北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒(sā)韦召(zhào)开年度股东大会。公司董(dǒng)事长93岁的沃伦·巴菲(fēi)特和副董(dǒng)事长——99岁的查(chá)理·芒(máng)格先生(shēng)，一边吃喜诗糖果，一(yī)边回(huí)答了来自(zì)全(quán)球(qiú)投(tóu)资(zī)者(zhě)5个(gè)多小时的互动提(tí)问。

　　在这次股东(dōng)会(huì)中，两位奥马哈“先(xiān)知”再度和投(tóu)资者分享了投(tóu)资、成功以及(jí)长寿的秘诀，并就市场(chǎng)关注的AI、新能源、美国银行危机(jī)、苹(píng)果以(yǐ)及(jí)公司“接(jiē)班人”等热点话题(tí)进(jìn)行了探讨。

　　例如(rú)，巴(bā)菲特在股东会上表示(shì)，他和芒格依然高度看(kàn)好苹果公司。“如果让消费者选择，是(shì)放弃(qì)第二(èr)台(tái)车，还是(shì)放弃iPhone，我想大多数人会(huì)放弃第(dì)二(èr)辆车。这是消费者行为对苹果(guǒ)公(gōng)司带(dài)来的机会(huì)。”

　　同时，也谈到了(le)台积电在产业链中的重要位置。巴菲特(tè)认(rèn)为，“目前没有一家公司可(kě)以与台积(jī)电(diàn)相比拟，这(zhè)家公司拥有非(fēi)凡的(de)领导(dǎo)地(dì)位。”

　　为了让读者能够在第(dì)一时间获(huò)取(qǔ)本次股东(dōng)会(huì)最新观点，筛(shāi)选出40条核心精(jīng)华内容，以飨读(dú)者(zhě)。

　　重点(diǎn)企业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲(fēi)特(tè)说，“伯(bó)克希(xī)尔买卡车加油(yóu)站Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买(mǎi)Pilot是一个分成三个阶段的交易，第一个阶段价格很好，第二个阶段由于(yú)他(tā)们去年优(yōu)异的业绩对(duì)卖家很有利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股(gǔ)份已进行了“股权”会计处(chù)理(lǐ)。2023年初(chū)，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的(de)额(é)外权益(yì)，这(zhè)将使我们的所有权提(tí)高到80％，并导致我们在财务报表中充分整合Pilot的收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较(jiào)并不太合理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够(gòu)拥有多个

　　具(jù)备沃尔玛一样分销能力的分销商

　　巴菲(fēi)特表示，“沃尔(ěr)玛的分(fēn)销(xiāo)做的很好，我们有(yǒu)很多(duō)产(chǎn)品供(gōng)应给它，但有(yǒu)些产品很难让(ràng)人们只去沃尔玛购买(mǎi)，我们也会把产品的分(fēn)销渠道多(duō)元化，我们希望(wàng)能够拥有多个具(jù)备沃尔玛一样分销能力的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的历(lì)史，

　　但其(qí)魔(mó)力也不是无限(xiàn)的

　　再谈自身(shēn)钟(zhōng)爱的喜(xǐ)诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当(dāng)前面临的问题(tí)不(bù)在于是否开新店。我(wǒ)和查理为了把这个(gè)品牌推向全球做过很多尝试，每次我们都是在最(zuì)初觉得走对了方向，但后来(lái)发现还是(shì)不行。喜诗糖(táng)果有(yǒu)101年的历史(shǐ)，虽然有自己的魔力，但魔力(lì)也(yě)不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行(xíng)业(yè)经(jīng)营难题比较多

　　关于电影和迪士尼，芒(máng)格说，电影行业是一个(gè)（经营(yíng)）非常困难的行业，是（竞争）非常严峻(jùn)的行业。“举个(gè)例子，假(jiǎ)如疫情前有70％的业务(wù)，随着疫情(qíng)的来临，客流量减(jiǎn)少(shǎo)了(le)，但(dàn)电影院不能减少影片供应，也不能减少其(qí)他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动视(shì)暴雪的事情上

