今(jīn)年以来(lái)，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的(de)基金。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金的港股平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基(jī)金(jīn)港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经理在一(yī)季度加(jiā)大了对(duì)港股的(de)投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国(guó)投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气(qì)开(kāi)采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油(yóu)化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电(diàn)国(guó)际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵(hán)盖油气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆(lù)港通基金在一(yī)季(jì)度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视(shì)野一年持有基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业(yè)生产活(huó)动和市场需(xū)求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利(lì)率方(fāng)面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)已(yǐ)经让(ràng)美联(lián)储过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件(jiàn)对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在板块配置(zhì)方面，我们(men)将加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基(jī)金经理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了(le)过去(qù)2年的合规整治及业务(wù)梳(shū)理后(hòu)，股价均(jūn)处(chù)在价(jià)值投资区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价(jià)比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平(píng)台和(hé)算(suàn)法(fǎ)的整合(hé)能力，通(tōng)过推出(chū)人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的(de)企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国(guó)内地(dì)，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速(sù)会较上半(bàn)年有所回(huí)落。对于估值相对较(jiào)高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思受(shòu)行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生(shēng)物医(yī)药行业(yè)仍(réng)将处在行(xíng)业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释(shì)放和四(sì)季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的(de)龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方(fāng)式(shì)生物医药行(xíng)业仍(réng)将有(yǒu)机会选出(chū)有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理(lǐ)付(fù)倍佳(jiā)表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产(chǎn)的(de)吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值(zhí)均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的(de)背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈利与估(gū)值修(xiū)复(fù)的戴(dài)维(wéi)斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期(qī)的(de)前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在(zài)未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险的(de)行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的(de)行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提(tí)升(sh为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思ēng)的高股息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化(huà)等(děng)。

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