu)其(qí)是(shì)市场预计5月是(shì)美(měi)联储最后一次(cì)加息(xī)，且预(yù)计9月之后(hòu)可能降息，这导致美元名义利率回落，在通(tōng)胀温和回落的情况下，美元实(shí)际利率有(yǒu)了(le)明显的(de)下(xià)行。”广州金控期货(huò)研(yán)究所副总经理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联储议息(xī)会议如期(qī)加息25个(gè)基点，将政(zhèng)策利率联邦基(jī)金利率的目标区(qū)间(jiān)从(cóng)4.75％至5.0％上调(diào)到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发布会上的讲话暗示加息临近尾声(shēng)，因(yīn)此美元指(zhǐ)数和美债收益率大幅(fú)回(huí)落(luò)。

　　然(rán)而，美联储会后声明(míng)表示(shì)，委(wěi)员(yuán)会(huì)将密切关注未来发(fā)布(bù)的信息，并评估其对货币(bì)政(zhèng)策的影响(xiǎng)，且鲍威(wēi)尔在新闻发布会上表示，美联储焦(jiāo)点(diǎn)仍(réng)在双重使(shǐ)命(mìng)上。这意味着美联储是否(fǒu)结束加息需要看到通胀明显回落(luò)。至于(yú)是否要开(kāi)始降息，需要看(kàn)到就业市场出(chū)现明显(xiǎn)恶化(huà)。从历史经验来看，美(měi)联储加(ji会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点ā)息看通胀，降息看就业。

　　徽商期货贵(guì)金属分析师从姗姗告(gào)诉记者(zhě)，美国(guó)银行业(yè)风波持续发酵、经济走弱预期升温叠加市场预期美(měi)联储年内或将降息，贵(guì)金(jīn)属振荡偏(piān)强运行。美国就业数据超(chāo)预期，美债收益率、美(měi)元指数走高(gāo)，贵金(jīn)属短线大(dà)幅下挫。这份超预期的(de)非农报(bào)告，这让美联储陷入(rù)困境(jìng)，美联储希(xī)望(wàng)暂停(tíng)加(jiā)息，甚至可能很快就需要降息(xī)，但就业市场并不配合，美国就业市场(chǎng)依然强劲，美联储可(kě)能在(zài)长时间内维持高(gāo)利率。

　　光大期货贵金(jīn)属分析师(shī)展大鹏告诉记者(zhě)，4月美(měi)国非农就业数(shù)据和时薪增速全面超预期(qī)，表明(míng)美(měi)国当前劳动力市场仍十分强劲，美联储控通胀压(yā)力加大，这也就(jiù)意味(wèi)着美联储(chǔ)可能会在较长时间内维持高利率环(huán)境，且6月(yuè)再次加(jiā)息的预期(qī)开始回升。

　　“美(měi)国非农数据(jù)强于预期或在短期提振美(měi)元指数(shù)和美债收益率，从而打压贵金属的涨(zhǎng)势，但(dàn)中期看，美(měi)联储5月(yuè)会(huì)议加息25BP后(hòu)暗示停止加息，货(huò)币政策进入(rù)新阶段，市场将加大对下半年降息的博弈，贵金属将获得提振而走强(qiáng)，使均值平(píng)台(tái)不(bù)断(duàn)上移。”广发期(qī)货贵(guì)金属研究员(yuán)叶倩宁表(biǎo)示。

　　记者发(fā)现(xiàn)，从2006年和2018年两轮美联储(chǔ)停止降息后的表现(xiàn)来看，尽(jǐn)管(guǎn)此后美国经济仍市场(chǎng)偏强运行(xíng)一段(duàn)时间，失业率(lǜ)继续走低，但美联储并(bìng)未再次加息，而贵金属则在美债收益率持续(xù)下行的情况下，呈现振(zhèn)荡走强(qiáng)的趋势。但当前情况(kuàng)不同的(de)是(shì)，通胀(zhàng)率相对更高(gāo)，而黄金(jīn)价格对降(jiàng)息并未(wèi)提(tí)前预期(qī)更多。