　　微软(ruǎn)已经(jīng)做得非常出色(sè)了

　　有投资人提问(wèn)，伯克希尔出售动视暴雪(xuě)股份是否(fǒu)影(yǐng)响到了微(wēi)软对其的收购？对此，巴(bā)菲特回复(fù)：“伯克(kè)希尔所有监管要求下(xià)应披露的事项都已在13-F或10Q文件(jiàn)里(lǐ)写明了。至于微软，我认(rèn)为他们已经(jīng)做得(dé)非常出色了，为了达(dá)成(chéng)这笔(bǐ)收购，微软与英国(guó)有关部门积极地进行了(le)合作，但这并不(bù)代表他们最终一(yī)定会成(chéng)功(gōng)，这也不是(shì)愿(yuàn)意多花钱就能解(jiě)决(jué)的问题(tí)。我还不清楚最(zuì)终(zhōng)结果会(huì)如何，但即使这笔收购最终没有(yǒu)成功，也不(bù)代(dài)表(biǎo)微软或动(dòng)视暴雪有任(rèn)何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯定苹果公司，

　　其在(zài)伯克希(xī)尔持仓占比已超过了能源业(yè)务(wù)

　　在(zài)股东大会上，巴菲特高度肯定了苹(píng)果公司。他说，“苹果公(gōng)司在我们仓位中(zhōng)的占比超(chāo)过(guò)了(le)能源业务。虽(suī)然我们持有苹果的(de)股份(fèn)占比不高，但每(měi)年的(de)权(quán)重都(dōu)在增加。我(wǒ)不懂手机(jī)，但我能(néng)看(kàn)明(míng)白消费者的习惯。如果让消费者选是(shì)放(fàng)弃买手机(jī)还是放弃买汽车，我想(xiǎng)很多人会(huì)选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们(men)不(bù)知道未来趋势会(huì)如(rú)何(hé)发展，但(dàn)我们知道什么是正(zhèng)确(què)的价格，我(wǒ)们可以在消费(fèi)者行(xíng)为方面(miàn)做一定(dìng)的预(yù)测，以及它(tā)对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车(chē)和买iPhone之间选择，多数人可能会选择放弃买车

　　有投资(zī)者对(duì)于苹果(guǒ)占伯(bó)克(kè)希尔组合的35％表(biǎo)示担(dān)忧，认为(wèi)这已经接近了(le)危险范围。

　　对(duì)此，巴(bā)菲特肯定地表示，“你的(de)美元是好(hǎo)的。”以(yǐ)此来(lái)表示(shì)，这笔投资是没问(wèn)题的，甚(shèn)至(zhì)是非(fēi)常有(yǒu)机会的。“铁路(lù)、能源和喜诗糖果等都是生(shēng)意，而苹果的商业模式更好。消(xiāo)费者花钱的时候(hòu)都有自己的(de)喜好(hǎo)，有些(xiē)人(rén)会花1500美(měi)元买一部手机，同样，也(yě)有人花3.5万美元买第二辆车。我认为，如(rú)果他们(men)要(yào)么放弃第(dì)二(èr)辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他(tā)们会放弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)芯片(piàn)行业台(tái)积(jī)电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前(qián)发送了提问，想了(le)解伯克希尔在一(yī)个季(jì)度内快速买入卖(mài)出台积电的原因(yīn)。在问答环节，巴(bā)菲特(tè)对此进行(xíng)了说(shuō)明(míng)，在(zài)他看来台(tái)积电(diàn)是(shì)世界范(fàn)围(wéi)内管理(lǐ)最完善且(qiě)最重要的公司之(zhī)一，即使是5至(zhì)20年(nián)后也不会变。

　　“我重(zhòng)估(gū)过(guò)，尽(jǐn)管(guǎn)很多人(rén)想(xiǎng)要(yào)提高美国(guó)的芯片产能(néng)，但(dàn)我(wǒ)认为，它只能留在（中国(guó)）台湾地区。我(wǒ)们通过(guò)Allegheny购买的一家子公司参与了(le)亚利桑那州的部(bù)分芯片工作，但(dàn)至(zhì)少(shǎo)在(zài)我看来，目前我们没有一家(jiā)公司可以与台积电比拟，这家公(gōng)司拥有非凡的领导(dǎo)地位。何况它们还(hái)拥有一(yī)位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电(diàn)动车(chē)

　　09.

