衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务部经(jīng)济分析局公布数据(jù)显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两个(gè)季(jì)度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要有消费者支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存(cún)投资和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济分析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度(dù)放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私人(rén)库存投资回落以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但(dàn)为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存(cún)的(de)变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增速(sù)大(dà)幅放缓的同事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼(tóng)时，通胀再次(cì)升温(wēn)。美联储高度关(guān)注的(de)通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季(jì)度年化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一(yī)艘(sōu)不明船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船只的(de)行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上(shàng)监视(shì)和救援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不明(míng)船(chuán)只的自动全球定位(wèi)发送(sòng)系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当(dāng)局(jú)的许(xǔ)可下，海军(jūn)出动直升机扣押(yā)了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息(xī)称(chēng)，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即(jí)释(shì)放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的(de)第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境国际(jì)水域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好”通话，美(měi)联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新近(jìn)发布的视频(pín)显示(shì)，鲍威尔与两名(míng)冒充(chōng)乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基(jī)的(de)俄罗(luó)斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方(fāng)是(shì)泽(zé)连斯基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克兰(lán)总统。这是(shì)一(yī)次友(yǒu)好的谈话，是(shì)我们在这个充(chōng)满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持乌克(kè)兰人民的背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎(hū)经过(guò)编辑，无法确认准确(què)性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出于(yú)对他们工作的(de)尊重，美联储不会进(jìn)一(yī)步置(zhì)评。

　事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼　媒体评论称，这番言论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过(guò)恶作剧(jù)的电话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致(zhì)美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧主要是基于美联(lián)储作(zuò)为(wèi)主要(yào)央行(xíng)的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等央行(xíng)高(gāo)官的言论通常受到投(tóu)资者和商界人士的密(mì)切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他(tā)人的私下(xià)会面时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论可(kě)能让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先(xiān)机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这(zhè)次(cì)让(ràng)鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这(zhè)些(xiē)年不止一(yī)次(cì)成(chéng)功骗取国外(wài)政客和(hé)他们通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人(rén)公布(bù)的(de)视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总(zǒng)统波(bō)罗申科和(hé)德国前总(zǒng)理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他(tā)们(men)是(shì)不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早些时(shí)候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德(dé)通话(huà)。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变 关注宏(hóng)观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则(zé)出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁在(zài)接受期货(huò)日报(bào)记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负(fù)责人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期(qī)油(yóu)轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当前国(guó)内即将迎(yíng)来五一假期(qī)，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有(yǒu)很大不确(què)定性，恰(qià)逢油(yóu)价(jià)大幅回调之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业(yè)危机(jī)风(fēng)波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力(lì)及经(jīng)济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能(néng)削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产(chǎn)面(miàn)临较大压力(lì)，从而推动本(běn)周(zhōu)油价(jià)油价下跌(diē)。而原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大(dà)宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾(céng)因银(yín)行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银(yín)行业(yè)风险再次(cì)升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的(de)情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承(chéng)压。随着(zhe)美联储加息会议的临近(jìn)，美国第一共和(hé)银行的财(cái)报(bào)和股价(jià)表现或(huò)显示(shì)银行业(yè)危机仍(réng)未结束，叠加欧美经(jīng)济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳，美国(guó)消费者信(xìn)心本月(yuè)降至(zhì)去年7月以来的最低(dī)水平(píng)，市场对(duì)于美联储加息和海外经(jīng)济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近(jìn)期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美(měi)国银行业(yè)危机风险(xiǎn)在(zài)未(wèi)来(lái)一段(duàn)时间(jiān)内仍(réng)将(jiāng)不时困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会议将(jiāng)再迎(yíng)来(lái)加息窗口，对此投资者也高度(dù)关注美联(lián)储利率政策的变化(huà)，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性成为影响(xiǎng)整个(gè)金融(róng)市(shì)场的主要因(yīn)素(sù)，这是投资者需要(yào)注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于(yú)近(jìn)期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时(shí)停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加(jiā)息政策，因此市场(chǎng)对于海外(wài)经济(jì)衰退带来需求(qiú)下行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示，后市(shì)原油供需(xū)逻辑(jí)不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚(yà)洲地区(qū)的油价带来极大(dà)影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难(nán)以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情(qíng)绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间(jiān)将更为模(mó)糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策(cè)难以(yǐ)改动的(de)情况下，底部支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳(wěn)定(dìng)。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油价(jià)整体即将维持(chí)区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的(de)影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超预(yù)期(qī)降库，且美国汽油需(xū)求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市场主基(jī)调，当(dāng)然全球经济(jì)面(miàn)临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美(měi)市场(chǎng)需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市(shì)场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前油价处在(zài)宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪主导油价回落，中(zhōng)长期来(lái)看油价或(huò)继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导(dǎo)致(zhì)相(xiāng)关性较强的高硫燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫主要(yào)还是受到(dào)油价影响，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随(suí)着发电旺(wàng)季(jì)的临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下(xià)降三(sān)分之二，但同时本月俄(é)罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流入量有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发(fā)电(diàn)需(xū)求的增(zēng)长以及稳定的(de)船(chuán)燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表示，此前(qián)科威特(tè)炼厂计划外检修导(dǎo)致部分(fēn)船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进(jìn)程较(jiào)慢(màn)，预计原定本月底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端(duān)表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在(zài)基(jī)本面的支撑下，预(yù)计后(hòu)市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原(yuán)油系品(pǐn)种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)原(yuán)油价格(gé)的影响，不过基(jī)本(běn)面差异还(hái)是(shì)会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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