　　虽(suī)然目前距(jù)离降息仍有时间，美联储表示美(měi)国银行系统仍健康(kāng)并有弹性(xìng)，但高利率环境下美国银行(xíng)系统风(fēng)险并未解除(chú)，在第一(yī)共和(hé)银(yín)行宣(xuān)布被接管(guǎn)收购后(hòu)，因银(yín)行业长期存在(zài)的弱点，又(yòu)有多家区域性银(yín)行出现股价暴跌(diē)。存(cún)款仍(réng)在持续(xù)流出使银行融资成本正在(zài)攀升(shēng)，信贷收(shōu)紧将不(bù)断向实体经济蔓延，美国2023年一季(jì)度实际GDP年化环(huán)比增长(zhǎng)1.1％，不(bù)仅比去年四季度2.6％的增速大幅放缓(huǎn)，而且远不及预期的(de)1.9％，具体看(kàn)企业投资(zī)和库存对GDP拉动转负，但消费的拉(lā)动上升(shēng)反映出一定的(de)韧性。未(wèi)来随着(zhe)经济下(xià)行压力不断上升，市场(chǎng)预期下半年(nián)美国GDP将出现负增长。“总体上在风险和衰(shuāi)退(tuì)的共同影响(xiǎng)下，美债收(shōu)益(yì)率和(hé)美元(yuán)指(zhǐ)数将持续承(chéng)压，避(bì)险需求提振下，贵金属价格有(yǒu)望再创历史新(xīn)高，长(zhǎng)线(xiàn)可维(wéi)持(chí)逢低买(mǎi)入配(pèi)置思路，短线(xiàn)则可买入黄金和白(bái)银(yín)虚值看(kàn)涨期权(quán)把(bǎ)握突破行情。”叶倩宁(níng)说。

　　程小勇介绍(shào)说，从(cóng)黄金(jīn)的供需数据(jù)来看，黄金(jīn)的(de)需求实(shí)际上(shàng)是明显下(xià)降的。世界黄金协会(huì)公布(bù)的数据显(xiǎn)示，今(jīn)年第(dì)一季(jì)度剔除场外(wài)交易的全球黄金需求下降13％至1081吨，虽然(rán)各国央行和中国消费者需求较高，会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点但其余(yú)投资(zī)者购买量的(de)减少抵(dǐ)消了(le)这一增长。其中对黄金价格其(qí)关(guān)键作(zuò)用的黄金投资需在一季度同比下降50％左右，较(jiào)去年四(sì)季(jì)度有(yǒu)所增长，大约为273.74吨(dūn)，去(qù)年同期高达(dá)558.41吨。其中，实物金(jīn)条(tiáo)和硬(yìng)币方面的黄金(jīn)需(xū)求为302.41吨，高于去年(nián)同期的287.74吨，但低于(yú)去年四季度的340.25吨；黄金(jīn)ETF及类似产品(pǐn)需求下降28.67吨(dūn)，去年同期高达(dá)270.67吨。白(bái)银方面，由(yóu)于美国经(jīng)济指标耐用品订(dìng)单等(děng)指标走弱，商(shāng)品属性更强的白银因需(xū)求受(shòu)经济下行(xíng)拖累而涨幅受(shòu)限。因此，金银比(bǐ)价大(dà)概率继续攀升(shēng)。世界白(bái)银(yín)协会预计(jì)2023年白银实(shí)物消费较2022年下降16％。

　　之(zhī)前(qián)美联储加息25个基点在议息前已经被充分(fēn)计提(tí)，议(yì)息前的谨慎(shèn)转(zhuǎn)变为议息后的乐观，因此黄金(jīn)市场一度表现为极为乐观，伦敦现货黄金(jīn)甚(shèn)至创出(chū)了历史新高。

　　“目前(qián)欧美央行(xíng)加息靴子落(luò)地，且银(yín)行业风险仍在蔓延，避(bì)险情(qíng)绪提振(zhèn)贵金属价(jià)格(gé)。此外，随(suí)着经济走弱预期升温(wēn)，预(yù)计美联(lián)储(chǔ)下半年(nián)大概率暂停(tíng)加(jiā)息并(bìng)将进入降息周期(qī)，实(shí)际利率或将继续下行，贵金属中长期仍具(jù)有较高配置价值。”从姗(shān)姗说。

　　展大鹏则认为，对(duì)于黄金而(ér)言，市场寄希望于美联(lián)储最后(hòu)一(yī)次加(jiā)息落(luò)地(dì)然后转降息预期，从而刺(cì)激价(jià)格继续(xù)高走，从(cóng)这个角度(dù)考虑黄金确实存(cún)在恢复上行趋(qū)势的可能性(xìng)。但当(dāng)前美(měi)通胀(zhàng)仍在(zài)高位，美联储货币(bì)紧缩(suō)动(dòng)作并没(méi)有结束，官员(yuán)们(men)的讲话仍(réng)偏鹰派，5％的利率可能会维系较长一段时间，且高(gāo)利率环境到底会对经济和(hé)金融市场产生(shēng)怎样的(de)影响(xiǎng)也未(wèi)可知，因(yīn)此在当前看(kàn)多观点(diǎn)出奇一(yī)致，且海外看(kàn)多头寸比较拥挤(jǐ)的情(qíng)况(kuàng)下，对待金价(jià)节节攀高的观点谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点