　　巴菲(fēi)特(tè)：马斯克高估了自己(jǐ)，

　　可他是天(tiān)才

　　有观众问(wèn)巴菲特，你是否认为埃隆·马斯(sī)克(kè)高估了自己？巴菲特的(de)回(huí)答是，“是的(de)，我认为(wèi)埃隆·马斯克高估了(le)自己(jǐ)，但他很有才(cái)华(huá)。所以，他高(gāo)估了一(yī)个不需要(yào)高估就能成为天才的人。他真(zhēn)的很聪明，我想他(tā)的(de)智商可能会超过(guò)170。”

　　“他梦想完成一些（伟大(dà)的）目标(biāo)，他喜欢接受不可能的(de)目标。我们的不同之处(chù)在于，我(wǒ)想要(yào)的不多(duō)，我在寻找(zhǎo)简单(dān)、确定性高的工作，我(wǒ)不想要(yào)那么多的失败。但(dàn)埃隆·马斯(sī)克需要(yào)狂热，致(zhì)力于解决不可能的问题。我喜(xǐ)欢我现(xiàn)在的(de)生(shēng)活方式，我不喜(xǐ)欢和他在(zài)一起，他也(yě)不(bù)喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车(chē)即将大获成功，

　　但我并不喜欢(huān)

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲(fēi)特表示，“很长一段时间内，我和查(chá)理都觉得，汽(qì)车行业太艰难了。例如福特汽车(chē)公司，曾(céng)经亨利·福特(tè)看起来(lái)拥有整个世界，但20年后，他们正(zhèng)在赔钱(qián)。前几天，我读了通(tōng)用汽车公司(sī)1932年的(de)年度报告(gào)，其中(zhōng)显(xiǎn)示，他(tā)们有19000个经销商，而当时人口(kǒu)大约(yuē)是1.2亿左(zuǒ)右。现在美(měi)国有3.3亿(yì)人(rén)，所有汽车品牌只有(yǒu)18000左右个经销商。此外(wài)，美国的(de)汽(qì)车公司还会(huì)面临(lín)来自世界各地的竞争。”

　　芒格(gé)补充(chōng)道，“但事实也并非如此，法拉利就处于一个特殊的位(wèi)置(zhì)。虽然我们(men)觉得，汽车(chē)不是一(yī)个吸引人的行业(yè)，但(dàn)电动汽(qì)车即将大获(huò)成功(gōng)。现在(zài)它带来了巨大的成(chéng)本(běn)和巨大的风险，但我不喜欢巨大的资金成本和巨大的风险。”

　　关于新(xīn)技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能(néng)持怀疑态度(dù)

　　在回答新(xīn)加坡投资者关于人工智能的(de)问题时，芒格表(biǎo)示，如果你(nǐ)到中国的比亚迪工厂去看(kàn)一看，会发(fā)现(xiàn)自动(dòng)化操作程(chéng)度非常(cháng)高，但我还是觉(jué)得用人可能更好，因为人工智(zhì)能并(bìng)不能(néng)取代很(hěn)多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智(zhì)能(néng)虽然(rán)可以做一些令人惊奇的事(shì)情，比尔盖茨也(yě)曾带我去(qù)看微软的产品，但这(zhè)类产(chǎn)品仍不(bù)完善，譬如目前还不能讲笑(xiào)话。发明AI的初(chū)衷是好的，但很多事情是不(bù)能掌控的。人工智能可以改(gǎi)变全世界，但它并不能(néng)改(gǎi)变人(rén)类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额(é)收益的机会在降(jiàng)低，

　　但(dàn)总会有新(xīn)技术创(chuàng)造新机(jī)会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的机会(huì)在(zài)相(xiāng)对降低，但(dàn)这并不代表没有投(tóu)资机会。从1940年到(dào)现在，无论汽车(chē)、工业、飞机以(yǐ)及能(néng)源等领域都有新(xīn)的(de)改变，新的事物永远在不断出(chū)现，而且会取(qǔ)代一些原有的(de)技术(shù)，因此，在这(zhè)其中会存(cún)在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源方面(miàn)

