今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情主线，预计(jì)发行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期(qī)对于基金的发行(xíng)导向转为保(bǎo)有量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本(běn)市场从科技领(lǐng)域、能源产业(yè)等多(duō)维度服(fú)务(wù)央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识(shí)央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实(shí)促(cù)进(jìn)央(yāng)企上市公司实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基(jī)金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份(fèn)额(é)大于100万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费(fèi)用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管(guǎn)，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了(le)解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值(zhí)回归(guī)”业务交流会暨国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进一步(bù)探索(suǒ)建立(lì)work on的用法以及语法，workon的用法总结中国(guó)特色估值体系，引导央企投(tóu)资(zī)价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估(gū)值回归(guī)合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基金公司(sī)等相关领导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所上市(shì)，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市(shì)场的(de)行情主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对此也(yě)比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但目前市(shì)场上也(yě)存在(zài)不少央企主题基(jī)金，因此预计此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧(cè)重点放在(zài)产品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人士也预(yù)计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在(zài)此次央(yāng)企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只(zhǐ)同(tóng)时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构(gòu)不会过(guò)度(dù)拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资(zī)本市场的热门，基金公司也积极布(bù)局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报(bào)了21只央(yāng)国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等(děng)多家机构，还各(gè)申报了(le)主、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的(de)发(fā)行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投(tóu)资(zī)者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易会满提出(chū)“探索(suǒ)建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，促进市场(chǎng)资源配置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资(zī)本市(shì)场(chǎng)的价(jià)值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的(de)机遇(yù)，行业(yè)对(duì)这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基(jī)金(jīn)，就(jiù)是看准这类企业(yè)的投(tóu)资(zī)价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司人士表示(shì)，建(jiàn)立(lì)具有中国(guó)特(tè)色的估值体系(xì)，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，对企业估值层面(miàn)的各(gè)类因素(sù)做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的(de)资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央(yāng)国企板块(kuài)的投资逻辑(jí)是(shì)比(bǐ)较完(wán)备的：一是央企是(shì)实(shí)现(xiàn)国(guó)家战略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年(nián)提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也(yě)表示，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场(chǎng)认(rèn)可的(de)基(jī)础。从盈利能力方面(miàn)来(lái)看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国(guó)企较强的“价(jià)值创造”能(néng)力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总(zǒng)收(shōu)入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上(shàng)市公(gōng)司(sī)质量的提升或将成为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人(rén)养老金等配置性的(de)需求。在中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数(shù)具(jù)备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报(bào)指数，指数由国新投资(zī)有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回(huí)购总额占总市值比率较(jiào)高的(de)50只上市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机(jī)械设备(bèi)等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数(shù)当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出(chū)更(gèng)低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的(de)盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择(zé)网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)和网下股票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募集规work on的用法以及语法，workon的用法总结模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比(bǐ)例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费(fèi)用(yòng)来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司(sī)后续将安排(pái)做市商(shāng)，保障充分的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家基(jī)金公司都由(yóu)“实力(lì)派(pài)”来担纲基金(jīn)经(jīng)理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数过(guò)去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估(gū)值较低，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性(xìng)更明显，追(zhuī)求分(fēn)享高(gāo)质量发展(zhǎwork on的用法以及语法，workon的用法总结n)成果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和(hé)抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是(shì)贯穿(chuān)全年的(de)主线。从(cóng)券商机(jī)构的对(duì)外观点来(lái)看(kàn)，多家(jiā)券商明(míng)确表示今(jīn)年的投资主线之一就是(shì)央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特(tè)色估值体系(xì)推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有望(wàng)持续并(bìng)形成主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)。

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