　　做了(le)很多投入，但(dàn)还(hái)远远不够

　　针对新能源前景，巴(bā)菲特说(shuō)，“之前买(mǎi)下伯克(kè)希尔(ěr)能源这家公(gōng)司，就(jiù)是(shì)希望(wàng)能够帮助解决一(yī)些环境方面(miàn)的问题(tí)。从(cóng)传统能源向新能源的转变(biàn)，我们在这个方面做了非常多(duō)的投入(rù)。不过，现在(zài)做的(de)还远远不够(gòu)。”更多精彩(cǎi)观(guān)点请关注证券市(shì)场红周刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希望2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年相比(bǐ)降(jiàng)低50％

　　伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦非保(bǎo)险(xiǎn)业(yè)务副(fù)董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)表(biǎo)示，“我们现在正在(zài)经(jīng)历能源(yuán)行业的变革，全球都是(shì)如此，我(wǒ)们有3家美国的(de)公(gōng)共事(shì)业公司，我们希望能够(gòu)在全(quán)国的(de)每(měi)一个州(zhōu)制定(dìng)不同的计划，然后将这(zhè)些(xiē)计划进行整合(hé)。我们也将我们(men)的目(mù)标进行了(le)同(tóng)步规划，我们希望2030年(nián)的(de)碳足(zú)迹与2005年相比能(néng)够降(jiàng)低(dī)50％。这是我(wǒ)们在公共事业方面希望能(néng)够(gòu)取(qǔ)得的成绩，但这个过程是不容(róng)易的”。

　　关于(yú)美国银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事(shì)件引(yǐn)发的(de)蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱世(shì)界金融体系(xì)

　　在(zài)针对投资者(zhě)提出的(de)硅谷银行破产(chǎn)事件会带来(lái)怎样的经(jīng)济(jì)后果时(shí)，巴菲特表示，这是灾(zāi)难性的，即使联邦存款保(bǎo)险公司的限额是25万美元，这是(shì)法令(lìng)的(de)规定，但这不是(shì)美国的行为方式，就像他们不会(huì)让债务(wù)上限导(dǎo)致(zhì)世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会(huì)有人(rén)愿意公开向美国公众解释(shì)为什么只有25万美(měi)元有“存(cún)款”保险，这(zhè)次事(shì)件引(yǐn)发的后续问题会扰乱世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银行存(cún)款(kuǎn)挤兑感到担忧(yōu)，

　　这是(shì)不应该发生的

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“银行(xíng)业一直以来的情况都非常相似，恐惧总(zǒng)是会传(chuán)染的(de)，我父亲(qīn)在(zài)1931年因为银行挤兑而失去了(le)工作。不过，这些年来，银行系统发生了(le)很大变化。二战后的那(nà)一年，有多达2000家银行倒闭(bì)，也是在那时(shí)，我们做了一件非(fēi)常明智的(de)事情(qíng)，就是成立联邦存款保(bǎo)险公(gōng)司(sī)。现在已经是2023年了(le)，人们仍（对银行挤兑）感到担忧，这(zhè)是不应该发(fā)生(shēng)的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特说，“美(měi)联储被赋(fù)予了制定保证金要(yào)求(qiú)的责任。他们改变了很多(duō)次保证金要求，因(yīn)为我们(men)都(dōu)知(zhī)道，借了很多钱的人(rén)会给银(yín)行系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储解决不了财政问题

　　由于美联储投放(fàng)的天量流动性，引发了(le)严重的通货膨胀，市场普(pǔ)遍在批评(píng)美联储(chǔ)失职。不过，巴(bā)菲特却认为，问(wèn)题不(bù)在(zài)美联储，“他们无法(fǎ)解决财政问题，他(tā)们正在履行其职能。现金也不是(shì)垃圾。”

　　不过芒格(gé)对此也不很(hěn)乐观，他表示，我们在(zài)第(dì)二(èr)次世界大(dà)战中付出(chū)了代价。我们每(měi)个人，包括学校的孩子和(hé)其他人(rén)，也包括我自己。我们购买(mǎi)了最初所(suǒ)谓的战争(zhēng)债券、国防债(zhài)券(quàn)和储蓄债券等等。如果不(bù)停(tíng)印(yìn)钞票，我无法预(yù)计(jì)宏观环境会(huì)变得顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行可以有新发明，但要恪守(shǒu)旧(jiù)的价值观

　　巴菲(fēi)特说，“银(yín)行业可以有各种各样的新(xīn)发明，但它需要有旧的(de)价(jià)值观。我们不(bù)知道会发生什(shén)么，因为在目(mù)前的(de)情况下，可(kě)能(néng)会发生(shēng)很多事情(qíng)。你必须有惩罚，打击那些制(zhì)造问(wèn)题的人。如果他(tā)们承担了不该承担(dān)的风险(xiǎn)，如果(guǒ)你要改(gǎi)变人们未(wèi)来的行为方式，风险就必须落在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特(tè)：50多年前，

　　我(wǒ)们准备买(mǎi)下许多银行

　　巴菲特说，“如果你(nǐ)遵循健全的银(yín)行投资方法，不做别人做的一些风险(xiǎn)性事(shì)情，银行可能是一个非常(cháng)不(bù)错的投资。最初(chū)在(zài)1969年，查理和我以1900万美元投资了一家银行。如果(guǒ)1970年的《银行控股公司修正法案》没有通过，我们(men)最终可能会拥(yōng)有许多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当(dāng)人们对(duì)货币失去信心，

　　这不会是一个好现(xiàn)象

　　针对去美元化(huà)与(yǔ)“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元是储备货币，我看不到任何(hé)其他(tā)货币能够取(qǔ)代它。我觉(jué)得(dé)没人能理解现(xiàn)在的(de)情(qíng)况，只有鲍威尔（美联储主席）可能(néng)比(bǐ)我(wǒ)们更清楚，但是他也不(bù)能完全控制我们的财政政策。当疫情发生(shēng)的(de)时候，并没有(yǒu)人知道需要印(yìn)多少数额的货币才能解决问(wèn)题，而直到(dào)它失(shī)控。人们会对货(huò)币(bì)失去(qù)信心，他(tā)们的(de)行为方式可能会完全不同(tóng)。我们无法预(yù)测，但我(wǒ)们知道这不(bù)是一(yī)个好现象”。

　　关于(yú)大(dà)周期行(xíng)业(yè)

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍是一(yī)家保险公司

　　巴菲(fēi)特表示，过去10年，虽(suī)然有很多(duō)上市公司涉及保险业务，但(dàn)没有一(yī)家(jiā)是自己愿意(yì)去投的(de)。虽(suī)然有人诟病(bìng)盖可(kě)保险已经是一家技术公司，但在我们看来，其依然是一家保(bǎo)险公司。他同时解释，盖可(kě)在技术方(fāng)面(miàn)需要做(zuò)的(de)工作要比(bǐ)想象的多很多(duō)。

　　作为(wèi)政府(fǔ)雇员保险公司(sī)，盖可(kě)第一季度(dù)业绩表现得非常好，这(zhè)背后有两个原(yuán)因(yīn)，首先(xiān)是减少(shǎo)了前一(yī)年的保险准(zhǔn)备金，其次(cì)一季度还是汽(qì)车(chē)保险的(de)旺(wàng)季(jì)，此外在远程(chéng)信息处(chù)理(lǐ)方面，盖可也(yě)取得了长(zhǎng)足(zú)的进(jìn)步(bù)。

　　23.

　　伯(bó)克希尔(ěr)在商业地产(chǎn)领域(yù)

　　从(cóng)来(lái)就不(bù)特别活跃(yuè)

　　在(zài)回(huí)答(dá)有投(tóu)资(zī)者提出的商业地产损失情(qíng)况有多严重，和伯克希尔(ěr)是(shì)否(fǒu)会在商(shāng)业地(dì)产领域(yù)更活跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯(bó)克希尔在商业地产领域(yù)从来(lái)不(bù)是特别活跃(yuè)，因(yīn)此(cǐ)也不会受到不良(liáng)贷(dài)款等一系(xì)列负面(miàn)因素(sù)影响。

　　但美国和世(shì)界很多地方(fāng)市中心(xīn)的空洞化却是(shì)非常严重的，它会影响很多人(rén)。建筑不会消失(shī)，但所(suǒ)有(yǒu)者会变(biàn)化，人们总是喜欢买没有追索权(quán)的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重点是

　　以安全(quán)的(de)方式恢复长期运(yùn)营

　　在回答有投资(zī)者提出的伯灵顿北(běi)方圣(shèng)太菲铁路公司面(miàn)临的机遇和挑战时？巴菲(fēi)特表示，他密切关注(zhù)这一团队的(de)运营指(zhǐ)标，其中不仅有美国的铁路，而且还(hái)有加拿大的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫情确(què)实经历了一段困难时间，但好在我们走出疫情(qíng)和供应(yīng)方面的挑战，不过还面(miàn)临劳(láo)工问(wèn)题和其他一(yī)些问题。我们的团队优先(xiān)考虑的是恢复(fù)铁路的长期运(yùn)营，而不是(shì)短(duǎn)期专(zhuān)注于在20年内达到某一(yī)运(yùn)营(yíng)指标(biāo)，要长(zhǎng)期为客户(hù)提供可持续的优(yōu)质(zhì)服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历史上

　　没有(yǒu)一次情绪化投资决定(dìng)

　　在回答(dá)有没(m顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉éi)有因为情绪作出错(cuò)误的投资决定时，巴菲特表示：“虽(suī)然在(zài)生活中谁都不想成为一个没有感情的人，但肯定想在做投资或商业决定时成(chéng)为(wèi)一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资并创造(zào)了(le)

　　超过5000亿美元的股东权益(yì)

　　巴菲特强调：“如果我们拥有更多的企业，企业赚(zhuàn)更多的钱，作为股东的份额，作为(wèi)伯克(kè)希尔的所有者，每(měi)年都在增加，而投资(zī)者(zhě)不需要(yào)花任何钱。我们投资并创造(zào)了超(chāo)过5000亿美(měi)元的股东权(quán)益和超过300亿美元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是(shì)非常有(yǒu)限(xiàn)的

　　关于是否对持有的(de)超过1000亿(yì)美元的现(xiàn)金充满信心？巴菲(fēi)特回答(dá)道，为(wèi)什么要派发(fā)现金(jīn)？我们感兴趣的(de)、真正想做的是(shì)收购(gòu)伟大的企业。我们可以做(zuò)到以500亿或(huò)750亿美元的(de)价(jià)格(gé)，收购一家价值1000亿美元的(de)公司。

　　“适当(dāng)的情况下，没有人能像(xiàng)我们一样达成交易。2008年我收(shōu)购了一大(dà)堆公司，这种事情会再次发(fā)生。但问(wèn)题(tí)是，我们收购的机会是(shì)非(fēi)常有限的，所以当一家好(hǎo)公(gōng)司面临被卖掉的时候，我们需要足够的(de)资金。但我们(men)的股(gǔ)东可能会把股票卖得太便宜，而且无(wú)法做什么(me)让(ràng)股(gǔ)价(jià)稳步上涨。我们有足够的(de)钱，我们(men)正(zhèng)在用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的秘诀是(shì)洞悉(xī)消(xiāo)费者的行为

　　关于公司如何在短期(qī)利润(rùn)和长期(qī)防御能力(lì)之(zhī)间做出选择？巴菲特对此表示：“我(wǒ)们不关心季度(dù)预算是(shì)否达标，我们感兴趣的是，永远拥(yōng)有一个(gè)美(měi)好的事(shì)业。好的企业不多(duō)，但我们确实找(zhǎo)到(dào)了一(yī)些，例如，当我们在1966年(nián)试图涉足百货商(shāng)店(diàn)业务时，我们学到的是，在奖品上(shàng)做(zuò)图案绘(huì)制，这可以算是一件愚(yú)蠢(chǔn)的(de)事。我们一直在(zài)试图洞悉的是(shì)消(xiāo)费者的行为，我们不能洞悉企业的(de)技术趋势，如果能做(zuò)到这点，那也能获(huò)利！但(dàn)这并不(bù)重要。”

　　回应接(jiē)班(bān)人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格雷(léi)格(gé)·阿(ā)贝尔将接班！

　　关于投资(zī)人关注的接班人话题(tí)，巴菲特说，“格(gé)雷格•阿贝尔(ěr)一定会继承我的工作，当然现在我还(hái)在位，格雷格的主要(yào)价值是可(kě)以把一(yī)些(xiē)事情做得更好，或者去(qù)管理更多的事(shì)情。阿(ā)吉(jí)特•贾恩也会给他一些好(hǎo)的建议，但格雷格是做出最终决定的那个人(rén)。未来我们还需要更(gèng)多的优秀人才(cái)，去涉及更多(duō)的业(yè)务。如果这些人不足够聪明，我们是绝不会让他们(men)接替我们(men)做(zuò)任何(hé)决定的(de)”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优(yōu)秀在于(yú)从不会频繁更换经理人

　　查理(lǐ)•芒格表示，“伯克希(xī)尔有很多很优秀的经理人，相对(duì)其他大型公司，伯克希(xī)尔之所以能够做(zuò)的(de)更(gèng)好原因(yīn)之一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的地位无可取代(dài)

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特(tè)•贾恩(ēn)是全球(qiú)选出的十大(dà)最佳保险经理人之一，他(tā)的地位无可取(qǔ)代。阿吉特(tè)从不会去尝试改变一(yī)个体系，而总是会去改(gǎi)善一个(gè)体(tǐ)系。我很(hěn)享(xiǎng)受(shòu)与他交流，以前我们每(měi)天都会聊天，现在没(méi)有那么频繁了，但他绝对是世(shì)界上独一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访日本五大商社

　　是(shì)为“接(jiē)班人”铺路(lù)

　　巴(bā)菲特谈到了(le)为何到访日本，并参观(guān)五大商社。“我(wǒ)去那里的部分原因，是为了把格雷格介(jiè)绍(shào)给那些生意(yì)伙伴。至于那些企业(yè)，让人感到非(fēi)常惊(jīng)喜”，巴菲特(tè)说(shuō)。

　　格(gé)雷格补充道，“我们确实(shí)希望和（那些企(qǐ)业）有长期合作(zuò)的机会(huì)。它们(men)是一些(xiē)令人难以(yǐ)置信的投资机会，一直是非常好的投资机会。我很喜欢这些(xiē)公司的文化和(hé)历史。我们(men)对五大商社的(de)两天走访是(shì)非常棒的。”

　　伯克希尔未来(lái)展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔：

　　被股(gǔ)东眷顾，为社(shè)会带来幸福(fú)感

　　在问答环节，巴菲(fēi)特提出了一百年后伯克希尔的发展愿景，他说，希(xī)望这家公司仍能(néng)被(bèi)股东们眷顾(gù)，并(bìng)且为(wèi)社会带来幸(xìng)福感，拥有无限的资本和大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的书时至今日依然(rán)畅(chàng)销且屹立不倒一样，成为其他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希尔的资本

　　仍(réng)会比(bǐ)大部分(fēn)公司都要多

　　巴菲特(tè)表示，“伯克希尔(ěr)被认(rèn)为(wèi)是一(yī)个国家的资产而非(fēi)负债，以往记(jì)录(lù)已经说(shuō)明了这一点。未(wèi)来12~15年，伯(bó)克(kè)希尔(ěr)的资本还是会比大部分公司都要(yào)多，也仍然可(kě)以(yǐ)在(zài)国(guó)家的经济(jì)中投入非常多的钱，带(dài)来更多(duō)的(de)就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股(gǔ)票回购(gòu)不(bù)会停

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“相信在格雷(léi)格继(jì)任后，他仍会做出与(yǔ)现在(zài)相(xiāng)同的股票回(huí)购(gòu)决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业(yè)务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔补充(chōng)道：“沃伦和查理定下了非(fēi)常优秀的回购计划框架，我(wǒ)会继(jì)续(xù)沿用，因为股票回购(gòu)将同(tóng)时对股东和公司自(zì)身的运营产(chǎn)生益处，如(rú)果资本足够且股票很有吸引力，那么为什么不通过回购来(lái)提升单股内(nèi)在(zài)价值呢？因(yīn)此当时(shí)机(jī)来临，我(wǒ)们会成为活(huó)跃的股票回购方。”

　　谆谆(zhūn)人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己(jǐ)写讣告，

　　并(bìng)逆(nì)向(xiàng)行动，人(rén)生的路就清晰了

　　在回答关(guān)于遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯(bó)克(kè)希(xī)尔，只要把某几只股票拿好就行，但这(zhè)并(bìng)不(bù)适(shì)合所有人。如果(guǒ)你想要你的(de)孩子拥有某种价值观，重要的是：你要践(jiàn)行这(zhè)样(yàng)的价值观，并(bìng)和他(tā)们谈论这个价值观，从(cóng)他们出生起，他们就在学(xué)习你。“你的意志与(yǔ)此有关。”

　　巴(bā)菲(fēi)特说：“如果你想弄清楚如何度过(guò)这一生，你可以写一下讣告(gào)，并进行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲(fēi)特(tè)：

　　我年事已高但没有写过遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕家庭(tíng)，它们在财产规划分配上(shàng)都存在各(gè)自的问题。我年(nián)事已(yǐ)高，可(kě)我并没有(yǒu)签过遗嘱，因为签订遗嘱需要孩子的理解(jiě)以(yǐ)及他们(men)的建议。这件事(shì)情对于孩子而言，在20岁和60岁的不同时期来(lái)做，效(xiào)果是不一样的”。

　　在他看(kàn)来(lái)，过早向孩子宣告遗嘱会绑架他们的成长。“有一些(xiē)人完全(quán)不向他们(men)的孩子透露任何遗嘱有关(guān)的(de)事情，而有些(xiē)人则用遗(yí)嘱(zhǔ)去绑(bǎng)架孩子的成长(zhǎng)。当过早地(dì)向孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在他们的(de)成长阶段，让他们知道遗嘱上的内容——这(zhè)在以后会(huì)很难更(gèng)改，我认为这是家长犯下的一(yī)个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享成功的秘诀：

　　活到老(lǎo)学到老，并(bìng)学会感恩

　　会上，查理·芒格(gé)说(shuō)，“成功很简单，比如花钱(qián)要(yào)量入为(wèi)出，花的钱要比赚(zhuàn)的(de)钱少(shǎo)；避免(miǎn)身边(biān)有能量的人和活(huó)动；要(yào)活(huó)到老学到老，要学会感恩。如(rú)果(guǒ)你能(néng)做(zuò)到这一切(qiè)，那你一(yī)定(dìng)会(huì)成功。如(rú)果做不到，成功就需(xū)要更多的运气，当然，你一定(dìng)不要把自己的命运都(dōu)押宝在运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜欢的人一(yī)起工作，业务中(zhōng)没有困难(nán)

　　巴菲(fēi)特说，“我们的业务中没有困(kùn)难(nán)，我们都非常热爱自己的事业。每天(tiān)早上起床时(shí)，我都感(gǎn)觉非常棒。和(hé)一群(qún)我喜(xǐ)欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而且我上(shàng)班通勤(qín)也(yě)只(zhǐ)需要约5分(fēn)钟的路程，这是非常理想的工(gōng)作环境，没有什么能(néng)比(bǐ)这更美妙的事(shì)情了(le)！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时(shí)常关注《聪明的投资者》

　　在亚(yà)马逊的(de)排(pái)名

　　股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特再度提起本(běn)·格(gé)雷厄姆在投资上(shàng)对他(tā)产生的(de)积极影(yǐng)响，他(tā)说：“1949年，格雷(léi)厄姆在他的书中(zhōng)写下(xià)一些非常有说(shuō)服力的话，告(gào)诉我我在(zài)过去8、9年间所从事和热爱的工作都是错误的。我看了这本(běn)书（注：即(jí)《聪(cōng)明的投资者(zhě)》）一遍(biàn)又一遍(biàn)。无论他(tā)的想法是否正确，我都非常喜欢(huān)，甚至还不时去亚马逊看看这本书的排名(míng)，它一(yī)直在畅(chàng)销榜上排在(zài)差不多第300名(míng)或(huò)第350名的(de)位置。试(shì)想下(xià)，到哪(nǎ)里再找(zhǎo)一本书在其领域里具有这样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：绿茶通用站群 顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